7 překážek, které mohou vykolejit býčí akciový vlak
|

7 překážek, které mohou vykolejit býčí akciový vlak

Americké akcie mají za sebou poměrně živé období, ale v konečném důsledku se za dva roky téměř nikam neposunuly. A to je ještě letos čeká poměrně "nebezpečné" období roku, v němž v minulosti zažívaly největší propady.

Medvědí trh Rizika Býčí trh Americké akcie

Letos mají za sebou akcie období paniky i euforie. Část analytiků věří v odraz cen akcií výše, více je ale těch, kteří předpokládají spíše pokles. Argumentů mají přitom celkem dost. Zde jsou ty nejdůležitější.

Pokles cen dluhopisů, růst výnosů a sazeb

V posledních týdnech bylo na trhu s dlouhodobými státními dluhopisy USA cítit velký pesimismus a výnosy 10letých cenných papírů se dostaly až k 1,8 %. Na podobných úrovních se výnosy nepohybovaly od června a minimem bylo červencových 1,37 %.

Na první pohled to nezní nebezpečně, ale na akcie považované za "bezpečné přístavy", z nichž většina je velice citlivá na výnosy dluhopisů (telekomunikace, veřejné služby, nemovitostní fondy), to mělo velmi neblahý vliv. Například ETF Utilities Select SPDR klesl v první polovině října 11 dnů za sebou. Je to podobné, jako kdyby za pouhé dva týdny ztratil to, co vyplatil na dividendách za tři roky. Svou roli hraje také růst inflačních očekávání díky posilování ropy.

Silný dolar

ETF PowerShares Dollar Bullish Fund se 5. října poprvé od března dostal přes 200denní klouzavý průměr, který indikuje silný střednědobý trend. Doplácejí na to bezpečné přístavy jako zlato nebo stříbro, které klesly na hodnoty, na nichž se nacházely naposledy v červnu, a jsou poprvé od února pod svým 200denním klouzavým průměrem.

Fed

Rostoucí šance na zvýšení sazeb ze strany Fedu do konce roku jsou primární hnací silou posilování dolaru, stejně jako tlak na výnosy amerických dluhopisů. Pomáhají tomu také některé jestřábí komentáře ze strany americké centrální banky, konkrétně vyjádření prezidenta richmondského Fedu Jeffreyho Lackera, podle kterého dozrál čas na zrychlení tempa zvedání úrokových sazeb. [Zápis z posledního zasedání FOMC zvýšil šance na zvednutí sazeb do konce roku nad 60 %.(http://www.investicniweb.cz/zpravy-z-trhu/2016/10/7/pravdepodobnost-zvysovani-urokovych-sazeb-americkym-fedem-do-konce-tohoto-roku-je-nad-60/ "Zápis z posledního zasedání FOMC zvýšil šance na zvednutí sazeb do konce roku nad 60 %.")

Zisky ve třetím čtvrtletí

Trochu se na to zapomíná, ale trh je v ziskové recesi. Ta by měla sice podle analytiků brzy skončit, ale zatím trvá. Za pokles zisků mohou nízké ceny energií, silný dolar i vlažný růst v Evropě a Asii. Vzhledem k tomu, že ceny akcií se za poslední tři roky příliš nepohnuly, valuace jsou vysoké. A zisky společností z indexu S&P 500 za třetí čtvrtletí by měly meziročně zůstat zhruba na nule, a to je již výrazné zlepšení oproti očekávání na začátku výsledkové sezóny.

Růst HDP ve 3Q

Ke všem uvedeným faktorům se přidává skomírající růst americké ekonomiky, která v prvním pololetí přidala pouze 1,25 %. **Ve třetím čtvrtletí by měl růst sice zrychlit, ale na tempa okolo 4 %, která analytici uváděli ještě během léta, nejspíše budeme muset zapomenout. Data z výroby a ze stavebnictví totiž v posledních dvou měsících zklamala.

Politické riziko

Do nejrozporuplnějších amerických voleb posledních dekád zbývá pár týdnů. Hillary Clintonová sice navyšuje svůj náskok, ale Trump se svým agresivním přístupem nehodlá složit zbraně. Podle analytické společnosti Macroeconomic Advisers by po zvolení Clintonové mohly trhy vzrůst o 4 %, ale po zvolení Trumpa by mohly klesnout o 7 %.

Deutsche Bank, Bank of Japan a další

Rizika pro americké akcie neleží pouze v USA. Situace kolem Deutsche Bank je stále nejistá. Banka nebojuje pouze s vysokou pokutou od vlády USA, ale také se špatnými úvěry, vysokými náklady a slabou evropskou ekonomikou.

ECB zatím, i přes spekulace trhu, nehodlá ukončovat kvantitativní uvolňování a Bank of Japan se zase snaží zvýšit dlouhodobé úrokové sazby, aby snížila náklady na své stimuly ve formě záporných úrokových sazeb.

Geopolitická situace se vyznačuje rostoucím napětím mezi USA a Ruskem, problémy v Sýrii a bitvou o Mosul, která se může protáhnout na měsíce. Sečteme-li vše dohromady, investoři mají do konce roku o čem přemýšlet. Je škoda, že klasické bezpečné přístavy, jako jsou veřejné služby nebo zlato, v současnosti prakticky neposkytují útočiště.

Zdroj: The Fiscal Times
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
včera v 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
včera v 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
včera v 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
včera v 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
3. 4. 2020 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
3. 4. 2020 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
3. 4. 2020 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
3. 4. 2020 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
3. 4. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
3. 4. 2020 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
3. 4. 2020 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
3. 4. 2020 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
3. 4. 2020 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
3. 4. 2020 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
3. 4. 2020 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
3. 4. 2020 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
3. 4. 2020 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
3. 4. 2020 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
3. 4. 2020 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus