Gross: Centrální banky vytvářejí stále větší zmatek, těchto sedm ekonomik míří do záhuby
|

Gross: Centrální banky vytvářejí stále větší zmatek, těchto sedm ekonomik míří do záhuby

V globální ekonomice je stále větší zmatek a centrální banky se namísto zdravého rozumu soustředí na zbytečné statistické modely, na jejichž základě stanovují nevhodnou monetární politiku. Alespoň to tak vidí známý investor Bill Gross. A uvádí několik konkrétních příkladů.

Investiční guru Úrokové sazby Centrální banky Světová ekonomika Bill Gross

Bill Gross ze společnosti Janus Capital ve svém pravidelném měsíčním komentáři ostře kritizuje centrální banky, které ve své zkostnatělosti vrší jednu chybu na druhou. Někdejší dluhopisový král se snaží popsat základní problémy několika zemí, které mohou charakterizovat současnou situaci v globální ekonomice.

Základním problémem centrálních bank současnosti je podle něj soustředění se na statistické modely, které nejsou schopny dobře signalizovat budoucí problémy. Výsledkem těchto chyb je podle Grosse stále větší zmatek, který se projevuje nesmyslným snižováním úrokových sazeb do záporných hodnot. Příkladem je ECB, Bank of Japan a podle Grosse dost možná i Fed, který si může rozmyslet svůj záměr zvyšovat úrokové sazby.

"Zdá se, že všichni věří, že existuje tak nízká úroková sazba, při jejímž dosažení dojde k přelití peněz z finančního trhu do reálné ekonomiky. Je zbytečné stále argumentovat proti této logice, ale je dobré se zeptat, jaký úspěch to prozatím mělo. Proč se po několika desetiletích nulových sazeb japonská ekonomika nedokázala zvednout? Proč dosáhla ekonomika USA od poslední recese pouze na 2% reálný růst?" připomíná Gross.

Příklady zmatených trhů a centrálních bank

1. Venezuela Bankrot země je blízko kvůli nízké ceně ropy a nehospodárné politice. Současné ceny ropy jsou (z větší části) výsledkem držení nízkých úrokových sazeb centrálních bank v posledních sedmi letech.

2. Portoriko Kvůli nadměrnému utrácení, přehnaným slibům v oblasti důchodů a neschopnosti investovat s adekvátním výnosem (opět v důsledku extrémně nízkých úrokových sazeb) má země problémy se splácením svých dluhů.

3. Brazílie Země je v hluboké recesi kvůli nízkým cenám komodit, korupčnímu skandálu okolo Petrobrasu, jenž se týká i vládních špiček, a (pro změnu) přehnaně vysokým úrokovým sazbám, které byly zavedeny za účelem omezení vlivu nízkých globálních sazeb a oslabování realu. Žádná země si v době poklesu ekonomiky nemůže dovolit emitovat dluhopisy s reálným úrokem kolem 7-8 %. Je to prakticky rozsudek smrti. Centrální banka mezitím vydává a postupně roluje měnové swapy v objemu více než 100 miliard dolarů, namísto toho, aby prodala své dolarové rezervy. Cílem je přesvědčit svět, že země stále disponuje 300 miliardami devizových rezerv. Tento manévr ale stojí vládu 2 % HDP ročně a vede k 9% rozpočtovému deficitu.

4. Japonsko Dluh ve výši 260 % HDP, který nadále roste, hovoří za vše. Fiskální (Šinzó Abe) a monetární (Haruhiko Kuroda) autority země jsou na stejné lodi. V blízké budoucnosti může klidně dojít k tomu, že dluh bude "odpuštěn" skrze 50leté dluhopisy s nulovým výnosem, které nikdy nebudou splaceny. Japonsko se technicky nikdy nedostane do defaultu, ale soukromí investoři se nebudou hrnout do sázky na velkou ekonomiku s nejrychleji stárnoucím obyvatelstvem. Aktuálně se může zdát, že se japonskou cestou ubírají všichni, ale je lepší na to nemyslet, je to totiž příliš deprimující.

5. Eurozóna "Cokoli bude potřeba", "bez limitu". S jakými dalšími frázemi se vytasí šéf ECB Mario Draghi příště? Není to ani tak o tom, že kontinent čeká recese, jako o tom, že německá výnosová křivka je již 7 let v negativním teritoriu a periferní ekonomiky až tak nezaostávají. Je otázka, kdo bude do těchto trhů s negativními sazbami v budoucnu investovat.

6. Čína Problémy země se pomalu začínají vynořovat. Celkový dluh dosahuje 300 % HDP, země zavádí skryté kapitálové kontroly a přišla již o jeden bilion dolarů svých rezerv ve snaze podpořit vlastní měnu. Ekonomický model založený na nevyužívaných letištích, prázdných městech a investicích se zatím jen pomalu transformuje v ekonomiku taženou spotřebou.

7. USA Země se zdá být vůči všemu výše zmíněnému odolná. Růstový model založený z 85 % na domácí spotřebě, která je zase založená na růstu zaměstnanosti a mezd, to vše uzavřené v kruhu. Už i centrální banka má pochyby o tom, zda je schopna rozeznávat rizika. "Potřebujeme nějaký čas na to, abychom pochopili, co se děje," řekl nedávno Robert Steven Kaplan z dallaského Fedu. Situace je podobná jako v roce 2007. Trh s bydlením se sice podařilo oddlužit, to ale neplatí pro korporátní sektor. Riziko je patrné například v zadluženém komoditním odvětví.

Zdroj: Janus Capital Group
Co musíte ráno vědět (22. září)
Co musíte ráno vědět (22. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (22. září)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak rychle se podle Deutsche Bank zotaví světová ekonomika...
Musíte vědět
Microsoft koupí herní společnost ZeniMax Media za 7,5 miliardy dolarů
včera v 22:38

Microsoft koupí herní společnost ZeniMax Media za 7,5 miliardy dolarů

Americká softwarová firma Microsoft oznámila, že za 7,5 miliardy dolarů koupí herní společnost ZeniMax Media, která...
Americké akcie Fúze a akvizice Microsoft
Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět…
Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět…
včera v 22:00

Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět klesly. V závěru seance ale technologické tituly pomohly napravit část ztrát

Americké akcie na úvod týdne oslabily. Přispěly k tomu obavy z dalších opatření v Evropě proti šíření koronaviru a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
WSJ: Čína chystá černou listinu amerických technologických firem
včera v 21:58

WSJ: Čína chystá černou listinu amerických technologických firem

Čína urychleně dokončuje černou listinu amerických technologických společností. Informoval o tom s odvoláním na...
Čína Spojené státy americké (USA) Geopolitická rizika
OneWeb obnoví provoz, příští rok chce nabídnout komerční služby
včera v 19:56

OneWeb obnoví provoz, příští rok chce nabídnout komerční služby

Americká společnost OneWeb v prosinci začne opět vysílat na oběžnou dráhu satelity a příští rok chce nabídnout...
Internet Technologie
JCDecaux zahájila s ČR arbitráž kvůli pronájmu reklamních ploch
včera v 19:26

JCDecaux zahájila s ČR arbitráž kvůli pronájmu reklamních ploch

Mezinárodní skupina JCDecaux zahájila 16. září s Českou republikou arbitrážní spor ohledně ukončení pronájmu...
Česká republika Evropské akcie Právo
Zaměstnanec Boeingu varoval, že úpravy letadla 737 MAX nestačí
včera v 19:02

Zaměstnanec Boeingu varoval, že úpravy letadla 737 MAX nestačí

Jeden ze zaměstnanců americké společnosti Boeing vyzval Federální úřad pro letectví (FAA) k důkladnějším úpravám...
Boeing
USA uvalily nové sankce na Írán a na prezidenta Venezuely Nicoláse…
včera v 18:11

USA uvalily nové sankce na Írán a na prezidenta Venezuely Nicoláse Madura

Spojené státy v pondělí oznámily nové sankce namířené na íránské ministerstvo obrany a jednotlivce údajně zapojené do...
Spojené státy americké (USA) Írán Venezuela
Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal…
Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal…
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal přes čtyři procenta

Akcie na západoevropských burzách v pondělí výrazně oslabily kvůli obavám z nových restriktivních opatření...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Airbus chce do roku 2035 sestrojit letadlo na vodíkový pohon
včera v 17:11

Airbus chce do roku 2035 sestrojit letadlo na vodíkový pohon

Výrobce letecké techniky Airbus chce do roku 2035 jako první na světě sestrojit osobní letadlo na vodíkový pohon. Šéf...
Airbus Doprava Inovace
Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři…
Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři procenta

Akcie na pražské burze na úvod týdne zlevnily, index PX v pondělí klesl o 1,35 % na 861,87 bodu. Pod nulou skončily...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Lufthansa propustí více lidí a na zemi zůstane více letadel
včera v 16:21

Lufthansa propustí více lidí a na zemi zůstane více letadel

Německá letecká společnost Lufthansa i přes masivní státní podporu propustí kvůli koronavirové krizi více zaměstnanců...
Deutsche Lufthansa Doprava
Vláda USA se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně WeChatu
včera v 15:36

Vláda USA se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně WeChatu

Vláda Spojených států se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně čínské aplikace WeChat. V pondělí to podle agentury...
Sociální sítě Internet Spojené státy americké (USA)
Odborníci: Dočasní zrušení superhurbé mzdy systém znepřehlední
včera v 14:09

Odborníci: Dočasní zrušení superhurbé mzdy systém znepřehlední

Dočasné zrušení superhrubé mzdy doprovázené zavedením 15% daně pouze opět více zkomplikuje a znepřehlední český...
Platy a osobní ohodnocení Daně Česká republika
Spojené království uvažuje o dalším uzavření ekonomiky kvůli šíření…
Spojené království uvažuje o dalším uzavření ekonomiky kvůli šíření…
včera v 13:41

Spojené království uvažuje o dalším uzavření ekonomiky kvůli šíření covidu-19

Britský premiér Boris Johnson prý uvažuje o uzavření ekonomiky. Rychlý růst počtu nových případů onemocnění covid-19...
Spojené království Hospodářský růst Koronavirus
Švédsko napřesrok plánuje rozsáhlé výdaje na podporu ekonomiky
včera v 13:23

Švédsko napřesrok plánuje rozsáhlé výdaje na podporu ekonomiky

Švédská vláda hodlá příští rok vynaložit 105 miliard švédských korun (přes 270 miliard Kč) na podporu ekonomiky...
Švédsko Podpora ekonomiky HDP
Bundesbank: Ožívání německé ekonomiky může zpomalit
včera v 13:06

Bundesbank: Ožívání německé ekonomiky může zpomalit

Ožívání německé ekonomiky by mělo do konce roku pokračovat, ale asi zpomalí, protože nové zakázky přibývají pomaleji...
Německo Centrální banky Koronavirus