Co čekat od zlata po nejdelším poklesu od roku 1997? Fundamentální i technický pohled

Dlouhodobému poklesu ceny zlata se věnuje ve svém týdenním komentáři vývoje cen komodit stratég ze Saxo Bank Ole Hansen.

Prodeje fondů se zvyšují, nedávno se tento trend dokonce dostal na maximum od roku 1999, kdy se evropské centrální banky čile zbavovaly zlata ze svých rezerv. Zlatu se i navzdory uklidňujícím výrokům ze strany šéfa Fedu Bena Bernankeho, který obhajoval pokračování kvantitativního uvolňování, nepodařilo dostat nad technickou hranici odporu. Ta je nyní na hodnotě 1 620 USD za unci.

Stojí za tím především investoři do ETP (burzovně obchodovaných produktů), kteří u zlata stahují své dlouhé čisté pozice. Tito investoři byli přitom až donedávna velmi odolní a zlato nakupovali i přes jeho nedostatečnou výkonnost. Jenže to se během druhé poloviny února obrátilo, celkový pokles činil téměř 110 tun. Podle agentury Bloomberg šlo o největší měsíční pokles v relativně krátké historii ETP produktů.

Zlato zatím nebylo na kombinaci posilujícího dolaru a silných dat z americké ekonomiky schopné zareagovat. Klíčové hranice podpory na 1 555 a 1 525 USD za unci by tak opět mohly vzít zasvé. Americká ekonomika stabilně roste, ovšem pár faktorů, jako třeba vyšší daně ze začátku roku, období rekordních cen benzínu a další škrty od 1. března, by mohlo její růst přibrzdit. To by mohlo zlatu část podpory vrátit.

Vyšší politické riziko a obavy o evropskou dluhovou krizi s sebou nesou i italské volby, takže se nabízí otázka, jak v této věci zakročí Evropská centrální banka. Zlatu a stříbru by mohlo pomoci také navyšování spekulativních krátkých pozic.

Technický pohled nabízí analytik Ľuboš Mokráš z České spořitelny:

Zlato se po korekci vrátilo k poklesu a dostalo se až lehce nad nedávná minima. Vývoj momentových indikátorů naznačuje obnovení tlaku na pokles a možnost testování minim a hladiny podpory 1 545 USD. Zlato je však zároveň stále přeprodané, takže není příliš pravděpodobné rychlé pokračování poklesu, spíše nejprve dojde ke konsolidaci nad hladinou podpory 1 545, její případné proražení může být ve hře později.