Gross: Centrální banky vytvářejí stále větší zmatek, těchto sedm ekonomik míří do záhuby
|

Gross: Centrální banky vytvářejí stále větší zmatek, těchto sedm ekonomik míří do záhuby

V globální ekonomice je stále větší zmatek a centrální banky se namísto zdravého rozumu soustředí na zbytečné statistické modely, na jejichž základě stanovují nevhodnou monetární politiku. Alespoň to tak vidí známý investor Bill Gross. A uvádí několik konkrétních příkladů.

Investiční guru Úrokové sazby Centrální banky Světová ekonomika Bill Gross

Bill Gross ze společnosti Janus Capital ve svém pravidelném měsíčním komentáři ostře kritizuje centrální banky, které ve své zkostnatělosti vrší jednu chybu na druhou. Někdejší dluhopisový král se snaží popsat základní problémy několika zemí, které mohou charakterizovat současnou situaci v globální ekonomice.

Základním problémem centrálních bank současnosti je podle něj soustředění se na statistické modely, které nejsou schopny dobře signalizovat budoucí problémy. Výsledkem těchto chyb je podle Grosse stále větší zmatek, který se projevuje nesmyslným snižováním úrokových sazeb do záporných hodnot. Příkladem je ECB, Bank of Japan a podle Grosse dost možná i Fed, který si může rozmyslet svůj záměr zvyšovat úrokové sazby.

"Zdá se, že všichni věří, že existuje tak nízká úroková sazba, při jejímž dosažení dojde k přelití peněz z finančního trhu do reálné ekonomiky. Je zbytečné stále argumentovat proti této logice, ale je dobré se zeptat, jaký úspěch to prozatím mělo. Proč se po několika desetiletích nulových sazeb japonská ekonomika nedokázala zvednout? Proč dosáhla ekonomika USA od poslední recese pouze na 2% reálný růst?" připomíná Gross.

Příklady zmatených trhů a centrálních bank

1. Venezuela Bankrot země je blízko kvůli nízké ceně ropy a nehospodárné politice. Současné ceny ropy jsou (z větší části) výsledkem držení nízkých úrokových sazeb centrálních bank v posledních sedmi letech.

2. Portoriko Kvůli nadměrnému utrácení, přehnaným slibům v oblasti důchodů a neschopnosti investovat s adekvátním výnosem (opět v důsledku extrémně nízkých úrokových sazeb) má země problémy se splácením svých dluhů.

3. Brazílie Země je v hluboké recesi kvůli nízkým cenám komodit, korupčnímu skandálu okolo Petrobrasu, jenž se týká i vládních špiček, a (pro změnu) přehnaně vysokým úrokovým sazbám, které byly zavedeny za účelem omezení vlivu nízkých globálních sazeb a oslabování realu. Žádná země si v době poklesu ekonomiky nemůže dovolit emitovat dluhopisy s reálným úrokem kolem 7-8 %. Je to prakticky rozsudek smrti. Centrální banka mezitím vydává a postupně roluje měnové swapy v objemu více než 100 miliard dolarů, namísto toho, aby prodala své dolarové rezervy. Cílem je přesvědčit svět, že země stále disponuje 300 miliardami devizových rezerv. Tento manévr ale stojí vládu 2 % HDP ročně a vede k 9% rozpočtovému deficitu.

4. Japonsko Dluh ve výši 260 % HDP, který nadále roste, hovoří za vše. Fiskální (Šinzó Abe) a monetární (Haruhiko Kuroda) autority země jsou na stejné lodi. V blízké budoucnosti může klidně dojít k tomu, že dluh bude "odpuštěn" skrze 50leté dluhopisy s nulovým výnosem, které nikdy nebudou splaceny. Japonsko se technicky nikdy nedostane do defaultu, ale soukromí investoři se nebudou hrnout do sázky na velkou ekonomiku s nejrychleji stárnoucím obyvatelstvem. Aktuálně se může zdát, že se japonskou cestou ubírají všichni, ale je lepší na to nemyslet, je to totiž příliš deprimující.

5. Eurozóna "Cokoli bude potřeba", "bez limitu". S jakými dalšími frázemi se vytasí šéf ECB Mario Draghi příště? Není to ani tak o tom, že kontinent čeká recese, jako o tom, že německá výnosová křivka je již 7 let v negativním teritoriu a periferní ekonomiky až tak nezaostávají. Je otázka, kdo bude do těchto trhů s negativními sazbami v budoucnu investovat.

6. Čína Problémy země se pomalu začínají vynořovat. Celkový dluh dosahuje 300 % HDP, země zavádí skryté kapitálové kontroly a přišla již o jeden bilion dolarů svých rezerv ve snaze podpořit vlastní měnu. Ekonomický model založený na nevyužívaných letištích, prázdných městech a investicích se zatím jen pomalu transformuje v ekonomiku taženou spotřebou.

7. USA Země se zdá být vůči všemu výše zmíněnému odolná. Růstový model založený z 85 % na domácí spotřebě, která je zase založená na růstu zaměstnanosti a mezd, to vše uzavřené v kruhu. Už i centrální banka má pochyby o tom, zda je schopna rozeznávat rizika. "Potřebujeme nějaký čas na to, abychom pochopili, co se děje," řekl nedávno Robert Steven Kaplan z dallaského Fedu. Situace je podobná jako v roce 2007. Trh s bydlením se sice podařilo oddlužit, to ale neplatí pro korporátní sektor. Riziko je patrné například v zadluženém komoditním odvětví.

Zdroj: Janus Capital Group
Analytici: Česká ekonomika by mohla těžit z dřívějšího zavedení…
09:26

Analytici: Česká ekonomika by mohla těžit z dřívějšího zavedení opatření

Česká ekonomika by mohla při návratu k normálu těžit z toho, že zde byla restriktivní opatření kvůli šíření...
Česká ekonomika Koronavirus
OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů
OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů
09:18

OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů

Organizace zemí vyvážejících ropu spolu se zástupci dalších významných těžařů suroviny potvrdila, že v květnu a...
Ropa Těžba Komodity
Evropské burzy zůstanou ne Velký pátek i Velikonoční pondělí zavřené
08:45

Evropské burzy zůstanou ne Velký pátek i Velikonoční pondělí zavřené

Všechny významné evropské akciové trhy zůstanou na Velký pátek zavřené. Obchodovat se bude v Rumunsku, Rusku nebo...
Evropské akcie Akcie ČR
Co musíte ráno vědět (10. dubna)
Co musíte ráno vědět (10. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (10. dubna)

Jak si ve čtvrtek před prodlouženým víkendem vedly akcie na světových trzích, kolik bilionů dolarů vydají vláda a...
Musíte vědět
Ministři financí EU se shodli na plánu pro oživení ekonomik
včera v 22:42

Ministři financí EU se shodli na plánu pro oživení ekonomik

Ministři financí zemí Evropské unie se ve čtvrtek dohodli na tom, že země eurozóny budou moci k oživení ekonomik...
Evropská unie Evropská ekonomika Podpora ekonomiky
Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce…
Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce. Za týden index S&P 50 stoupl nejvíce od roku 1974

Americké akcie ve čtvrtek potřetí za čtyři dny posílily. Index S&P 500 za sebou má nejvyšší týdenní nárůst od roku...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
včera v 22:15

Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy rovněž posílily a silně stouply i za celý týden

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek před prodlouženým víkendem v plusu. Investory...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Francie výši svého záchranného balíčku odhaduje na 100 miliard eur
včera v 21:50

Francie výši svého záchranného balíčku odhaduje na 100 miliard eur

Francie kvůli koronaviru počítá s rekordním deficitem rozpočtu i dluhem veřejných financí. Výši záchranného balíčku...
Francie Podpora ekonomiky Koronavirus
OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11…
OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11…
včera v 21:29

OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11 milionů barelů denně, uvedl íránský ministr

Organizace zemí vyvážejících ropu a další významní producenti suroviny v čele s Ruskem by měli v květnu a v červnu...
Ropa Komodity Těžba
O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu…
O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu…
včera v 21:21

O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu 17 Kč

Představenstvo telekomunikační společnosti O2 Czech Republic kvůli opatřením proti šíření koronaviru zrušilo řádnou...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"
Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"
včera v 20:32

Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"

Americký prezident Donald Trump na brífinku ve středu místního času (v noci na čtvrtek SELČ) řekl, že by chtěl...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
OSVČ mohou kvůli koronaviru dostat 25 000 korun, podepsal Zeman
včera v 19:35

OSVČ mohou kvůli koronaviru dostat 25 000 korun, podepsal Zeman

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečně činné (OSVČ) budou moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Česká republika
IHNED: Kofola zrušila kvůli koronaviru zakázku na firemní sídlo
včera v 19:02

IHNED: Kofola zrušila kvůli koronaviru zakázku na firemní sídlo

Výrobce nápojů Kofola koncem března zrušil veřejnou zakázku za 179 milionů korun, ve které vybíral společnost na...
Kofola ČeskoSlovensko Koronavirus
Ministři financí EU jednají o záchranném plánu, Centeno věří dohodě
včera v 18:44

Ministři financí EU jednají o záchranném plánu, Centeno věří dohodě

Země eurozóny jsou velmi blízko shody na plánu pro oživení ekonomik po koronavirové krizi. Před začátkem čtvrteční...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy zpevnily. Od poloviny března přidaly už 20 %

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Dopoledne investoři začali vybírat zisky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
včera v 17:42

Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD

Demokraté v Senátu Spojených států ve čtvrtek zablokovali naléhavou žádost prezidenta Donalda Trumpa o 250 miliard...
Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
včera v 17:15

Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně

Centrální banka USA (Fed) bude nadále používat všechny nástroje, které má k dispozici, dokud americká ekonomika...
Fed Centrální banky Spojené státy americké (USA)
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
včera v 16:54

S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) ve čtvrtek snížila hodnocení úvěrové spolehlivosti francouzské...
Auta Rating Koronavirus
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky a ČEZ. Od začátku týdne index posílil o 8,5 %

Pražská burza rostla i čtvrtý den v týdnu, index PX ve čtvrtek posílil o 1,5 % na 840,08 bodu. Nahoru ho táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Senát schválil příspěvek 25 000 korun pro OSVČ
včera v 16:30

Senát schválil příspěvek 25 000 korun pro OSVČ

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000 korun...
Byznys a podnikání Podpora ekonomiky Koronavirus