Varovný signál: S americkou akciovou rally není něco v pořádku
|

Varovný signál: S americkou akciovou rally není něco v pořádku

Investoři se sice v průběhu posledních týdnů opakovaně mohli radovat z nových historických rekordů na amerických akciových trzích, ale má to jeden háček. A docela velký, když uvážíme, jak málo je mu věnováno pozornosti. Odhalit jej pomůže takzvaná Dowova teorie.

Technická analýza Ekonomické a tržní indikátory Dow Jones Indexy Americké akcie

Zastánci technické analýzy a možná i studenti historie patrně již vědí, o čem je řeč. Charles H. Dow byl nejen zakladatelem společnosti Dow Jones & Company, která na trh uvedla asi nejpopulárnější akciový index historie, a zakladatelem magazínu The Wall Street Journal. Byl také zaníceným studentem historie finančních trhů a ve WSJ publikoval několik desítek sloupků, z nichž byla po jeho smrti sestavena takzvaná Dowova teorie (Dow Theory), která dala základ moderní technické analýze. A ačkoli mají technická analýza i samotná Dowova teorie mnoho kritiků a odpůrců, relativně nedávná historie prokázala, že měl Dow v něčem pravdu.

Dow se nezajímal o jednotlivé akciové tituly, ty se podle něj po většinu času pohybovaly velice podobně (korelovaly). Věřil naopak, že stačí sledovat celý trh, tedy barometr ekonomiky. Trh v jeho době prezentovaly dva indexy, které sám vytvořil – Dow Jones Rail Average (později přejmenovaný na Dow Jones Transportation Average, DJTA), reprezentující železniční, respektive dopravní sektor, a Dow Jones Industrial Average (DJIA), tedy index průmyslových firem.

Jedním ze základních pravidel Dowovy teorie bylo to, že aby byl potvrzen trend u jednoho indexu, musí být ten samý trend jasně patrný také na druhém indexu. Když se pohybují indexy opačným směrem, jde o známku toho, že může u některého z nich brzy dojít ke změně trendu.

Dow vycházel z toho, že když se daří průmyslu a firmy vyrábějí své produkty, musejí dovážet suroviny a vyvážet hotové výrobky. Když se tedy daří průmyslu, mělo by se dařit i dopravě, respektive když investor hledá znamení zdravého vývoje průmyslových firem, měl by se dívat na výkonnost společností, které se starají o dopravu jejich výrobků.

Stará (dobrá) pravda?

Dowova teorie je mnohými ekonomy a investory považována za dávno překonanou, ale je pravda, že právě zmíněný indikátor má více společného se samotnou ekonomikou než s trhem. Změna se tedy týká spíše hospodářského než tržního cyklu.

Při pohledu na vývoj obou indexů každopádně nyní zastáncům Dowovy teorie není zrovna do smíchu. DJTA je totiž nyní hluboko pod svým vrcholem z konce roku 2014, zatímco DJIA zaznamenal své nové historické maximum letos v srpnu. A tato divergence podle teorie nevěstí pro nejbližší období nic dobrého.

Roční maximum DJIA je staré pár dnů, roční maximum DJTA naopak řadu měsíců

Mark Hulbert nedávno v USA Today zmínil jednu zajímavou statistiku týkající se Dowovy teorie a i dalších myšlenek muže, který založil historii amerických indexů. "Tato teorie byla podpořena statistickými daty ministerstva dopravy USA. Oddělení dopravních statistik prezentovalo v roce 2014 studii, podle které změna trendu v sektoru dopravy mezi lety 1979 a 2013 předcházela změně trendu v ekonomice v průměru zhruba o čtyři měsíce. Studie vycházela z dat indexu Transportation Services, který sestavuje samotné oddělení. Tento index přitom dosáhl svého historického maxima v červenci 2015," uznávaný novinář sledující finanční trhy.

Dow sice tyto souvislosti odhalil před více než stoletím, ale to neznamená, že jsou jeho myšlenky zastaralé nebo neaktuální. A investoři by je měli brát v úvahu více, než si v býčím "laufu" chtějí připustit.

Zdroj: thefelderreport.com
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
před 13 minutami

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování vstoupily nad nulou, dopoledne ale zisky odevzdaly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
před 24 minutami

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
před 41 minutami

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
před hodinou

Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické

Data o týdenním počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice vyjdou až ve čtvrtek odpoledne, ale analytici v...
Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
09:35

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
09:32

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry