Varovný signál: S americkou akciovou rally není něco v pořádku
|

Varovný signál: S americkou akciovou rally není něco v pořádku

Investoři se sice v průběhu posledních týdnů opakovaně mohli radovat z nových historických rekordů na amerických akciových trzích, ale má to jeden háček. A docela velký, když uvážíme, jak málo je mu věnováno pozornosti. Odhalit jej pomůže takzvaná Dowova teorie.

Technická analýza Ekonomické a tržní indikátory Dow Jones Indexy Americké akcie

Zastánci technické analýzy a možná i studenti historie patrně již vědí, o čem je řeč. Charles H. Dow byl nejen zakladatelem společnosti Dow Jones & Company, která na trh uvedla asi nejpopulárnější akciový index historie, a zakladatelem magazínu The Wall Street Journal. Byl také zaníceným studentem historie finančních trhů a ve WSJ publikoval několik desítek sloupků, z nichž byla po jeho smrti sestavena takzvaná Dowova teorie (Dow Theory), která dala základ moderní technické analýze. A ačkoli mají technická analýza i samotná Dowova teorie mnoho kritiků a odpůrců, relativně nedávná historie prokázala, že měl Dow v něčem pravdu.

Dow se nezajímal o jednotlivé akciové tituly, ty se podle něj po většinu času pohybovaly velice podobně (korelovaly). Věřil naopak, že stačí sledovat celý trh, tedy barometr ekonomiky. Trh v jeho době prezentovaly dva indexy, které sám vytvořil – Dow Jones Rail Average (později přejmenovaný na Dow Jones Transportation Average, DJTA), reprezentující železniční, respektive dopravní sektor, a Dow Jones Industrial Average (DJIA), tedy index průmyslových firem.

Jedním ze základních pravidel Dowovy teorie bylo to, že aby byl potvrzen trend u jednoho indexu, musí být ten samý trend jasně patrný také na druhém indexu. Když se pohybují indexy opačným směrem, jde o známku toho, že může u některého z nich brzy dojít ke změně trendu.

Dow vycházel z toho, že když se daří průmyslu a firmy vyrábějí své produkty, musejí dovážet suroviny a vyvážet hotové výrobky. Když se tedy daří průmyslu, mělo by se dařit i dopravě, respektive když investor hledá znamení zdravého vývoje průmyslových firem, měl by se dívat na výkonnost společností, které se starají o dopravu jejich výrobků.

Stará (dobrá) pravda?

Dowova teorie je mnohými ekonomy a investory považována za dávno překonanou, ale je pravda, že právě zmíněný indikátor má více společného se samotnou ekonomikou než s trhem. Změna se tedy týká spíše hospodářského než tržního cyklu.

Při pohledu na vývoj obou indexů každopádně nyní zastáncům Dowovy teorie není zrovna do smíchu. DJTA je totiž nyní hluboko pod svým vrcholem z konce roku 2014, zatímco DJIA zaznamenal své nové historické maximum letos v srpnu. A tato divergence podle teorie nevěstí pro nejbližší období nic dobrého.

Roční maximum DJIA je staré pár dnů, roční maximum DJTA naopak řadu měsíců

Mark Hulbert nedávno v USA Today zmínil jednu zajímavou statistiku týkající se Dowovy teorie a i dalších myšlenek muže, který založil historii amerických indexů. "Tato teorie byla podpořena statistickými daty ministerstva dopravy USA. Oddělení dopravních statistik prezentovalo v roce 2014 studii, podle které změna trendu v sektoru dopravy mezi lety 1979 a 2013 předcházela změně trendu v ekonomice v průměru zhruba o čtyři měsíce. Studie vycházela z dat indexu Transportation Services, který sestavuje samotné oddělení. Tento index přitom dosáhl svého historického maxima v červenci 2015," uznávaný novinář sledující finanční trhy.

Dow sice tyto souvislosti odhalil před více než stoletím, ale to neznamená, že jsou jeho myšlenky zastaralé nebo neaktuální. A investoři by je měli brát v úvahu více, než si v býčím "laufu" chtějí připustit.

Zdroj: thefelderreport.com
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
před hodinou

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním dvorem Evropské unie...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
10:26

Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti

Farmaceutická společnost AstraZeneca se nadále snaží rozptýlit pochyby, které vznikly kolem výsledků testů její...
Farmacie Koronavirus
Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila
10:06

Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila

Celková ekonomická nálada podnikatelů a spotřebitelů na Slovensku se v listopadu zhoršila poprvé po předchozím...
Slovensko Ekonomické a tržní indikátory
ČEZ: Agentura S&P potvrdila dluhový rating na stupni A-, výhled…
09:56

ČEZ: Agentura S&P potvrdila dluhový rating na stupni A-, výhled hodnocení upravila z negativního na stabilní

Ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení ČEZ na stupni A- a zároveň zlepšila výhled z...
ČEZ Rating
Francouzská ekonomika rekordně vzrostla o 18,7 %
09:36

Francouzská ekonomika rekordně vzrostla o 18,7 %

Francouzská ekonomika ve třetím čtvrtletí rekordně vzrostla, proti předchozím třem měsícům vykázala vzestup o 18,7...
Francie HDP
Německo v návrhu rozpočtu potvrdilo, že si chce příští rok půjčit…
08:37

Německo v návrhu rozpočtu potvrdilo, že si chce příští rok půjčit téměř 180 miliard eur

Německá vláda si chce kvůli koronavirové krizi v příštím roce půjčit 179,82 miliardy eur, tedy téměř dvojnásobek...
Německo Zadlužení Výhled na rok 2021
IIF: Íránská ekonomika by po zrušení sankcí mohla příští rok vzrůst o…
08:07

IIF: Íránská ekonomika by po zrušení sankcí mohla příští rok vzrůst o 4,4 %

Íránská ekonomika by za předpokladu, že nový americký prezident Joe Biden zruší sankce Spojených států, mohla příští...
Írán Blízký a Střední východ Hospodářský růst
Co musíte ráno vědět (27. listopadu)
Co musíte ráno vědět (27. listopadu)
00:00

Co musíte ráno vědět (27. listopadu)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v západní Evropě a v Praze, kolik mohou v příštím roce přidat evropské tituly a co...
Musíte vědět
Kvůli výpadku serverů Amazonu nefungovaly v USA vysavače a zvonky
včera v 23:52

Kvůli výpadku serverů Amazonu nefungovaly v USA vysavače a zvonky

Kvůli středečnímu výpadku některých serverů internetové společnosti Amazon přestala v části USA fungovat řada...
Amazon Technologie
Němečtí zaměstnanci Amazonu zahájili před Black Friday stávku
včera v 20:44

Němečtí zaměstnanci Amazonu zahájili před Black Friday stávku

Zaměstnanci distribučních center Amazonu v Koblenci a v Lipsku zahájili před každoroční výprodejovou akcí Black...
Amazon Německo
ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 %
včera v 19:27

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 %

Česká národní banka (ČNB) nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Centrální banky Regulace
Reuters: Německo by si napřesrok mohlo půjčit přes 180 miliard eur
včera v 18:19

Reuters: Německo by si napřesrok mohlo půjčit přes 180 miliard eur

Německá vláda by si v příštím roce mohla půjčit přes 180 miliard eur, tedy téměř dvojnásobek původně plánovaných 96...
Německo Úvěry Koronavirus
Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely
Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely

Akcie na západoevropských trzích ve čtvrtek opět mírně ztrácely. Vliv dobrých zpráv týkajících se vývoje vakcín ruší...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
ČNB upozornila na aktivity společnosti Cooper Markets
včera v 17:51

ČNB upozornila na aktivity společnosti Cooper Markets

Česká národní banka dnes upozornila na aktivity společnosti Cooper Markets. Ta nabízí na internetových stránkách...
ČNB Regulace