5 investorských lekcí šokem aneb Proč se nelekat brexitu a spol.
|

5 investorských lekcí šokem aneb Proč se nelekat brexitu a spol.

Vývoj trhu po britském referendu nabízí investorům jasnou lekci o tom, že na finančních trzích není nic takové, jaké se to může zdát na první pohled. Wall Street Journal oslovil několik lidí, kteří mají zkušenosti s investicemi a behaviorální ekonomií, aby přišli s pěti lekcemi, které investorům pomohou se zvládáním podobných situací.

Psychologie Diverzifikace investic Ponaučení pro investory Volatilita Pravidla a doporučení pro investování Časování trhu Panika na trzích

1. Časování trhu: Předem prohraná partie

Podle Williama Bernsteina, investičního manažera ve společnosti Efficient Frontier Advisors, i ti nejlepší prognostici dělají při odhadování geopolitických krizí chyby, protože se nedokáží kvalifikovaně vyrovnat se složitostí a komplexností těchto událostí. Odhadnout, jak se geopolitická nejistota projeví na hodnotě cenných papírů, je podle něj o to těžší, protože zde nemůže fungovat jakákoliv intuice. "To, že hospodářský růst bude pomalejší nebo rychlejší, ještě neznamená, že výnosy budou nižší nebo vyšší," míní Bernstein s tím, že skvělým příkladem ze současnosti je Čína.

Podle Johna Boglea, zakladatele společnosti Vanguard Group, je hlavním důvodem pro pasivní investování skutečnost, že odměna ve formě výnosu nikdy nemůže převážit riziko podstoupené při časování trhů. Trhy jsou podle něj ovládány spekulanty a krátkodobými obchodníky, kteří nejsou schopni úplně mírnit své emoce. Předvídat délku trvání a rozsah vlivu těchto emocí jednoduše nejde a není dobré se o to pokoušet.

Meir Statman, profesor financí na Santa Clara University v Kalifornii, to vystihl poměrně přesně: "Je složité odhadnout, kam se trhy budou pohybovat, a jednat tak, aby to v budoucnu vypadalo chytře."

2. Trhy ovládané lidmi přinášejí stále nová překvapení

"Trh je obecně rozumný, inteligentní a přemýšlivý a vstřebává informace o výsledcích společností a to, co se bude dít po brexitu," říká Statman. V krátkodobém horizontu jsou ovšem podle něj trhy poháněny iracionálním chováním lidí. Podle ekonoma Roberta Shillera jsou trhy ovlivňovány lidmi, přičemž chování lidí není výsledkem logických dedukcí.

Podle Boglea je dobrou zprávou to, že v dlouhém horizontu jsou výnosy na trhu ovlivňovány růstem firemních zisků a dividendovými výnosy a nakonec i odrážejí vývoj HDP. "Dokud USA (a svět) ekonomicky porostou, i když pomalejším tempem, akcie budou nabízet lepší výnosy než dluhopisy a hotovost," říká Bogle.

3. Nahoru, dolů i do strany: Myslete dlouhodobě

Index S&P 500 v průběhu dvou dnů po brexitu klesl o 5,3 %, v dalších třech dnech však své ztráty téměř dorovnal a po týdnu byl opět v plusu. Aktivní investování při podobných událostech může být složité a nákladné. Jak říká John Bogle, "jednat na základě krátkodobých emocí může být kontraproduktivní. Ano, když jste vystrašeni k smrti, je lehké vystoupit, ale kdo vám poradí, kdy opět naskočit do rozjetého vlaku".

Investoři podle něj musejí počítat s tím, že v dlouhodobém horizontu zažijí alespoň jednu akciovou krizi ročně. Měli by si rozmyslet, zda se jim bude chtít prodávat a zase nakupovat své akcie 30-40krát v následujících desetiletích.

4. Diverzifikace: Banalita, ale klíčová

Investoři, kteří diverzifikují mezi aktiva s nízkou korelací a rozumné riziko, jsou mnohem lépe připraveni na paniku a období propadů. "I když se to zdá být strašně banální, diverzifikovat znamená být chytřejší než všichni ostatní," říká Statman, kterému vyhovují indexové fondy.

Podle Bernsteina však může být i samotná diverzifikace pro investory složitá. "Během býčího trhu jsou všichni tolerantní k riziku a vyznávají dlouhodobý styl 'kup a drž'. Během medvědích trhů se ale všichni starají pouze o bezpečnost," říká Bernstein.

5. Dobrá rada pomůže předcházet panice

Největší přidanou hodnotou dobrého finančního poradce jsou rady ohledně finanční gramotnosti, zejména v období tržních šoků. Ale i nejlepší poradci se někdy nechají svými klienty ovlivnit špatným způsobem. Ani nejlepší poradce nakonec "neodolá", takže v případě, že mu klient dostatečně úpěnlivě volá, aby vše prodal, nakonec opravdu prodá. Vyplatí se ale držet se dlouhodobého investičního plánu.

Zdroj: WSJ
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating