Dluh(opisy) straší trh. ABCD začínajícího investora poradí, jak se ochránit
|

Dluh(opisy) straší trh. ABCD začínajícího investora poradí, jak se ochránit

Dluhová krize se léčila dluhem, který nastartoval neobyčejně dlouhou expanzi. Ta teď končí a společně s tím dochází ke zpřísňování měnové politiky Fedu a dalších centrálních bank. Přičteme-li k tomu (geo)politickou nejistotu, je nejen na dluhopisových trzích zaděláno na pěknou divočinu. Jak se jí ubránit? I na to se zaměří podzimní cyklus ABCD začínajícího investora. V ohlédnutí za jarní sérií nabízíme několik souvisejících rad.

Investování Investice Investiční portfolio Státní dluhopisy Firemní dluhopisy Dluhopisový trh Investiční strategie Ponaučení pro investory Diverzifikace investic Pravidla a doporučení pro investování

Globální dluh se za posledních deset let vyšplhal na 169 bilionů USD, úroveň o 74 % vyšší než v předvečer krize. Zadlužení přitom podle společnosti McKinsey rostlo ve všech oblastech a segmentech ekonomiky a půjčky si ve větší míře braly subjekty s rizikovějším profilem. Neodvratný konec hospodářského cyklu doplněný o zpřísňování měnové politiky významných centrálních bank může spustit lavinu defaultů, a tím krizi podobnou svými příčinami i důsledky zemětřesení z let 1997-1998.

V ohrožení jsou podobně jako na konci 20. století zejména rozvíjející se ekonomiky zadlužené v dolarech (jehož hodnota, a tedy i cena za správu dluhu v důsledku zvyšování sazeb Fedu porostou). Problémy by ale mohly zažít i USA a EU. Míra zadlužení amerického firemního sektoru se od roku 2008 zvýšila z úrovně odpovídající 16 % HDP na 25 %, konkrétně o 2,6 bilionu USD. V Evropě se spekuluje o další dluhové krizi v souvislosti s politicky volatilní a hluboce zadluženou Itálií.

Výčet možných problémů systémově významných ekonomik zahrnuje i Čínu, která se kvůli obchodní válce se Spojenými státy dostává pod tlak. Veřejný a soukromý dluh se v zemi draka loni vyšplhal na 27 bilionů USD a tempo, jakým se zadlužovala (ze 163 % HDP v roce 2008 na 264 % v roce 2016), bylo výrazně vyšší než v případě většiny světa. Defaultů čínských korporací přibývá a jejich počet letos nejspíše dosáhne rekordu. Dalším varováním je prudký růst výnosů takzvaných junk bondů.

I vzhledem k (možné) blížící se bouři je proto vhodné si připomenout rady předních domácích expertů, kteří se na jaře zapojili do druhého cyklu seminářů ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora. Tentokrát tedy logicky pokračujeme pohledem na dluhopisy, jeden ze dvou pilířů tradičního modelového portfolia. V něm, jak připomíná hlavní stratég ČSOB Asset Management Aleš Prandstetter, by (kvalitní) dluhopisy měly sloužit k tlumení tržních bouří, a to díky nízké korelaci s rizikovějšími akciemi.

Dluhopisy, ostatně jako všechny třídy aktiv, v posledních letech poznamenala mimořádně uvolněná měnová politika. Probíhající normalizace znamená návrat pravidel týkajících se výnosů a cen, která shrnul analytik Marek Dřímal z Komerční banky.

Vzhledem ke stávající míře zadlužení a nemožnosti drobných investorů si vybírat (pořizují si balíčky dluhopisů) někteří experti doporučují nákup mimo organizované trhy. Plusy a mínusy shrnul Tomas Michálek ze společnosti BondSupermarket.

Více expertních tipů zasazených do kontextu dění na trzích nabídnou přední domácí odborníci v rámci podzimní ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora, která startuje již v úterý 4. září. Následující liché týdny budou věnovány dobrovolnému samostudiu (organizátoři doporučí materiály), sudé pak seminářům, které se konají od 17.30 do 19.00 ve Studiu Burza v Burzovním paláci (Rybná 14, Praha 1).


REGISTRACE


Jízdní řád ABCD

  Datum Téma Lektoři
1 4. 9. Vítězné portfolio (2.0) Štěpán Uherík, Save & Capital
Tomáš Kálal, Conseq IM
2 18. 9. Dluhopisy: (Ne)záživný základ Tomas Michálek, BondSupermarket
3 2. 10. Akcie 360° Petr Koblic, BCPP
4 16. 10. Zlato a další komodity, co se (občas) třpytí Štěpán Křeček, BH Securities
5 30. 10. Reality včera, dnes a zítra Martin Skalický, EDULIOS
6 6. 11. Měny a portfolio: O forexu a smrti Ondřej Hartman, FXstreet.cz
Miroslav Plojhar, Česká spořitelna
7 20. 11. Umění a spol.: Alternativa středního proudu Lukáš Vácha, Conseq IM
8 4. 12. Kolokvium aneb Ptejte se nás, na co chcete Štěpán Uherík, Save & Capital
Jiří Kovařík, BCPP

Seznam lektorů se doplňuje a ladí. Na každém semináři vystoupí dva experti, kteří nabídnou své pohledy na diskutovanou problematiku.

Čtenáři Investičního webu, konkrétně prvních osm přihlášených, mají exkluzivní možnost se na ABCD přihlásit zdarma, a to prostřednictvím tohoto formuláře. Vzhledem k tomu, že je o ABCD tradičně velký zájem a počet míst je omezený, žádají organizátoři o to, aby se registrovali jen vážní zájemci, kteří se plánují zúčastnit celého cyklu.

Partneři ABCD začínajícího a mírně pokročilého investora

09:00

Akcie ČEZ: Růst cen elektřiny může z energetického obra udělat zářící hvězdu burzovního nebe

Ceny elektřiny loni vzrostly výrazně více než cena akcií ČEZ. Firma by tak mohla těžit z růstu zisků v letošním roce,...
ČEZ Akcie ČR Výhled na rok 2019
19. 1. 2019 18:00

Mária Gálová (Dorotheum): Jak začít investovat do umění

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Ponaučení pro investory Investování Umění
17. 1. 2019 09:00

Dilema ekonoma: Zaujmout jinakostí, nebo jít s konsenzem?

Úspěšný ekonomický modelář by měl mít vedle dobré znalosti matematiky i zkušenost z jiného oboru, která mu umožní...
Ekonomie Rozhovor Trhy
16. 1. 2019 18:00

Trump, Powell a další: Řešení současných problémů mají v rukou lídři s osobními zájmy. Ty jim nedovolí jít za hranu, věří ekonom Lukáš Kovanda

Čína si může ve sporu se Spojenými státy dovolit daleko větší dávku trpělivosti. To společně se zájmem Donalda Trumpa...
Mezinárodní obchod Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika
16. 1. 2019 12:00

Jak vybírat dluhopisový fond

Výkonnost v různých úrokových prostředích, poplatky, historie portfoliomanažera, kreditní riziko. To jsou některá z...
Dluhopisový trh Podílové fondy Pravidla a doporučení pro investování
15. 1. 2019 15:00

Tip pro akciové harcovníky: Se Skandinávií do portfolia dostanete inovace, vyšší výkon a nižší volatilitu

Švédsko, Finsko, Norsko a Dánsko jsou pro většinu akciových investorů spíše neprobádaným územím. Přitom právě tyto...
Evropské akcie Small caps Norsko
15. 1. 2019 09:00

Ekonomické předpovědi jsou jako ty o počasí. Dlouhodobě jsou nejspolehlivější odhady na základě statistik

Předpovídat počasí je mnohem jednodušší než predikovat vývoj ekonomiky. Hospodářské modelování totiž zahrnuje...
Ekonomie Světová ekonomika Česká ekonomika
14. 1. 2019 12:00

Investorský magazín: Obroda fondů peněžního trhu

Hotovost je král. Jak toto staré burzovní pořekadlo zafunguje v letošním roce? Hlavní téma pro aktuální Investorský...
Hotovost Úrokové sazby Fondy peněžního trhu
12. 1. 2019 12:00

Investiční tipy od šéfa pražské burzy (nejen) pro drobné investory

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory Investování
10. 1. 2019 09:00

Jak krize změnila svět investic aneb Co a jak napříště (ne)reflektovat v investičních strategiích

Diverzifikace jako základní stavební kámen investiční strategie nadále platí, po krizi se ale pozměnil její obsah. V...
Investiční strategie Ponaučení pro investory Investování
9. 1. 2019 18:00

Ponaučení pro investory od muže, který nemluví do větru

Jim O'Shaughnessy není jen známý investor a průkopník kvantitativního přístupu. Má i často neotřelé, a přitom...
Ponaučení pro investory Investování Pravidla a doporučení pro investování
9. 1. 2019 15:00

Bitcoin technologicky dospívá, propad jeho kurzu nebyl po předchozím nesmyslném růstu překvapením, říká expert

Kurz bitcoinu se loni zřítil o 75 %. Výrazně tak narostl počet těch, kdo tvrdí, že kryptoměny jsou mrtvé. Expert na ...
Bitcoin Kryptoměny Výhled na rok 2019
8. 1. 2019 09:00

Defenzivní investice v době (po)krizové: Alternativy jsou in, (mnohé) dluhopisy out

V době po finanční krizi se investoři začali ještě více soustředit na kreditní riziko, a tak mnohé dluhopisy přestaly...
Defenzivní investování Investiční alternativy Geopolitická rizika
4. 1. 2019 09:00

Tipy od privátního bankéře: Investoři by měli preferovat jednoduchost, tedy dividendu a pravidelný dluhopisový kupón

Zpřísňování měnové politiky v USA přináší zajímavé příležitosti i pro konzervativní investory. Něco podobného lze...
Investiční tipy Pravidla a doporučení pro investování Investiční strategie
2. 1. 2019 07:00

Jan Prachař (Bank Gutmann): Přelom roku svádí k přemíchávání portfolií, podstatný je ale dlouhodobý horizont

Rok co rok se na přelomu prosince a ledna vyrojí velké množství výhledů, tipů a doporučení toho, co by bylo dobré v...
Investování Investiční horizont Ponaučení pro investory
29. 12. 2018 18:00

Jak si (ne)nechat pomáhat s investicemi?

Zprostředkovatel, nebo poradce? V investování mohou dobrou službu poskytnout oba. Důležité přitom nejsou pouze jejich...
Investiční a finanční poradenství Investování Ponaučení pro investory
28. 12. 2018 09:00

Navrátil (Česká spořitelna): Toto jsou největší mýty o českém průmyslu a exportu

Česká ekonomika jako hospodářství založené na vývozu, se kterým zacloumá každá globální krize? Tak jednoduché to není...
Česká republika Česká ekonomika David Navrátil
28. 12. 2018 07:00

Jan Vacl (Hanlon Corporate Finance): Fintech (z)mění způsob financování, postupně se zjednoduší a zlevní přístup firem k penězům

Moderní technologie jako blockchain přinášejí do finančního sektoru zrychlenou evoluci s prvky revoluce. Společnosti,...
Fintech Kryptoměny Finanční sektor
24. 12. 2018 12:00

Sebehodnocení v 8 bodech

Komik Martin Short, známý z filmů Tři amígos nebo Vnitřní vesmír, dobře věděl, že ve své branži bude zažívat jak...
Psychologie Životní úroveň Úspěch
22. 12. 2018 12:00

Latinská Amerika v roce 2019: Kde to bouchne? Venezuela není jediný horký kandidát

V Jižní Americe hrozí v příštím roce významné politické otřesy, které by mohly zasáhnout hned několik zemí. I tak...
Latinská Amerika Venezuela Kuba