Česko jako štika regionu? Možná, úžasná data o HDP ale nedávají smysl
|

Česko jako štika regionu? Možná, úžasná data o HDP ale nedávají smysl

Česká ekonomika vzrostla dle dat ČSÚ v prvním čtvrtletí letošního roku oproti poslednímu čtvrtletí roku předchozího o 3,1 %, což bylo nejen jasně nejvíce v Evropě, ale také vůbec nejvíce v moderní historii ČR. Jen jednou od roku 1996 rostlo české hospodářství čtvrtletním tempem přes 2 % (2,4 % zkraje roku 2006, a to za vydatné asistence současného premiéra, v té době na ministerstvu financí).

Česká ekonomika HDP Střední a východní Evropa Martin Lobotka

Pokud by tuzemská ekonomika měla růst podobným tempem po zbytek roku, zvětšil by se její výkon za celý rok procentuálně tempem dvojciferným. A protože Česko neobjevilo obrovské naleziště ropy ani neprochází poválečnou obnovou, doporučuji brát vysoká čísla s velkou rezervou.

Rozdíl mezi růstem HDP a růstem přidané hodnoty (který je z definice jen důsledkem daní) je gigantický (1,5 procentního bodu). ČSÚ se jej snaží vysvětlit "nerovnoměrným výběrem daně z tabákových výrobků", ale toto vysvětlení nepřijímám. Zatímco na přelomu let 2012 a 2013 a také 2013 a 2014 se skutečně v důsledku předzásobení tabákovými kolky inkaso daně v lednu vždy prudce zvedlo, kvůli změnám v legislativě se koncem roku 2014 žádné předzásobení nekonalo. To potvrzují i data z Babišova ministerstva – zatímco v lednu 2013 a 2014 vybralo Ministerstvo financí na tabákové dani 14, respektive 17 miliard Kč (30 %, respektive 37 % celkového celoročního inkasa), v lednu 2015 získalo jen nijak neobvyklých 4,6 miliardy Kč, tedy asi desetinu očekávaného výběru daně.

Na straně poptávky navíc není vidět do ruda rozpálenou ekonomiku. Fixní investice vzrostly oproti poslednímu čtvrtletí 2014 o pouhých 0,2 % a jsou stále hluboko pod předkrizovým maximem, poptávka domácností přidala solidních, ale ne výjimečných 0,9 %, vláda a zahraniční obchod růstu dokonce ubíraly. To ukazuje na ekonomiku, která sice roste, ale zdaleka ne "africkým" tempem. Celková hrubá tvorba fixního kapitálu (fixní investice + zásoby) totiž vzrostla oproti konci roku 2014 o neuvěřitelných 14 %. Po propadu zásob ve 4. čtvrtletí se dala jistá korekce čekat, tomuto tempu však nelze věřit ani je nijak vysvětlit - určitě ne optimismem firem ohledně budoucí poptávky. Ten by totiž musel byt vpravdě extrémní a nic takového v průzkumech důvěry či v rámci indexu PMI není vidět.

Růst v okolních zemích se v prvním čtvrtletí pohyboval mezi půl a jedním procentem, v Německu to byly jen tři desetiny procenta. Nijak velké rozdíly mezi těmito zeměmi nebyly ani v posledním čtvrtletí roku 2014. Proč by měla ČR najednou růst tempem mnohonásobně rychlejším než okolní země, zejména když se dobře "viditelné" složky agregátní poptávky (domácnosti, investice, zahraničí) vyvíjejí stejně, je záhadou.

Na její rozluštění si budeme muset nejspíše několik čtvrtletí počkat. Je pravděpodobné, že ČSÚ data postupně zreviduje na hodnoty, které dávají smysl. "Etiopský" růst (Etiopie je jedna z afrických zemí, jejichž ekonomika roste dvojciferným procentuálním tempem) ve středu Evropy jej totiž nedává.

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily,…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily,…
před 15 minutami

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily, americké indexy smazaly úvodní ztráty a vystoupily nad nulu

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
před hodinou

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
před hodinou

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
před hodinou

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu
před hodinou

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna
Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou
14:20

Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou

Ekonomiky Rakouska a Slovinska v letošním roce kvůli epidemii způsobené koronavirem klesnou. Vyplývá to z...
Rakousko Slovinsko HDP
Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu
13:11

Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu

České stavebnictví kvůli opatřením proti šíření koronaviru letos meziročně klesne o 10,1 %, příští rok o 3,1 %....
Stavebnictví Česká ekonomika Koronavirus
Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod…
12:35

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod tlakem

Spready výnosů dluhopisů firem z amerického energetického sektoru, které nemají takzvaný investiční rating, jsou...
Ropa WTI Firemní dluhopisy Ropa
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
11:49

British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick

Společnost British Airways kvůli dopadům koronaviru přeruší lety z londýnského letiště Gatwick. Šéf aerolinek Alex...
Evropské akcie Doprava Koronavirus
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
11:12

Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %

Růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu prudce zvolnil, meziroční inflace činila pouze 0,7 % a byla o polovinu...
Eurozóna Inflace Koronavirus
Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč
10:57

Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč

Dluhy českých domácností u bank a družstevních záložen v únoru meziměsíčně stouply o 7,4 miliardy na 1,76 bilionu Kč....
ČNB Úvěry Zadlužení
Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla
10:47

Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla

Počet lidí bez práce v Německu se v březnu podle sezonně upravených údajů zvýšil o 1000 na 2,267 milionu. Uvedl to v...
Německo Nezaměstnanost Koronavirus
ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby
10:46

ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvrdil připravenost centrální banky...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
10:32

Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v čínských továrnách

Akcie v Asii a Tichomoří zakončily úterý opět smíšeně, když v záporu skončily akcie v Austrálii a Japonsku. Na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii