UBS: Nemějte strach z vyšších výnosů dluhopisů, akciová rally bude pokračovat
Na konci minulého týdne některé investory zaskočil rychlý růst výnosů amerických státních dluhopisů, které se několik měsíců pohybovaly okolo 2 %. V ekonomických modelech by vyšší úroky znamenaly v důsledku větší náklady firem na úvěry, což by omezilo růst firemních zisků, a tady i negativně ovlivnilo vývoj akcií. Ovšem Jonathan Golub, hlavní stratég UBS, upozorňuje, že trh není model. Bez obav proto zvýšil cílovou cenu indexu S&P 500 pro konec roku na 1 475 bodů. A index S&P 500 zažil nejlepší týden za poslední tři měsíce.
"Považujeme růst výnosů dluhopisů z velice nízkých úrovní za znak oživení ekonomiky, a ta s růstem akciového trhu velice dobře koresponduje," napsal Golub svým klientům.
John Brady z R.J. O'Brien & Associates s Golubem v podstatě souhlasí. Podle něj nabízejí velký potenciál pro akcie především dolarové rezervy v americkém bankovním sektoru (přes 3 biliony dolarů), které dříve nebo později budou použity na to, aby alespoň něco vydělávaly. Při inflaci, která se Spojeným státům jistě nevyhne, to zřejmě nebudou dluhopisy s výnosem okolo 2 %.
Golub také připomněl, že například v lednu řada hedgeových fondů zaostala za trhem protože měla málo akcií v portfoliích. Jejich dokupování nepochybně zvýší poptávku po akciích a podpoří růst jejich cen.
Zdroj: UBS
Aktuality
