Petr Novotný (Investiční web): Toto jsou hlavní argumenty pro akciový býčí scénář pro závěr roku

Co zaznělo

• Úterní prudký pokles na americkém akciovém trhu nebyl provázen až tak výrazným vzestupem indexu volatility VIX. To může být relativně pozitivní signál.
• Velká pozornost je stále věnována inflaci a vývoji měnové politiky Fedu. Sazby mohou například podle banky Nomura v září jít výše o celý procentní bod, většina trhu ale čeká vzestup jen o 0,75 procentního bodu.
• Postupně klesají ceny komodit z jarních maxim.
• Manažeři velkých fondů ve velkém sázejí na hotovost, jsou tedy do značné míry mimo akciový trh. Na vhodný moment k investici tedy čekají velké objemy peněz, což v případě jakýchkoli pozitivních překvapení na úrovni makrodat nebo i geopolitiky může spustit vlnu nových nákupů akcií. Se závěrem roku také budou fondy usilovat o překonání svých benchmarků.
• Na trhu s dluhopisy je stále velká nervozita. Volatilita je vyšší než u akcií, což je historicky mimořádný vývoj.
• Nálada na trhu je velice negativní. Peníze fondů i drobných investorů plynuly v minulém týdnu z akcií, nakupovali naopak takzvaní smart money investoři.
• V týdnu od 19. září zasedá FOMC a na trhu budou expirovat velké objemy opcí. Volatilita může pokračovat, ani sezónnost není příznivá, ale když je "všechno špatně", nastává zpravidla obrat.