Dluh(opisy) straší trh. ABCD začínajícího investora poradí, jak se ochránit
|

Dluh(opisy) straší trh. ABCD začínajícího investora poradí, jak se ochránit

Dluhová krize se léčila dluhem, který nastartoval neobyčejně dlouhou expanzi. Ta teď končí a společně s tím dochází ke zpřísňování měnové politiky Fedu a dalších centrálních bank. Přičteme-li k tomu (geo)politickou nejistotu, je nejen na dluhopisových trzích zaděláno na pěknou divočinu. Jak se jí ubránit? I na to se zaměří podzimní cyklus ABCD začínajícího investora. V ohlédnutí za jarní sérií nabízíme několik souvisejících rad.

Investování Investice Investiční portfolio Státní dluhopisy Firemní dluhopisy Dluhopisový trh Investiční strategie Ponaučení pro investory Diverzifikace investic Pravidla a doporučení pro investování

Globální dluh se za posledních deset let vyšplhal na 169 bilionů USD, úroveň o 74 % vyšší než v předvečer krize. Zadlužení přitom podle společnosti McKinsey rostlo ve všech oblastech a segmentech ekonomiky a půjčky si ve větší míře braly subjekty s rizikovějším profilem. Neodvratný konec hospodářského cyklu doplněný o zpřísňování měnové politiky významných centrálních bank může spustit lavinu defaultů, a tím krizi podobnou svými příčinami i důsledky zemětřesení z let 1997-1998.

V ohrožení jsou podobně jako na konci 20. století zejména rozvíjející se ekonomiky zadlužené v dolarech (jehož hodnota, a tedy i cena za správu dluhu v důsledku zvyšování sazeb Fedu porostou). Problémy by ale mohly zažít i USA a EU. Míra zadlužení amerického firemního sektoru se od roku 2008 zvýšila z úrovně odpovídající 16 % HDP na 25 %, konkrétně o 2,6 bilionu USD. V Evropě se spekuluje o další dluhové krizi v souvislosti s politicky volatilní a hluboce zadluženou Itálií.

Výčet možných problémů systémově významných ekonomik zahrnuje i Čínu, která se kvůli obchodní válce se Spojenými státy dostává pod tlak. Veřejný a soukromý dluh se v zemi draka loni vyšplhal na 27 bilionů USD a tempo, jakým se zadlužovala (ze 163 % HDP v roce 2008 na 264 % v roce 2016), bylo výrazně vyšší než v případě většiny světa. Defaultů čínských korporací přibývá a jejich počet letos nejspíše dosáhne rekordu. Dalším varováním je prudký růst výnosů takzvaných junk bondů.

I vzhledem k (možné) blížící se bouři je proto vhodné si připomenout rady předních domácích expertů, kteří se na jaře zapojili do druhého cyklu seminářů ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora. Tentokrát tedy logicky pokračujeme pohledem na dluhopisy, jeden ze dvou pilířů tradičního modelového portfolia. V něm, jak připomíná hlavní stratég ČSOB Asset Management Aleš Prandstetter, by (kvalitní) dluhopisy měly sloužit k tlumení tržních bouří, a to díky nízké korelaci s rizikovějšími akciemi.

Dluhopisy, ostatně jako všechny třídy aktiv, v posledních letech poznamenala mimořádně uvolněná měnová politika. Probíhající normalizace znamená návrat pravidel týkajících se výnosů a cen, která shrnul analytik Marek Dřímal z Komerční banky.

Vzhledem ke stávající míře zadlužení a nemožnosti drobných investorů si vybírat (pořizují si balíčky dluhopisů) někteří experti doporučují nákup mimo organizované trhy. Plusy a mínusy shrnul Tomas Michálek ze společnosti BondSupermarket.

Více expertních tipů zasazených do kontextu dění na trzích nabídnou přední domácí odborníci v rámci podzimní ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora, která startuje již v úterý 4. září. Následující liché týdny budou věnovány dobrovolnému samostudiu (organizátoři doporučí materiály), sudé pak seminářům, které se konají od 17.30 do 19.00 ve Studiu Burza v Burzovním paláci (Rybná 14, Praha 1).


REGISTRACE


Jízdní řád ABCD

  Datum Téma Lektoři
1 4. 9. Vítězné portfolio (2.0) Štěpán Uherík, Save & Capital
Tomáš Kálal, Conseq IM
2 18. 9. Dluhopisy: (Ne)záživný základ Tomas Michálek, BondSupermarket
3 2. 10. Akcie 360° Petr Koblic, BCPP
4 16. 10. Zlato a další komodity, co se (občas) třpytí Štěpán Křeček, BH Securities
5 30. 10. Reality včera, dnes a zítra Martin Skalický, EDULIOS
6 6. 11. Měny a portfolio: O forexu a smrti Ondřej Hartman, FXstreet.cz
Miroslav Plojhar, Česká spořitelna
7 20. 11. Umění a spol.: Alternativa středního proudu Lukáš Vácha, Conseq IM
8 4. 12. Kolokvium aneb Ptejte se nás, na co chcete Štěpán Uherík, Save & Capital
Jiří Kovařík, BCPP

Seznam lektorů se doplňuje a ladí. Na každém semináři vystoupí dva experti, kteří nabídnou své pohledy na diskutovanou problematiku.

Čtenáři Investičního webu, konkrétně prvních osm přihlášených, mají exkluzivní možnost se na ABCD přihlásit zdarma, a to prostřednictvím tohoto formuláře. Vzhledem k tomu, že je o ABCD tradičně velký zájem a počet míst je omezený, žádají organizátoři o to, aby se registrovali jen vážní zájemci, kteří se plánují zúčastnit celého cyklu.

Partneři ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora

13. 11. 2018 09:00

Leon Jakimič (Lasvit): Jak uspět na novém trhu

Pro českou firmu je relativně jednoduché se stát subdodavatelem například pro Německo, uspět ale na západoevropských...
Byznys a podnikání Emerging Markets Rozhovor
12. 11. 2018 12:00

Investorský magazín: České zadlužení v horizontu desetiletí

Světový dluh se od poslední krize v roce 2008 více než zdvojnásobil. Česká republika tento hrozivý trend zatím...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
9. 11. 2018 07:00

Chlupatý & Kupka: Těchto 8 megatrendů (z)mění svět. Velká transformace čeká služby i výrobu, význam člověčenství vzroste

Desetkrát rychleji a se 300krát větší razancí než v důsledku průmyslové revoluce se nyní mění globální ekonomika....
Česká republika Česká ekonomika Rozhovor
6. 11. 2018 09:00

(Ne)inovace v Česku: Firmy by měly dát větší prostor mládí, míní expert

Česku podle aktuální zprávy Světového ekonomického fóra ujíždí vlak zejména ve schopnosti inovovat, což zkušenosti z...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
5. 11. 2018 12:00

Investorský magazín: Dosedly akcie v říjnu na dno?

Klesly ceny akcií v uplynulých týdnech na lokální minima, nebo se ještě letos dočkáme další výprodejové vlny?...
Světové akcie Americké akcie Korekce na trzích
2. 11. 2018 12:00

Hepnerová (SAP): Automatizace je v kurzu, lidská intuice je ale nenahraditelná

Automatizace, například v rámci business center, je na vzestupu. Umělá inteligence je úžasná věc, programy se po...
Byznys a podnikání Pracovní trh Zaměstnání
1. 11. 2018 15:00

Technologie, ekologie, politika: Které trendy nejvíce změní naše životy?

Z velkých trendů, které (z)mění svět, mohou nakonec naše životy poznamenat nejvíce ty, jež nejsou na první pohled tak...
Světová ekonomika Geopolitická rizika Ekonomické a politické hrozby
30. 10. 2018 09:00

Martin Kupka (ČSOB): Globalizace zpomalí, zpátečku by případně museli zařadit politici

Globalizace zřejmě zpomalí, k zařazení pomyslné zpátečky ale nejspíše nedojde. Vše ale mají v rukou politici, a tak...
Světová ekonomika Trendy Globalizace
29. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Akciové výprodeje jako začátek konce býka, nebo nákupní příležitost?

Pro úspěch v investování je potřeba sledovat, zda investoři zrovna mají, nebo naopak nemají chuť riskovat. V říjnu se...
Světové akcie Americké akcie Rozhovor
27. 10. 2018 12:00

10 podstatných finančních rozhodnutí

V životě děláme spoustu finančních rozhodnutí. Která jsou ta nejpodstatnější? Nad následujícími věcmi je dobré se...
Finanční gramotnost Peníze Finanční plánování
25. 10. 2018 15:00

Končí éra korporací?

Nástup takzvané gig economy oslabí pozici korporací, které přijdou o loajalitu zaměstnanců. Ti budou pracovat zároveň...
Byznys a podnikání Zaměstnání Pracovní trh
23. 10. 2018 07:00

Hepnerová (SAP): Ekonomika je rychlá, firmy by měly motivovat k (sebe)vzdělávání

Skutečnou výzvou dneška není nedostatek zaměstnanců, ale jejich (ne)schopnost zvládat rychlost, s jakou se svět mění....
Pracovní trh Zaměstnání Vzdělání
22. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Proč a jak investovat do nemovitostního fondu

Počet nemovitostních fondů v České republice roste, do některých lze přitom investovat již v řádu stovek korun. Více...
Podílové fondy Nemovitosti Investování
21. 10. 2018 16:00

Hnát & Kysilka: Technologická (r)evoluce mění vítězné modely, Česko na to musí reagovat

Do dvaceti let je možné na západě čekat pokles poptávky po autech o 90 %. Probíhající technologická revoluce, která...
Auta Průmysl Česká ekonomika
20. 10. 2018 07:00

Moldan: Nové technologie potřebují zavádět do praxe, s dotacemi se to ale nesmí přehnat

Státy musejí podpořit zavádění nových technologií, které pomohou vypořádat se s degradací životního prostředí. Nesmí...
Ekologie Životní prostředí Rozhovor
16. 10. 2018 07:00

Bedřich Moldan: Konec používání fosilních paliv se blíží

V těžbě a využívání fosilních paliv dojde (nejen) v důsledku degradace životního prostředí v příštích dvaceti nebo...
Komodity Ropa Uhlí a koks
15. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Domácí fotovoltaika aneb Jak ušetřit na výdajích za elektřinu

Na světě jsou jen dvě jistoty – daně a smrt. Tento citát Benjamina Franklina lze možná doplnit o třetí jistotou, a...
Nemovitosti Bydlení Elektřina
13. 10. 2018 07:00

Kysilka (6D Academy): Data o zákaznících jsou zlato 21. století, Česko k nim má stále daleko

Česko není montovna, to je klišé, ale je v rámci globálních řetězců někde uprostřed, a tím pádem není prodejcem...
Česká republika Česká ekonomika Informační technologie
10. 10. 2018 18:00

Kupka & Novák: Nástup nového čínského průmyslu je impozantní

Struktura čínské ekonomiky se mění, stále významnější je výroba s vyšší přidanou hodnotou. Typickým příkladem jsou...
Čína Emerging Markets Světová ekonomika
9. 10. 2018 07:00

Pavel Kysilka (6D Academy): Auta využíváme ze 7 %, technologie to změní

Poptávka po osobních vozech na západě by do dvaceti let mohla propadnout na deset procent stávající produkce. České...
Auta Technologie Sdílená ekonomika