Pět možných měnových cest pro Řecko
|

Pět možných měnových cest pro Řecko

Politici jsou vynalézaví a možná přijdou na něco dalšího, Stephen Fidler z listu The Wall Street Journal ale nastiňuje pět možných vyústění současné řecké krize z pohledu toho, čím se vlastně bude v Řecku platit. Zlato a směnný obchod proto nyní také ponechme stranou a pojďme se na tyto možnosti podívat.

Eurozóna Řecko PIIGS Politika Dluhová krize

1. Řecko zůstane v eurozóně

Tato možnost by krátkodobě znamenala asi nejmenší otřes pro řeckou ekonomiku. Národní bance by zůstal zachován přístup k ECB a jí poskytované likviditě pro domácí banky. Stále pravděpodobněji se tato možnost jeví ve spojení s nějakou formou úlevy Řekům, pokud jde o dluhy (změna splátkového kalendáře, další restrukturalizace, snížení úroků). Scénář předpokládá vstřícnější postoj řecké vlády k návrhům věřitelů.

2. Řecko s eurem, ale mimo eurozónu

Titulek zní jako protimluv, ale nemusí jím tak docela být. Jacob Funk Kierkegaard z Peterson Institute for International Economics ve Washingtonu tomu říká "černohorská varianta". Jde podle něj o nejpravděpodobnější variantu pro případ, že by země měla opustit měnovou unii. "Žádná nová drachma, z Řecka by se stal akorát další relativně chudý jednostranně euroizovaný balkánský stát," píše.

V určitém smyslu si ovšem nelze představit horší variantu, Řecko by totiž ztratilo přístup k ECB, k věřiteli poslední instance. Země, které používají "cizí" měnu riskují, že jakákoli bankovní krize okamžitě přeroste v krizi solvence. Výsledkem bývá zakrnění finančního sektoru v dané ekonomice, což je obecně pro růst hospodářství negativní jev, případně by bankovní systém byl vlastněn a ovládán ze zahraničí.

3. Fixní kurz nové měny vůči euru

Něco podobného udělalo například Estonsko v roce 1992 s německou markou. Suma drachem v oběhu by byla limitována objemem řeckých devizových rezerv. Aktuálně by šlo asi o 5,8 miliardy eur. Pro Řeky by to znamenalo tuhou disciplínu, národní banka by ale opět prakticky přišla o pozici věřitele poslední instance (nemohla by tisknout peníze podle potřeby).

4. Duální měnový systém

Drachmy a eura by fungovaly vedle sebe. Tento systém by mohl být využit v situaci, kdy by řecké vládě úplně došla eura a potřebovala by nějak splácet domácí účty, vyplácet mzdy, důchody a podobně. "Drachmy" by v tom případě byly spíše poukázky denominované v eurech, jejichž hodnota při směně zboží by ale byla lidmi vnímána jako nižší než hodnota nominální.

Systém může fungovat celkem dlouho, mohlo by ale začít fungovat takzvané Greshamovo pravidlo, takže by eura (kvalitnější měna) postupně začala z oběhu mizet, protože by je lidé shromažďovali jako uchovatele hodnoty, a lidé by používali přednostně zmíněné poukázky. Ty by se tak postupně staly dominantním platidlem.

5. Nová drachma

Přechod na novou drachmu by nemusel být jednorázový, ale klidně postupný (jak bylo popsáno v předchozím bodu). Přepnutí na opravdovou vlastní měnu by Řecku dalo do ruky důležitý nástroj, a sice kontrolu nad domácí měnovou politikou. Drachma s pohyblivým kurzem vůči ostatním měnám by ale krátkodobě přinesla asi největší turbulence v ekonomice. Vzhledem k ekonomické výkonnosti a produktivitě by přišla výrazná devalvace a banky by se rychle staly prakticky nesolventními.

Dlouhodobě ale Řecko devalvaci potřebuje. Levnější export by se stal atraktivnějším, země by byla levnější pro turisty a tak dále. Efektivnost devalvace dlouhodobě závisí na dalších opatřeních v ekonomice. Vyšší ceny dovozu by začaly zvyšovat míru inflace, na což by vláda zřejmě reagovala zvyšováním mezd a penzí. To by ale omezovalo účinnost devalvace měny, pokud jde o podporu exportu. Řekové by si tedy museli pořádně utáhnout opasky, což je přesně to, co museli dělat v posledních letech a na co v předchozích dekádách vůbec nebyli zvyklí.

Zdroj: WSJ
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus