Odkvétající ekonomika: Vzkaz od firem a další kotrmelec Fedu
|

Odkvétající ekonomika: Vzkaz od firem a další kotrmelec Fedu

Výsledková sezóna, především ta v USA, zatím kreslí lepší obrázek hospodaření firem, než očekávali analytici. Americké akcie i díky tomu vystoupaly na nové historické rekordy. Geopolitické hrozby sice nadále visí nad světovou ekonomikou, americká centrální banka ale ve svém červencovém vyjádření naznačila, že zahraniční rizika mírně ustoupila. Někdo je tady vedle, ale kdo?

Úrokové sazby Světové akcie Centrální banky Výsledková sezóna Světová ekonomika

Hodnotit v pár větách hospodaření stovek a tisíců firem není tak úplně jednoduché. Statistika je ale jasná - ziskovost firem meziročně nadále klesá, byť o něco méně, než se před zahájením výsledkové sezóny myslelo. Americké banky například příjemně překvapily, jejich zisky ale mimo jiné byly lepší díky divizím obchodování, které nevydělávají na nikom jiném než na investorech. A ti se právě v důsledku řady nejistot ve světové ekonomice pustili do zajišťování.

Některé velké firmy z ropného sektoru (Halliburton, Schlumberger) mluvily o konci medvědího trendu na trhu s černým zlatem, ovšem Chevron a ExxonMobil zaostaly za odhady a Caterpillar se vyjádřil v tom smyslu, že zatím stále nevidí pomyslné světlo na konci tunelu. Aerolinky varují před možným poklesem cen letenek, a tedy vlastních zisků, a to v důsledku klesající důvěry v ekonomiku - výdaje na cestování bývají jedny z prvních, které omezují jak běžní spotřebitelé, tak firmy. Světlým bodem ve firemním sektoru zůstávají technologie, firmy jako Facebook, ale také Alphabet nebo Apple překonaly odhady trhu.

Pomalejší ekonomika, centrální banky v hlavní roli

"Výsledková sezóna v USA zatím potvrzuje celkový makroekonomický obrázek. Globální hospodářství zpomaluje, je to patrné v podstatě ve všech velkých ekonomikách," shrnuje situaci Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank. Na mysli má z posledních dnů mimo jiné klesající indexy nákupních manažerů, překvapivě slabý růst amerického HDP, objednávky zboží dlouhodobé spotřeby a také stále velice nízkou (pokud ne zápornou) míru inflace.

Právě o vyšší inflaci usilují centrální banky napříč vyspělým světem. ECB zatím ve svém boji není příliš úspěšná, snaží se alespoň motivovat banky k většímu poskytování úvěrů firmám a spotřebitelům. Bank of Japan má plné ruce práce s domácí ekonomikou a silným jenem, ke kterému jako k oáze bezpečí utíkají světoví investoři, kdykoli se rozvlní geopolitické moře (brexit a stav EU jako celku, terorismus, migrační krize, válečné konflikty a tak dále). Bank of England teď bude řešit své nové domácí úkoly, mimo trh s librou se s ní proto nedá příliš počítat.

No a nakonec je zde Fed s ukázkovou holubicí Janet Yellenovou v čele. Jakkoli se možná američtí guvernéři snaží, výhled politiky americké centrální banky je hodně nečitelný. Kredibilita instituce byla v posledních letech vícekrát pošlapána, naposledy v souvislosti s plány na zvyšování sazeb, které po loňském prvním posunu základního úroku zasekly na mrtvém bodě. Dolar sílící podobně jako japonský jen v důsledku globálních rizik odrazuje Fed od dalšího zpřísňování měnové politiky, protože americké hospodářství nemusí takový vývoj ustát.

Na oživení si počkáme

Slova Fedu o "menších obavách z globálního vývoje" je proto potřeba chápat jako opatrný signál, snad vyjádření naděje v lepší zítřky. Banka by asi ráda šla s úroky výše, protože aktuálně by v případě nečekané recese v USA prakticky nebyla schopna podepřít ekonomiku (záporné sazby jsou samozřejmě ve hře, stejně jako obnovení odkupů aktiv, aby ale ještě bylo co kupovat). Většina trhu nyní nadále nepočítá se zvyšováním sazeb v letošním roce, zástupci Fedu drží linii a sveřepě deklamují jedno až dvě posunutí úroků na vyšší úrovně.

"Ekonomický výhled je nadále hodně zamračený. Solidní zprávy o hospodaření firem jsou solidní především díky ještě horším očekáváním. Aktuální výsledková sezóna zatím neukazuje na zlepšení, ve které doufají optimisté mezi ekonomy," uzavírá Garnry. Spotřebitelé v USA jsou sice relativně optimističtí, firmy ale neinvestují a hledí do budoucna s opatrností. V ostatních rozvinutých regionech je ekonomika ještě pomalejší, přičemž "bezpečné výnosy" v podobě úroků ze státních dluhopisů jsou mizivé, mnohdy záporné. Investoři tolerující vyšší riziko by se proto možná po několika skromnějších letech měli podívat na někdejší hit portfolií - emerging markets -, jakkoli právě mladým trhům silný dolar v posledních letech příliš nesvědčil.

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
před hodinou

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
20:51

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
20:30

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus