EUR/USD, EUR/CZK a úrokové sazby: Jak jsou jednotlivé trhy citlivé na brexit?
|

EUR/USD, EUR/CZK a úrokové sazby: Jak jsou jednotlivé trhy citlivé na brexit?

Okamžitá reakce trhů na výsledek britského referenda byla opravdu silná, došlo totiž ke zvratu v očekáváních z předchozích dnů, kdy narůstalo přesvědčení, že se Britové rozhodnou pro setrvání v Evropské unii. Zatímco GBP/USD propadl až o 12 % a EUR/USD klesl až o 4 %, EUR/CZK narostl o méně než 0,5 % (úroveň 27,20 zůstala nedotčena). Eurové úrokové sazby se zavrtaly hlouběji pod nulu a o 5-10 bazických bodů klesly i sazby korunové.

Forex (FX) Úrokové sazby FX EUR/USD Česká koruna EUR/CZK Spojené království Ekonomické a politické hrozby Miroslav Plojhar ČSKB analýzy a komentáře

První výbuch volatility má trh za sebou. Co dál?

Další vývoj bude reakcí nejen na průběh vyjednávání Londýna a Bruselu o odchodu Británie z EU. Bude vycházet také z citlivosti jednotlivých trhů na postupu těchto jednání.

Vyjednávání mezi Británií a EU budou dlouhá a možností, kam mohou vést, je mnoho. V principu jde o to, zda to unie pojme ve stylu básně Viktora Dyka ("Opustíš-li mne, nezahynu, opustíš-li mne, zahyneš."), nebo racionálně, aby minimalizovala negativní dopady na ekonomiku. Překážky v obchodu mezi Spojeným královstvím a EU nikomu neprospějí. "Osolit" Británii rozvod může být výstraha pro ostatní, ale zároveň to posílí hněv a euroskeptické nálady v jiných zemích. Pesimista řekne, že je brexit prvním krokem k mnoha referendům, exitům a poklesu ekonomik, zatímco optimista řekne, že povede k výrazným změnám v EU, které z ní opět udělají sexy klub. A to možná dokonce i pro Británii, která může zvážit změnu rozhodnutí tváří v tvář jiným podmínkám v unii a riziku faktické ztráty pojmu "velká".

Co člověk, to názor na politiku a průběh brexitu. Nás ale zajímají trhy a jejich reakce.

EUR/CZK

Koruna v páru s eurem je hodně rezistentní vůči výraznějšímu oslabení, a to i v době paniky (minulý pátek ráno), protože je již podhodnocená intervencemi ČNB. Výraznější oslabení koruny nelze vyloučit, ale musely by být splněny jisté podmínky. Z krátkodobého pohledu by bylo potřeba, aby zahraniční investoři houfně opustili své pozice v korunových dluhopisech. To neudělali, ani když ČNB posunula očekávaný termín změny monetární politiky, ani během globálních výprodejů na trzích na začátku roku. A zatím tak nečiní ani v současnosti.

Ke slabší koruně vede i cesta problematických jednání EU a Británie, blbé nálady v ekonomice, recese, deflačních tendencí či nové devalvace měny ze strany ČNB. Nic z toho není vyloučeno, ale je potřeba splnění několika podmínek zároveň. Pokud brexit naopak nebude pro evropskou ekonomiku tak drtivý, jak popisují nejčernější scénáře, riziko na trhu s EUR/CZK je stále násobně větší ve směru posílení koruny pod 27 v horizontu několika čtvrtletí.

EUR/USD

Dolar na rozdíl od koruny nepotřebuje k rozběhnutí se v páru s eurem ani zdaleka tak černé scénáře britsko-evropského rozvodu a dopadů na evropskou ekonomiku. Dlouhé pozice jsou relativně malé. Komplikace v jednání, pár špatných čísel z evropské ekonomiky nebo úvahy ECB o další akci v sazbách mohou stačit k rozběhnutí rally dolaru, tedy poklesu EUR/USD. Na druhou stranu, bezproblémový odchod Británie z EU nemusí mít na pár žádný velký dopad.

Úrokové sazby

Úrokové sazby se zavrtávají stále hlouběji i bez brexitu. Odchod Spojeného království z EU a rizika zpomalení ekonomiky a deflačních tendencí se hodí jako dobrý důvod pro srážení sazeb ještě níže. V sestupném trendu jsme ale opravdu daleko a je v něm započítáno mnoho negativních faktorů a rizik. Reakce na případný bezproblémový odchod Británie z EU ve směru růstu sazeb má proto mnohem větší prostor než možný pokles pod heslem "problematický brexit je další jobovka, a tedy důvod pro klesající sazby".

OECD: Světová ekonomika letos klesne o 4,2 %, český HDP se sníží o 6…
OECD: Světová ekonomika letos klesne o 4,2 %, český HDP se sníží o 6…
před hodinou

OECD: Světová ekonomika letos klesne o 4,2 %, český HDP se sníží o 6,8 %

Světová ekonomika v letošním roce klesne o 4,2 %, v příštím roce naopak o 4,2 % vzroste. Předpověděla to v úterý...
Světová ekonomika Investiční a ekonomický výhled Výhled na rok 2020
Pfizer a BioNTech požádaly o podmínečnou registraci vakcíny v EU
11:42

Pfizer a BioNTech požádaly o podmínečnou registraci vakcíny v EU

Americká farmaceutická společnost Pfizer a německá firma BioNTech podaly žádost o podmínečnou registraci společné...
Pfizer Farmacie Biotechnologie
Bitcoin se drží na dohled 20 000 USD
11:29

Bitcoin se drží na dohled 20 000 USD

Kurz bitcoinu se v úterý dopoledne podle dat serveru coinmarketcap.com pohyboval kolem 19 700 USD poté, co se v...
Kryptoměny Bitcoin
Eurozóna v listopadu zůstala v deflaci, meziročně ceny klesly stejně…
Eurozóna v listopadu zůstala v deflaci, meziročně ceny klesly stejně…
11:03

Eurozóna v listopadu zůstala v deflaci, meziročně ceny klesly stejně jako v předchozích dvou měsících o 0,3 %

Spotřebitelské ceny v eurozóně v listopadu stejně jako v předchozích dvou měsících meziročně klesly o 0,3 %. Inflace...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
Asijské akcie v úterý zpevnily, náladu na trzích podpořil čínský…
Asijské akcie v úterý zpevnily, náladu na trzích podpořil čínský…
10:30

Asijské akcie v úterý zpevnily, náladu na trzích podpořil čínský výrobní PMI

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří v úterý skončilo v plusu. Náladu investorů podpořil výsledek...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Tempo růstu aktivity v českém průmyslu bylo v listopadu nejvyšší od…
Tempo růstu aktivity v českém průmyslu bylo v listopadu nejvyšší od…
10:20

Tempo růstu aktivity v českém průmyslu bylo v listopadu nejvyšší od srpna 2018

Podmínky v českém zpracovatelském sektoru se v listopadu znovu zlepšily a tempo expanze aktivity navíc stouplo....
Česká ekonomika Průmysl Indexy nákupních manažerů (PMI)
Nezaměstnanost v Německu v listopadu dále klesala
10:04

Nezaměstnanost v Německu v listopadu dále klesala

Míra nezaměstnanosti v Německu v listopadu i přes vyhlášenou karanténu nadále klesala, z říjnových 6 % se dostala na...
Německo Nezaměstnanost
Aeroflot se ve třetím čtvrtletí vrátil do provozního zisku
10:03

Aeroflot se ve třetím čtvrtletí vrátil do provozního zisku

Ruská vlajková letecká společnost Aeroflot, která se podobně jako konkurenti potýká s negativními dopady šíření...
Rusko Doprava Výsledková sezóna
Růst aktivity zpracovatelského sektoru eurozóny v listopadu i podle…
Růst aktivity zpracovatelského sektoru eurozóny v listopadu i podle…
10:02

Růst aktivity zpracovatelského sektoru eurozóny v listopadu i podle finálních dat zpomalil

Růst aktivity zpracovatelského sektoru eurozóny v listopadu zpomalil, protože obnovená opatření proti šíření...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Evropská ekonomika Eurozóna
Požadovaný celkový SREP kapitálový požadavek pro Monetu bude v roce…
09:46

Požadovaný celkový SREP kapitálový požadavek pro Monetu bude v roce 2021 na úrovni 10,4 %

Podle rozhodnutí České národní banky (ČNB) bude požadovaný celkový SREP kapitálový požadavek pro Monetu Money Bank v...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Banky Regulace
Pokles české ekonomiky ve třetím čtvrtletí podle zpřesněných dat…
Pokles české ekonomiky ve třetím čtvrtletí podle zpřesněných dat…
09:19

Pokles české ekonomiky ve třetím čtvrtletí podle zpřesněných dat zpomalil na 5 %

Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí zmírnila podle zpřesněných údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ) meziroční...
Česká ekonomika Hospodářský růst HDP
ExxonMobil odepíše majetek v hodnotě až 20 miliard dolarů
09:00

ExxonMobil odepíše majetek v hodnotě až 20 miliard dolarů

Americký ropný a plynárenský gigant ExxonMobil odepíše majetek v hodnotě 17 až 20 miliard dolarů a přikročí k...
ExxonMobil Ropa
Co musíte ráno vědět (1. prosince)
Co musíte ráno vědět (1. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. prosince)

Jak světové trhy zakončily listopad, kdo má na svědomí největší letošní fúzi a co nám před třiceti lety přinesla malá...
Musíte vědět
Polsko a Maďarsko čekají nové návrhy řešení sporu o vládu práva
včera v 23:01

Polsko a Maďarsko čekají nové návrhy řešení sporu o vládu práva

Polsko a Maďarsko očekávají nové návrhy řešení sporu ohledně podmíněnosti vyplácení peněz z rozpočtu Evropské unie a...
Polsko Maďarsko Evropská unie
WSJ: Facebook koupí startup Kustomer za jednu miliardu dolarů
včera v 22:22

WSJ: Facebook koupí startup Kustomer za jednu miliardu dolarů

Společnost Facebook potvrdila, že koupí startup Kustomer, který se zabývá službami zákazníkům. O akvizici jako první...
Facebook Americké akcie Fúze a akvizice
Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou…
Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou mimořádný měsíc

Americké akcie v pondělí oslabily, investoři vybírali zisky z posledních týdnů. Index Dow za sebou má největší...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM
Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM
včera v 21:28

Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM

Státy eurozóny se po několikaletém vyjednávání shodly na reformě Evropského stabilizačního mechanismu (ESM), který...
Evropská unie Eurozóna ESM
Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v…
Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v historii

Akcie na západoevropských trzích sice nezačaly nový týden na pozitivní vlně a skončily v červených číslech. Za celý...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě