Korekce na trzích, Čína, Fed a ropa (s trochou naděje na závěr)
|

Korekce na trzích, Čína, Fed a ropa (s trochou naděje na závěr)

Výprodeje na světových trzích si v posledních dnech vybraly oddechový čas zatím jen během úterý v Evropě, jinak světová média plní samá temně červená čísla. Čeští investiční experti mají k tématu co říci.

Korekce na trzích Světové akcie Panika na trzích Americké akcie Analytici ČS Asijské akcie

Poslední čísla z Číny a úprava kurzu měny čínskou centrální bankou zasely mezi investory silné pochybnosti. Škarohlídům dal za pravdu i pátek 21. srpna, kdy se potvrdily neradostné vyhlídky čínského průmyslu. A zatímco donedávna přetřásané Řecko je z hlediska světové ekonomiky nepodstatné, čínská těžká váha má obrovský vliv.

Čína: Akcie a ekonomika

Ale je skutečně problém, pokud čínská ekonomika bude růst namísto o 7 % třeba o 6 %? "Není, jádro pudla je jinde. Nikdo totiž neví, co se v Číně děje a nakolik se to dotkne tržeb a zisků globálních firem. Nedostatečná transparentnost živí spekulace a každý náznak problémů zasévá mezi investory strach. Čínské hospodářství prochází transformací a každé zakolísání na této cestě vnímá zbytek světa velice ostražitě. Dosud byli investoři přesvědčeni, že tamní komunistická vláda bude schopna jakékoli problémy vyřešit. Poslední vývoj je však v tomto přesvědčení znejistil. A právě toto znejistění způsobilo tak razantní vývoj na trzích," upozorňuje investiční stratég z ČSOB Aleš Prandstetter.

"Je evidentní, že akciový trh v Číně byl přehřátý, korekce ale přišla pozdě a trh reaguje nepřiměřeně silně. Analýza situace s pomocí ekonomických fundamentů není v tuto chvíli úplně směrodatná, jelikož vývoj je poháněn sentimentem a přelévá se napříč trhy. Ceny komodit a energií klesají, ceny zlata rostou, očekávání zvyšování sazeb Fedem zkolabovala a výnosy amerických dluhopisů padají. Americký dolar posiluje vůči asijským měnám, ale vůči euru se dostává na nejslabší úrovně od února 2015," říká k aktuálnímu tržnímu tématu číslo jedna hlavní ekonom ING v ČR Jakub Seidler.

Podle něj není dost dobře možné předpovědět, zda a jak rychle pomůže snížení sazeb a povinných rezerv Čínskou lidovou bankou zastavit propady na čínském akciovém trhu. Korekce může pokračovat po delší dobu, už vzhledem k předchozím rychlým růstům cen čínských akcií.

I proto ING vypracovala analýzu toho, kam by se měly pohnout ceny jednotlivých aktiv, pokud by index Shanghai Composite odepsal dalších 1 000 bodů (to by znamenalo návrat na úrovně z prvního pololetí 2014). V tabulce jsou vedle toho v závorkách uvedeny i predikce analytiků z ING, které zohledňují silnější dopady šoku způsobeného pokračujícími propady trhu.

Co by vyvolal další pokles Shanghai Composite o 1 000 bodů

Světové trhy: Korekce pokračuje

V pondělí jsme si připomněli, jak prudký může být pokles na akciovém trhu, obzvlášť v kombinaci s nižší likviditou. Počítačové algoritmy chrlily prodejní příkazy a trhy se, zejména v prvních minutách amerického obchodování, v podstatě zhroutily. Typická ukázka prodejní spirály.

Situace však podle Prandstettera není vyloženě temná, jakkoli vedle rizik spojených s Čínou trhy do cen mohou započítávat i nejistou politickou situaci v Řecku nebo Turecku, konflikt na Ukrajině či rozklížený Blízký a Střední východ. "Oživení v USA stojí na poměrně pevných základech. Evropa, ačkoli se zadrháváním, také ekonomicky roste. Nízké ceny komodit, zejména ropy, by měly být pro světové hospodářství podporou, která postupně přispěje k růstu a zneutralizuje negativní vlivy čínského zpomalení. Centrální banky jsou ostražité a v případě rozšíření hrozeb budou schopny přijmout další opatření," věří stratég.

Tvůrci monetární politiky nemají zrovna na růžích ustláno. Boj za vyšší (nebo alespoň nějakou) inflaci zatím prohrávají. Možným vodítkem pro interpretaci jednotlivých inflačních ukazatelů a jejich dopadů na měnovou politiku budou poznatky z letošního setkání ekonomů a centrálních bankéřů v Jackson Hole ve druhé polovině tohoto týdne (od čtvrtka do soboty). Letošní téma je totiž klíčové – dynamika inflace a měnová politika. "Bude tedy řeč o tom, jak je možné, že přes všechno to úsilí centrálních bank podpořit růst cen a přes pokles míry nezaměstnanosti zůstává inflace a růst mezd níže, než by napovídala historie. Připomeňme, že například loni bylo vystoupení Maria Draghiho klíčové, pokud jde o očekávání kvantitativního uvolňování v eurozóně," poznamenává hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil.

Akcie ani po dosavadní korekci nelze považovat za vyloženě levné, nicméně z hlediska výnosu podle Prandstettera v zásadě nemají alternativu. "Ceny nejsou přestřelené a v odpovídajícím investičním horizontu by měly zajistit očekávaný výnos. Kolísavost patří k akciovým investicím jako Pat k Matovi. Ostříleného investora pohyby trhů nepřekvapí, ti odvážnější slevu využijí k nákupům," zní logicky od Aleše Prandstettera, stratéga banky, která nabízí řadu podílových fondů zaměřených na světové akcie.

Konsolidaci a napravení alespoň části rychlých a hlubokých ztrát na vyspělých akciových trzích předpokládá ale i Martin Krajhanzl, akciový analytik z České spořitelny. "Myslíme si, že jde zatím jen o korekci. Fed má stále prostor pozdržet začátek zvyšování sazeb (díky nižší inflaci), ekonomiky USA i eurozóny pokračují v růstu a z dílčích makrodat zatím není patrné žádné zhoršení situace. Na konec růstového trendu, který trvá od roku 2009, to zatím nevidíme. Do konce roku pak očekáváme, že rozvíjející se akciové trhy budou za těmi vyspělými zaostávat," říká Krajhanzl.

Z pohledu sektorů lze podle něj situaci dobře hrát skrze nižší ceny ropy. "Spotřebitelské sektory (možné přesunutí útrat spotřebitelů od pohonných hmot), automobilky a letecké společnosti by měly z levné ropy těžit, bité naopak mohou být akcie evropských exportérů, které těžily z výrazného růstu na rozvíjejících se trzích," odhaduje analytik z České spořitelny.

Zdroj: ING, Česká spořitelna, ČSOB

Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
před 17 minutami

Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU

Země Evropské unie by měly vytvořit nový společný fond, který by pomohl unijním ekonomikám zotavit se z následků...
Evropská unie Koronavirus Společné evropské dluhopisy
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
před hodinou

Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit

Evropská unie potřebuje masivní záchranný plán pro dobu, kdy odezní pandemie covid-19 těžce zasahující ekonomiky...
Evropská unie Eurozóna Koronavirus
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. dubna)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a v zámoří, jak koronavirus dopadá na americký trh práce a jak mohou Češi...
Musíte vědět
ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč
včera v 17:46

ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč

Českomoravská záruční a rozvojová banka (ČMZRB) v prvním kole programu COVID II přijala od podnikatelů postižených v...
Byznys a podnikání Koronavirus
Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště
včera v 17:27

Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště

Vláda by mohla od čtvrtka povolit otevření obchodů s pracovními oděvy, dětským textilem, kočárky a autosedačkami,...
Maloobchod Česká republika Česká ekonomika
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný výrazných tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění
včera v 14:21

AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění

Také nenávidíte ten otravný každoroční rituál počítání daní z příjmů? Pak vás možná potěší, že jiní lidé na celém...
Daně
Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců
včera v 14:20

Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců

Švédské firmy by se mohly stát příkladem v tom, jak být flexibilní v době krize a vzájemně si pomáhat. Zdejší...
Švédsko Koronavirus Pracovní trh
Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám
včera v 13:36

Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám

Stát by měl především pomáhat středním a malým firmám, a ne velkým firmám ovládaným milionáři. V pořadu České...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice
včera v 12:46

Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice

Českou ekonomiku poškozenou opatřeními proti šíření koronaviru mohou zachránit rozumné investice, nikoliv podpora...
Česká ekonomika Česká republika
MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %
včera v 12:19

MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %

Nezaměstnanost v Česku zůstala v březnu na únorových 3 %. Ubývá však volných pracovních míst. V pořadu České televize...
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů
včera v 10:36

Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů

Kvůli současným opatřením proti šíření koronaviru má v ČR finanční ztráty 72 % developerů. Ti, kteří již ztráty...
Developerské firmy Realitní trh Stavebnictví
Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %
včera v 10:33

Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %

Nezaměstnanost v ČR v březnu podle odhadů analytiků oslovených agenturou ČTK zcela určitě stoupla z únorových 3 %....
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé…
včera v 10:02

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé ekonomické aktivity

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl na 3 603, za uplynulých 24 hodin přibylo 151 mrtvých. Celkem má země 58 226...
Írán Blízký a Střední východ Koronavirus
ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit
včera v 08:51

ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit

Propouštění zaměstnanců před využitím tzv. kurzarbeitu dává přednost 7 %českých firem. Vysvětlují to tím, že tato...
Pracovní trh
ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500…
včera v 06:51

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500 lidí

Přes 2 500 zákazníků zatím požádalo u společnosti ČEZ Prodej o odklad platby záloh za energie v souvislosti s dopady...
ČEZ Elektřina Energetika
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
4. 4. 2020 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
4. 4. 2020 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
4. 4. 2020 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
4. 4. 2020 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl