Ekonomický výhled: ECB začne v dubnu ustupovat od prodlouženého kvantitativního uvolňování, mdlý globální růst pokračuje
|

Ekonomický výhled: ECB začne v dubnu ustupovat od prodlouženého kvantitativního uvolňování, mdlý globální růst pokračuje

Nadále očekáváme střídmý globální růst, konkrétně v roce 2016 o 2,4 % (při tržních směnných kurzech) a o 2,8 % v roce 2017 s relativně stabilním růstem ve vyspělých ekonomikách a se zrychlením v rozvíjejícím se světě.

Americká ekonomika Čína Česká ekonomika ECB Centrální banky Světová ekonomika Evropská ekonomika

Růst spotřebitelských cen ve vyspělých ekonomikách se dostává ze svých nedávných minim a v příštích 6-12 měsících pravděpodobně výrazně zrychlí. Nárůst inflace ve vyspělých zemích především odráží vliv srovnávací základny, oživení cen ropy a menší externí faktory, které táhly inflaci dolů. Ale i když existují určitá proinflační rizika ze strany cen komodit v průběhu příštího roku, celosvětové dezinflační tlaky zůstanou podle našeho názoru poměrně silné.

Vyhlídky na dodatečné výrazné uvolnění měnové politiky centrálních bank v rozvinutých zemích v průběhu roku 2017 se snižují s ohledem na (možná dočasné) zvýšení inflace, obavy nad rostoucími nepříznivými vedlejšími účinky uvolněné měnové politiky a zmenšenou důvěru ve schopnost centrálních bank rychle zvýšit inflaci.

Mírný růst reálného HDP zůstává základem naší prognózy pro USA. Bude nadále podporovaný spotřebitelskými výdaji. Očekáváme postupně rostoucí inflaci, neboť mezera v ekonomice se vstřebává a zpožděné dopady poklesu cen komodit a silnějšího dolaru uvadají. Členové měnového výboru Fedu pravděpodobně v prosinci zvýší úrokové sazby.

Navzdory lepšímu výhledu růstu německé ekonomiky (růst HDP o 1,8 % a 1,5 % v letech 2016 a 2017) ponecháváme prognózu růstu HDP eurozóny beze změny s mírnějším růstem HDP o 1,6 % v roce 2016 (v souladu s konsenzem) a 1,4 % v roce 2017 (konsenzus: 1,3 %) po +1,9 % v roce 2015. V důsledku vlivu srovnávací základny v cenách energií očekáváme celkovou inflaci v nadcházejících měsících nadále dočasně vyšší, vrcholící okolo 1,5 % meziročně v 1Q2017. Držíme názor, že ECB pravděpodobně 8. prosince prodlouží program nákupu aktiv o nejméně šest měsíců. Očekáváme ale také snížení tempa měsíčních odkupů aktiv (QE) na 60 miliard eur, pravděpodobně od dubna 2017. Očekáváme, že QE potrvá po březnu 2017 dalších 18 měsíců.

Těžší dávkování fiskálního impulzu a svižný trh s nemovitostmi přispěly ve třetím kvartálu k posílení reálné ekonomické aktivity v Číně. Ovšem růst pravděpodobně ve 4. čtvrtletí zmírní v důsledku ochlazujících opatření na trhu s nemovitostmi. Očekáváme růst HDP o 6,5 % ve 4. kvartálu s tempem růstu 6,6 % za celý rok 2016. Věříme, že se Čínská lidová banka bude nadále vyhýbat použití běžných měnově politických nástrojů, jako jsou povinná míra rezerv komerčních bank nebo snížení úroků, dokud se trh s nemovitostmi neochladí. Tato opatření tedy pro letošní rok neočekáváme.

V případě české ekonomiky jsme zlepšili výhled růstu HDP v roce 2017 o 0,2 procentního bodu na 2,9 % díky lepší zahraniční poptávce, ale české exportní trhy mohou pokračovat ve slabším růstu než eurozóna. Říjnový sentiment značí pokračující oživení růstu HDP, jenž je nyní tlumen bazickým efektem po silném přílivu peněz z fondů EU v roce 2015.

Výhled měnových kurzů a úrokových sazeb (říjen 2016)
Deutsche Bank zaplatí 75 milionů dolarů kvůli obvinění v USA
01:55

Deutsche Bank zaplatí 75 milionů dolarů kvůli obvinění v USA

Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank zaplatí ve Spojených státech téměř 75 milionů dolarů, aby urovnala...
Deutsche Bank Evropské akcie
S&P potvrdila úvěrové ratingy České republiky
včera v 23:00

S&P potvrdila úvěrové ratingy České republiky

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's potvrdila své hodnocení úvěrové spolehlivosti České republiky....
Česká republika Česká ekonomika České státní dluhopisy
Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly…
Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly…
včera v 22:00

Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly prakticky beze změny

Americké akciové indexy v pátek nepatrně klesly kvůli obavám z eskalace obchodního konfliktu mezi Spojenými státy a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu…
Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu vesměs klesaly

Velké burzy západní Evropy uzaviraly v pátek odpoledne níže než ve čtvrtek v souvislosti s čerstvými výroky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Schlumberger se díky Severní Americe vrátil k zisku
včera v 17:31

Schlumberger se díky Severní Americe vrátil k zisku

Společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb pro ropné firmy, se ve druhém čtvrtletí...
Americké akcie Ropa Výsledková sezóna
Trump: Fed škodí Americe zvyšováním sazeb
včera v 17:19

Trump: Fed škodí Americe zvyšováním sazeb

Prezident Spojených států Donald Trump v pátek vyostřil svou předchozí kritiku americké centrální banky (Fed). Na...
Americká ekonomika Úrokové sazby Donald Trump
AFP: Stávky na francouzské železnici stály SNCF 790 milionů eur
včera v 17:02

AFP: Stávky na francouzské železnici stály SNCF 790 milionů eur

Série stávek zaměstnanců francouzských státních drah SNCF stála společnost 790 milionů eur (20,4 miliardy korun)....
Francie Odbory Doprava
Leo Express začal jezdit do Polska, příští rok přidá další linky
včera v 16:56

Leo Express začal jezdit do Polska, příští rok přidá další linky

Soukromý dopravce Leo Express plánuje v příštím roce přidat do svého jízdního řádu další linky do Polska. Rozsah...
Česká republika Polsko Doprava
Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě…
Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě…
včera v 16:30

Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě setiny

Index pražské burzy PX si během pátečního obchodování připsal 0,10 procenta, když dva ze tří nejobchodovanějších...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Merkelová "bere Trumpa na vědomí", ale na dovolenou s ním jet nechce
včera v 15:48

Merkelová "bere Trumpa na vědomí", ale na dovolenou s ním jet nechce

Široké škále otázek - od vztahů se Spojenými státy, přes spor v německé vládě až po osobní cestovní plány - čelila v...
Německo Politika
Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu korun
včera v 15:06

Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu korun

Státní dluh v pololetí vzrostl proti konci roku 2017 o zhruba 89 miliard korun na 1,714 bilionu. Za růstem dluhu je...
Česká ekonomika Zadlužení
Členem dozorčí rady ČEZ se může stát šéf auditorů firmy Vaněček
včera v 15:03

Členem dozorčí rady ČEZ se může stát šéf auditorů firmy Vaněček

Novým členem dozorčí rady energetické společnosti ČEZ se může stát šéf výboru pro audit ČEZ Jan Vaněček. Má pro to...
ČEZ Management
Kanada: Červnová inflace zrychlila na 2,5 procenta
včera v 14:32

Kanada: Červnová inflace zrychlila na 2,5 procenta

Kanadská meziroční inflace zrychlila v červnu na 2,5 procenta z květnových 2,2 procenta. Trh očekával mírnější...
Kanada Inflace Maloobchod
Soud zakázal Skylinku šířit Novu na Slovensku a Markízu v ČR
včera v 14:24

Soud zakázal Skylinku šířit Novu na Slovensku a Markízu v ČR

Městský soud v Praze zakázal provozovateli satelitní televize Skylink, firmě M7 Group, šíření kanálů TV Nova na...
Česká republika Slovensko Média
Vyšetřovací komise k OKD bude příští týden vyslýchat svědky
včera v 14:13

Vyšetřovací komise k OKD bude příští týden vyslýchat svědky

Sněmovní vyšetřovací komise k prověření privatizace těžařské firmy OKD hodlá celý příští týden vyslýchat svědky. Její...
Těžba Právo Česká republika
Americkému konglomerátu General Electric klesl zisk o 28 procent
včera v 13:54

Americkému konglomerátu General Electric klesl zisk o 28 procent

Americký průmyslový konglomerát General Electric ve druhém čtvrtletí hospodařil se ziskem 736 milionu dolarů, což je...
General Electric Americké akcie Výsledková sezóna
Skansce nečekaně klesl čtvrtletní zisk, její akcie oslabují
včera v 13:34

Skansce nečekaně klesl čtvrtletní zisk, její akcie oslabují

Největší skandinávské stavební společnosti Skanska ve druhém čtvrtletí nečekaně klesl provozní zisk. Meziročně se...
Stavebnictví Evropské akcie Výsledková sezóna