Zlaté akciové časy končí, investování na stáří bude vypadat jinak
|

Zlaté akciové časy končí, investování na stáří bude vypadat jinak

Společnost McKinsey Global Institute (MGI) provedla průzkum, v němž se pokusila odhadnout výkonost akciových trhů v následujících 20 letech, a to ve dvou scénářích. A zdá se, že ani v tom lepším případě nelze očekávat výnosy, na jaké si investoři zvykli v posledních třiceti letech.

Investiční a ekonomický výhled Výnosy Akciový trh Dluhopisový trh

První scénář počítá s dlouhodobě pomalým růstem, jakého jsme svědky nyní, a druhý, optimističtější, s rychlejším růstem podpořeným technologickým rozvojem. Oba scénáře jsou různé pro americké a evropské akcie i dluhopisy. U akciových trhů mohou být rozdíly mezi budoucími a minulými výnosy na roční bázi až bezmála 4 procentní body, u dluhopisů to může být dokonce téměř 6 bodů. Jako vždy jde o měřítko - v porovnání se stoletými průměry to nemusí být až tak špatné, ale zlatá éra výnosů z posledních třiceti let je dost možná u konce.

Výnosy v posledních 30 letech v porovnání se scénáři MGI

"Je poměrně překvapující, že i při rychlejším růstu HDP budou výnosy akcií a dluhopisů v následujících letech nižší," řekla Susan Lund, jedna z autorek zprávy. I relativně malé rozdíly pak v delším horizontu mohou znamenat velkou změnu v celkových výnosech.

"Jako příklad lze vzít v úvahu dopad na 30letého investora, který bude očekávat 4,5% výnos ze svého smíšeného investičního portfolia složeného z akcií a dluhopisů (podle předpokladů lepšího scénáře) namísto 6,5% výnosu, kterého by dosáhl v posledních 30 letech. Aby tento rozdíl vykompenzoval, když zároveň v ničem jiném nedojde ke změnám, musel by pracovat o sedm let déle, případně zdvojnásobit svou pravidelnou roční investici," tvrdí zpráva MGI. "Kdyby byly výnosy na úrovni 3,5 %, což koresponduje s pesimistickým scénářem, musel by investor pracovat na stejný důchod dalších devět let, případně více než zdvojnásobit investovanou částku," doplňuje zpráva MGI.

Výsledek investice 100 USD v jednotlivých scénářích a v minulých 30 letech

Rozdíl oproti zlatému věku akciových trhů, kdy byly burzy pozitivně ovlivňovány poklesem inflace, silným růstem ekonomiky Činy a firemních zisků, je poměrně velký. V době mezi lety 1985 a 2014 byly reálné výnosy v USA v porovnání se stoletými výnosy o téměř 1,5 procentního bodu vyšší, v Evropě byl rozdíl až okolo 3 procentních bodů. Ještě výraznější to pak bylo u dluhopisů (USA 3,3 bodu, Evropa až 4,2 bodu).

Současné podmínky jsou specifické. Úrokové sazby již nemají prostor k poklesu, dokonce se již v některých případech dostaly do mínusu a velké společnosti, které se prezentovaly velkými zisky, mohou v blízké budoucnosti zažít nepříjemné vystřízlivění. Hrozbou jsou jak rychle rostoucí hráči v rozvíjejících se zemích, tak on-line platformy jako Amazon nebo Alibaba, které pomáhají menším společnostem v získávání nových působišť.

V konečném důsledku mohou mít nižší výnosy negativní vliv i na penzijní fondy, které již nyní mají problém s financováním a mohou se dostat do nemalých problémů. Lidé by se na ně neměli spoléhat, akciové trhy je ale možná nezachrání. Zbývá pouze doufat, že soudruzi v MGI udělali při výpočtech chybu, nebo se modlit, aby centrální bankéři vytáhli z rukávu trumf, kterým ekonomiku konečně nastartují.

Zdroj: McKinsey Global Institute
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Černý pátek v USA: Nákupy přes internet vzrostly meziročně o bezmála…
včera v 18:30

Černý pátek v USA: Nákupy přes internet vzrostly meziročně o bezmála 22 % na 9 miliard USD

Podle údajů Adobe Analytics vzrostly letos během Black FRiday v USA nákupy přes internet meziročně o 21,6 % na 9...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Americká ekonomika
Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor
včera v 05:00

Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor

Vývoj čínského tryskového dopravního letadla C919 se blíží závěru a čínský úřad pro civilní letectví (CAAC) může...
Čína Doprava
Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut
27. 11. 2020 20:35

Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor a její sesterská společnost Kia Motors zaplatí ve Spojených státech pokutu 137...
Auta Spojené státy americké (USA)
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
27. 11. 2020 19:30

Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq dosáhl nového rekordu

Akcie ve Spojených státech zakončily zkrácený týden růstem. Index technologického trhu Nasdaq se vyšplhal dokonce na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
27. 11. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo v závěru týdne v plusu. Náladu na trhu podpořila mimo jiné...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí
27. 11. 2020 16:46

Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí

Německá vláda prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým koronavirovou krizí. Přímé platby, které nemusejí vracet,...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
27. 11. 2020 16:45

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za týden index PX přidal 2,4 %

Pražská burza se po čtvrtečním oslabení v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi
27. 11. 2020 16:35

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi. Hrubý domácí produkt nejlidnatější demokracie světa...
Indie Emerging Markets Recese
Británie chce omezit technologické giganty
27. 11. 2020 15:55

Británie chce omezit technologické giganty

Británie příští rok zavede nová pravidla, jejichž cílem je zabránit firmám Google a Facebook a dalším technologickým...
Spojené království Technologie Regulace
Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq…
27. 11. 2020 15:35

Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq Composite +0,68 %

Obchodování v USA v pátek skončí po čtvrtečním Dni díkůvzdání netradičně už v 19.00 SEČ.
Americké akcie
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
27. 11. 2020 15:02

Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům, říká analytik

Příštích šest až devět měsíců bude patřit evropským akciím. Investoři se totiž budou soustředit na cenné papíry firem...
Akciový trh Evropské akcie Americké akcie
Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií
27. 11. 2020 14:35

Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií

Britská společnost Dyson, která vyrábí bezsáčkové vysavače, vysoušeče a další elektroniku, bude v následujících pěti...
Evropské akcie Technologie
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
27. 11. 2020 13:15

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
27. 11. 2020 11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
27. 11. 2020 11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

(AKTUALIZOVÁNO) Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
27. 11. 2020 11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
27. 11. 2020 10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
27. 11. 2020 10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...