Půlka února a korekce nikde! Jak dlouho to takhle může jít dál?

Stejně jako letos se i v předešlých letech odborníci předháněli ve výrocích typu, že je rally důsledkem velké tržní rotace, ekonomického oživení a podobně. V reálu ale trhy podporovaly spíše jen likviditní injekce centrálních bank a přehřívající se Čína, která ve chvíli, kdy tamní inflace začala nekontrolovatelně vzrůstat, šlápla na brzdu.

Tentokrát tomu zřejmě nebude jinak. Přestože, co se fundamentu týče, trhy nemá ve své podstatě co povzbudit, vládne na nich bezmezný optimismus. Stimulační politika centrálních bank vede k dlouhodobé manipulaci tržního sentimentu.

Extrémně stabilní rally

Současný růst akciového trhu není sice tak silný jako v minulých letech, neobvyklé je ale na současné rally její trvání bez výrazné korekce. Následující graf od Stone & McCarthy ukazuje, že od března 2009 pokračovala rally bez minimálně 5% korekce déle jen ve čtyřech případech.

O stabilitě současné rally vypovídá i následující graf z dílny Bespoke Investment Group. Denní spread mezi nejvyšší a nejnižší cenou indexu je za posledních 13 obchodních dnů (do středy včetně) pouze 1,35 procentního bodu, což je nejméně za takto dlouhé období nejen od začátku býčího trhu v březnu 2009, ale dokonce od roku 1986.

Počet dní, kdy index S&P 500 rostl bez toho, aby si aspoň na chvíli "oddechl", byl ke dni, kdy byly sestaveny výše uvedené grafy, 60 dní. Při pohledu na graf není překvapením, že stále více ekonomů, analytiků a traderů diskutuje o tom, že je trh zralý na 5- až 7% korekci.

Jak odhaluje report Stone & McCarthy, 60denní obchodování bez minimálně 5% korekce přesahuje průměr i medián od března 2009. Procentuálně vzato současná 12% rally (od minima 15. listopadu 2012) ale stále zaostává za 15% mediánem a 18% průměrem.