7 překážek, které mohou vykolejit býčí akciový vlak
|

7 překážek, které mohou vykolejit býčí akciový vlak

Americké akcie mají za sebou poměrně živé období, ale v konečném důsledku se za dva roky téměř nikam neposunuly. A to je ještě letos čeká poměrně "nebezpečné" období roku, v němž v minulosti zažívaly největší propady.

Medvědí trh Rizika Býčí trh Americké akcie

Letos mají za sebou akcie období paniky i euforie. Část analytiků věří v odraz cen akcií výše, více je ale těch, kteří předpokládají spíše pokles. Argumentů mají přitom celkem dost. Zde jsou ty nejdůležitější.

Pokles cen dluhopisů, růst výnosů a sazeb

V posledních týdnech bylo na trhu s dlouhodobými státními dluhopisy USA cítit velký pesimismus a výnosy 10letých cenných papírů se dostaly až k 1,8 %. Na podobných úrovních se výnosy nepohybovaly od června a minimem bylo červencových 1,37 %.

Na první pohled to nezní nebezpečně, ale na akcie považované za "bezpečné přístavy", z nichž většina je velice citlivá na výnosy dluhopisů (telekomunikace, veřejné služby, nemovitostní fondy), to mělo velmi neblahý vliv. Například ETF Utilities Select SPDR klesl v první polovině října 11 dnů za sebou. Je to podobné, jako kdyby za pouhé dva týdny ztratil to, co vyplatil na dividendách za tři roky. Svou roli hraje také růst inflačních očekávání díky posilování ropy.

Silný dolar

ETF PowerShares Dollar Bullish Fund se 5. října poprvé od března dostal přes 200denní klouzavý průměr, který indikuje silný střednědobý trend. Doplácejí na to bezpečné přístavy jako zlato nebo stříbro, které klesly na hodnoty, na nichž se nacházely naposledy v červnu, a jsou poprvé od února pod svým 200denním klouzavým průměrem.

Fed

Rostoucí šance na zvýšení sazeb ze strany Fedu do konce roku jsou primární hnací silou posilování dolaru, stejně jako tlak na výnosy amerických dluhopisů. Pomáhají tomu také některé jestřábí komentáře ze strany americké centrální banky, konkrétně vyjádření prezidenta richmondského Fedu Jeffreyho Lackera, podle kterého dozrál čas na zrychlení tempa zvedání úrokových sazeb. [Zápis z posledního zasedání FOMC zvýšil šance na zvednutí sazeb do konce roku nad 60 %.(http://www.investicniweb.cz/zpravy-z-trhu/2016/10/7/pravdepodobnost-zvysovani-urokovych-sazeb-americkym-fedem-do-konce-tohoto-roku-je-nad-60/ "Zápis z posledního zasedání FOMC zvýšil šance na zvednutí sazeb do konce roku nad 60 %.")

Zisky ve třetím čtvrtletí

Trochu se na to zapomíná, ale trh je v ziskové recesi. Ta by měla sice podle analytiků brzy skončit, ale zatím trvá. Za pokles zisků mohou nízké ceny energií, silný dolar i vlažný růst v Evropě a Asii. Vzhledem k tomu, že ceny akcií se za poslední tři roky příliš nepohnuly, valuace jsou vysoké. A zisky společností z indexu S&P 500 za třetí čtvrtletí by měly meziročně zůstat zhruba na nule, a to je již výrazné zlepšení oproti očekávání na začátku výsledkové sezóny.

Růst HDP ve 3Q

Ke všem uvedeným faktorům se přidává skomírající růst americké ekonomiky, která v prvním pololetí přidala pouze 1,25 %. **Ve třetím čtvrtletí by měl růst sice zrychlit, ale na tempa okolo 4 %, která analytici uváděli ještě během léta, nejspíše budeme muset zapomenout. Data z výroby a ze stavebnictví totiž v posledních dvou měsících zklamala.

Politické riziko

Do nejrozporuplnějších amerických voleb posledních dekád zbývá pár týdnů. Hillary Clintonová sice navyšuje svůj náskok, ale Trump se svým agresivním přístupem nehodlá složit zbraně. Podle analytické společnosti Macroeconomic Advisers by po zvolení Clintonové mohly trhy vzrůst o 4 %, ale po zvolení Trumpa by mohly klesnout o 7 %.

Deutsche Bank, Bank of Japan a další

Rizika pro americké akcie neleží pouze v USA. Situace kolem Deutsche Bank je stále nejistá. Banka nebojuje pouze s vysokou pokutou od vlády USA, ale také se špatnými úvěry, vysokými náklady a slabou evropskou ekonomikou.

ECB zatím, i přes spekulace trhu, nehodlá ukončovat kvantitativní uvolňování a Bank of Japan se zase snaží zvýšit dlouhodobé úrokové sazby, aby snížila náklady na své stimuly ve formě záporných úrokových sazeb.

Geopolitická situace se vyznačuje rostoucím napětím mezi USA a Ruskem, problémy v Sýrii a bitvou o Mosul, která se může protáhnout na měsíce. Sečteme-li vše dohromady, investoři mají do konce roku o čem přemýšlet. Je škoda, že klasické bezpečné přístavy, jako jsou veřejné služby nebo zlato, v současnosti prakticky neposkytují útočiště.

Zdroj: The Fiscal Times
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
25. 9. 2020 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
25. 9. 2020 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
25. 9. 2020 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
25. 9. 2020 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
25. 9. 2020 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
25. 9. 2020 16:50

Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 procenta na 863,93 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
25. 9. 2020 16:43

Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která poskytuje po světě spotřebitelské půjčky, vykázala v prvním pololetí ztrátu 619 milionů...
Půjčky PPF
Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu
25. 9. 2020 15:56

Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu

Zástupci podnikatelů nejsou spokojení s výslednou verzí kurzarbeitu, kterou v pátek schválila vláda. Jeho aktuální...
Česká ekonomika Pracovní trh
Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
25. 9. 2020 14:49

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
25. 9. 2020 14:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
25. 9. 2020 13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
25. 9. 2020 12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně
Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva
25. 9. 2020 12:34

Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva

V Jaderné elektrárně Dukovany v pátek energetici odstavují druhý výrobní blok kvůli výměně pětiny paliva za čerstvé,...
ČEZ Jaderná energetika
Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem
25. 9. 2020 11:31

Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem

Zavedení kurzarbeitu podle trvalých pravidel bude pro firmy přínosné, protože nahradí sérii jednorázových pravidel a...
Pracovní trh Česká republika Koronavirus
AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
25. 9. 2020 10:56

AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti zřejmě v příštích týdnech podá antimonopolní žalobu na internetovou společnost...
Spojené státy americké (USA) Alphabet (Google) Právo
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
25. 9. 2020 10:30

Asijské akcie zakončily týden smíšeně

Akcie v Asii a Tichomoří skončily v pátek smíšeně. Většina trhů posilovala v návaznosti na růst v USA díky naději na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů
25. 9. 2020 09:46

Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů

Americké ministerstvo spravedlnosti požádalo soud, aby vládě prozatímně umožnil nařídit odstranění čínské komunikační...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě