Petr Novotný (Investičníweb.cz): Na trzích lze najít signály býčího i medvědího trendu, hlavním tématem zůstává inflace a v Evropě i válka na Ukrajině

Co zaznělo:

• Letošní léto se na americkém akciovém trhu vydařilo. Slušná byla výsledková sezóna za druhé čtvrtletí a americká centrální banka investory uklidnila prohlášeními, že inflační vývoj se může normalizovat. Analytici z UBS ale odhadují, že zvýšená inflace bude realitou po delší dobu.
• Většina akcií ve Spojených státech se obchoduje nad 50denním klouzavým průměrem. V historii býval tento stav indikátorem býčího trendu.
• Indikátor P/E amerických akcií vycházející z reportovaných a očekávaných provozních zisků společností naznačuje, že cenné papíry jsou oceněny víceméně férově. Analytici ale upozorňují, že marže firem jsou na maximu za několik dekád, a klíčová je tedy z hlediska ocenění (ne)udržitelnost ziskových marží. Likviditu na trzích bude v dalších čtvrtletích ovlivňovat kvantitativní utahování (QT) Fedu. Pro riziková aktiva není QT pozitivní.
• Ceny elektřiny v Evropě zažívají hyperinflační vývoj. To je velice negativní pro evropskou ekonomiku i evropská aktiva. Válka na Ukrajině bude pravděpodobně pokračovat, scénář konce konfliktu v dohledné době se zdá být spíše nepravděpodobný.