Dluh(opisy) straší trh. ABCD začínajícího investora poradí, jak se ochránit
|

Dluh(opisy) straší trh. ABCD začínajícího investora poradí, jak se ochránit

Dluhová krize se léčila dluhem, který nastartoval neobyčejně dlouhou expanzi. Ta teď končí a společně s tím dochází ke zpřísňování měnové politiky Fedu a dalších centrálních bank. Přičteme-li k tomu (geo)politickou nejistotu, je nejen na dluhopisových trzích zaděláno na pěknou divočinu. Jak se jí ubránit? I na to se zaměří podzimní cyklus ABCD začínajícího investora. V ohlédnutí za jarní sérií nabízíme několik souvisejících rad.

Investování Investice Investiční portfolio Státní dluhopisy Firemní dluhopisy Dluhopisový trh Investiční strategie Ponaučení pro investory Diverzifikace investic Pravidla a doporučení pro investování

Globální dluh se za posledních deset let vyšplhal na 169 bilionů USD, úroveň o 74 % vyšší než v předvečer krize. Zadlužení přitom podle společnosti McKinsey rostlo ve všech oblastech a segmentech ekonomiky a půjčky si ve větší míře braly subjekty s rizikovějším profilem. Neodvratný konec hospodářského cyklu doplněný o zpřísňování měnové politiky významných centrálních bank může spustit lavinu defaultů, a tím krizi podobnou svými příčinami i důsledky zemětřesení z let 1997-1998.

V ohrožení jsou podobně jako na konci 20. století zejména rozvíjející se ekonomiky zadlužené v dolarech (jehož hodnota, a tedy i cena za správu dluhu v důsledku zvyšování sazeb Fedu porostou). Problémy by ale mohly zažít i USA a EU. Míra zadlužení amerického firemního sektoru se od roku 2008 zvýšila z úrovně odpovídající 16 % HDP na 25 %, konkrétně o 2,6 bilionu USD. V Evropě se spekuluje o další dluhové krizi v souvislosti s politicky volatilní a hluboce zadluženou Itálií.

Výčet možných problémů systémově významných ekonomik zahrnuje i Čínu, která se kvůli obchodní válce se Spojenými státy dostává pod tlak. Veřejný a soukromý dluh se v zemi draka loni vyšplhal na 27 bilionů USD a tempo, jakým se zadlužovala (ze 163 % HDP v roce 2008 na 264 % v roce 2016), bylo výrazně vyšší než v případě většiny světa. Defaultů čínských korporací přibývá a jejich počet letos nejspíše dosáhne rekordu. Dalším varováním je prudký růst výnosů takzvaných junk bondů.

I vzhledem k (možné) blížící se bouři je proto vhodné si připomenout rady předních domácích expertů, kteří se na jaře zapojili do druhého cyklu seminářů ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora. Tentokrát tedy logicky pokračujeme pohledem na dluhopisy, jeden ze dvou pilířů tradičního modelového portfolia. V něm, jak připomíná hlavní stratég ČSOB Asset Management Aleš Prandstetter, by (kvalitní) dluhopisy měly sloužit k tlumení tržních bouří, a to díky nízké korelaci s rizikovějšími akciemi.

Dluhopisy, ostatně jako všechny třídy aktiv, v posledních letech poznamenala mimořádně uvolněná měnová politika. Probíhající normalizace znamená návrat pravidel týkajících se výnosů a cen, která shrnul analytik Marek Dřímal z Komerční banky.

Vzhledem ke stávající míře zadlužení a nemožnosti drobných investorů si vybírat (pořizují si balíčky dluhopisů) někteří experti doporučují nákup mimo organizované trhy. Plusy a mínusy shrnul Tomas Michálek ze společnosti BondSupermarket.

Více expertních tipů zasazených do kontextu dění na trzích nabídnou přední domácí odborníci v rámci podzimní ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora, která startuje již v úterý 4. září. Následující liché týdny budou věnovány dobrovolnému samostudiu (organizátoři doporučí materiály), sudé pak seminářům, které se konají od 17.30 do 19.00 ve Studiu Burza v Burzovním paláci (Rybná 14, Praha 1).


REGISTRACE


Jízdní řád ABCD

  Datum Téma Lektoři
1 4. 9. Vítězné portfolio (2.0) Štěpán Uherík, Save & Capital
Tomáš Kálal, Conseq IM
2 18. 9. Dluhopisy: (Ne)záživný základ Tomas Michálek, BondSupermarket
3 2. 10. Akcie 360° Petr Koblic, BCPP
4 16. 10. Zlato a další komodity, co se (občas) třpytí Štěpán Křeček, BH Securities
5 30. 10. Reality včera, dnes a zítra Martin Skalický, EDULIOS
6 6. 11. Měny a portfolio: O forexu a smrti Ondřej Hartman, FXstreet.cz
Miroslav Plojhar, Česká spořitelna
7 20. 11. Umění a spol.: Alternativa středního proudu Lukáš Vácha, Conseq IM
8 4. 12. Kolokvium aneb Ptejte se nás, na co chcete Štěpán Uherík, Save & Capital
Jiří Kovařík, BCPP

Seznam lektorů se doplňuje a ladí. Na každém semináři vystoupí dva experti, kteří nabídnou své pohledy na diskutovanou problematiku.

Čtenáři Investičního webu, konkrétně prvních osm přihlášených, mají exkluzivní možnost se na ABCD přihlásit zdarma, a to prostřednictvím tohoto formuláře. Vzhledem k tomu, že je o ABCD tradičně velký zájem a počet míst je omezený, žádají organizátoři o to, aby se registrovali jen vážní zájemci, kteří se plánují zúčastnit celého cyklu.

Partneři ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora

včera v 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti
22. 8. 2018 07:00

Roman Chlupatý: Kryptoměny mají budoucnost, jejich nástup urychlily finanční krize a záliba v technologiích

Bitcoin (a s ním další kryptoměny) svou popularitou možná předběhl připravenost uživatelů i celého finančního systému...
Bitcoin Kryptoměny Technologie