EUR/USD, EUR/CZK a úrokové sazby: Jak jsou jednotlivé trhy citlivé na brexit?
|

EUR/USD, EUR/CZK a úrokové sazby: Jak jsou jednotlivé trhy citlivé na brexit?

Okamžitá reakce trhů na výsledek britského referenda byla opravdu silná, došlo totiž ke zvratu v očekáváních z předchozích dnů, kdy narůstalo přesvědčení, že se Britové rozhodnou pro setrvání v Evropské unii. Zatímco GBP/USD propadl až o 12 % a EUR/USD klesl až o 4 %, EUR/CZK narostl o méně než 0,5 % (úroveň 27,20 zůstala nedotčena). Eurové úrokové sazby se zavrtaly hlouběji pod nulu a o 5-10 bazických bodů klesly i sazby korunové.

Forex (FX) Úrokové sazby FX EUR/USD Česká koruna EUR/CZK Spojené království Ekonomické a politické hrozby Miroslav Plojhar ČSKB analýzy a komentáře

První výbuch volatility má trh za sebou. Co dál?

Další vývoj bude reakcí nejen na průběh vyjednávání Londýna a Bruselu o odchodu Británie z EU. Bude vycházet také z citlivosti jednotlivých trhů na postupu těchto jednání.

Vyjednávání mezi Británií a EU budou dlouhá a možností, kam mohou vést, je mnoho. V principu jde o to, zda to unie pojme ve stylu básně Viktora Dyka ("Opustíš-li mne, nezahynu, opustíš-li mne, zahyneš."), nebo racionálně, aby minimalizovala negativní dopady na ekonomiku. Překážky v obchodu mezi Spojeným královstvím a EU nikomu neprospějí. "Osolit" Británii rozvod může být výstraha pro ostatní, ale zároveň to posílí hněv a euroskeptické nálady v jiných zemích. Pesimista řekne, že je brexit prvním krokem k mnoha referendům, exitům a poklesu ekonomik, zatímco optimista řekne, že povede k výrazným změnám v EU, které z ní opět udělají sexy klub. A to možná dokonce i pro Británii, která může zvážit změnu rozhodnutí tváří v tvář jiným podmínkám v unii a riziku faktické ztráty pojmu "velká".

Co člověk, to názor na politiku a průběh brexitu. Nás ale zajímají trhy a jejich reakce.

EUR/CZK

Koruna v páru s eurem je hodně rezistentní vůči výraznějšímu oslabení, a to i v době paniky (minulý pátek ráno), protože je již podhodnocená intervencemi ČNB. Výraznější oslabení koruny nelze vyloučit, ale musely by být splněny jisté podmínky. Z krátkodobého pohledu by bylo potřeba, aby zahraniční investoři houfně opustili své pozice v korunových dluhopisech. To neudělali, ani když ČNB posunula očekávaný termín změny monetární politiky, ani během globálních výprodejů na trzích na začátku roku. A zatím tak nečiní ani v současnosti.

Ke slabší koruně vede i cesta problematických jednání EU a Británie, blbé nálady v ekonomice, recese, deflačních tendencí či nové devalvace měny ze strany ČNB. Nic z toho není vyloučeno, ale je potřeba splnění několika podmínek zároveň. Pokud brexit naopak nebude pro evropskou ekonomiku tak drtivý, jak popisují nejčernější scénáře, riziko na trhu s EUR/CZK je stále násobně větší ve směru posílení koruny pod 27 v horizontu několika čtvrtletí.

EUR/USD

Dolar na rozdíl od koruny nepotřebuje k rozběhnutí se v páru s eurem ani zdaleka tak černé scénáře britsko-evropského rozvodu a dopadů na evropskou ekonomiku. Dlouhé pozice jsou relativně malé. Komplikace v jednání, pár špatných čísel z evropské ekonomiky nebo úvahy ECB o další akci v sazbách mohou stačit k rozběhnutí rally dolaru, tedy poklesu EUR/USD. Na druhou stranu, bezproblémový odchod Británie z EU nemusí mít na pár žádný velký dopad.

Úrokové sazby

Úrokové sazby se zavrtávají stále hlouběji i bez brexitu. Odchod Spojeného království z EU a rizika zpomalení ekonomiky a deflačních tendencí se hodí jako dobrý důvod pro srážení sazeb ještě níže. V sestupném trendu jsme ale opravdu daleko a je v něm započítáno mnoho negativních faktorů a rizik. Reakce na případný bezproblémový odchod Británie z EU ve směru růstu sazeb má proto mnohem větší prostor než možný pokles pod heslem "problematický brexit je další jobovka, a tedy důvod pro klesající sazby".

Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
před hodinou

Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit

Evropská unie potřebuje masivní záchranný plán pro dobu, kdy odezní pandemie covid-19 těžce zasahující ekonomiky...
Evropská unie Eurozóna Koronavirus
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. dubna)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a v zámoří, jak koronavirus dopadá na americký trh práce a jak mohou Češi...
Musíte vědět
ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč
včera v 17:46

ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč

Českomoravská záruční a rozvojová banka (ČMZRB) v prvním kole programu COVID II přijala od podnikatelů postižených v...
Byznys a podnikání Koronavirus
Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště
včera v 17:27

Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště

Vláda by mohla od čtvrtka povolit otevření obchodů s pracovními oděvy, dětským textilem, kočárky a autosedačkami,...
Maloobchod Česká republika Česká ekonomika
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný výrazných tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění
včera v 14:21

AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění

Také nenávidíte ten otravný každoroční rituál počítání daní z příjmů? Pak vás možná potěší, že jiní lidé na celém...
Daně
Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců
včera v 14:20

Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců

Švédské firmy by se mohly stát příkladem v tom, jak být flexibilní v době krize a vzájemně si pomáhat. Zdejší...
Švédsko Koronavirus Pracovní trh
Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám
včera v 13:36

Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám

Stát by měl především pomáhat středním a malým firmám, a ne velkým firmám ovládaným milionáři. V pořadu České...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice
včera v 12:46

Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice

Českou ekonomiku poškozenou opatřeními proti šíření koronaviru mohou zachránit rozumné investice, nikoliv podpora...
Česká ekonomika Česká republika
MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %
včera v 12:19

MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %

Nezaměstnanost v Česku zůstala v březnu na únorových 3 %. Ubývá však volných pracovních míst. V pořadu České televize...
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů
včera v 10:36

Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů

Kvůli současným opatřením proti šíření koronaviru má v ČR finanční ztráty 72 % developerů. Ti, kteří již ztráty...
Developerské firmy Realitní trh Stavebnictví
Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %
včera v 10:33

Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %

Nezaměstnanost v ČR v březnu podle odhadů analytiků oslovených agenturou ČTK zcela určitě stoupla z únorových 3 %....
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé…
včera v 10:02

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé ekonomické aktivity

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl na 3 603, za uplynulých 24 hodin přibylo 151 mrtvých. Celkem má země 58 226...
Írán Blízký a Střední východ Koronavirus
ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit
včera v 08:51

ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit

Propouštění zaměstnanců před využitím tzv. kurzarbeitu dává přednost 7 %českých firem. Vysvětlují to tím, že tato...
Pracovní trh
ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500…
včera v 06:51

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500 lidí

Přes 2 500 zákazníků zatím požádalo u společnosti ČEZ Prodej o odklad platby záloh za energie v souvislosti s dopady...
ČEZ Elektřina Energetika
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
4. 4. 2020 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
4. 4. 2020 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
4. 4. 2020 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
4. 4. 2020 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus