Americké akcie: Dožije se býčí trh dalších narozenin?
Happy Birthday, Bull Market! Ano, jsou to dva roky, kdy začal silný býčí trend na hlavních amerických akciových indexech. Většina jich za toto období vzrostla o více než 90 % a téměř vymazalo ztráty způsobené krizí ve finančním sektoru. Renomovaní analytici se však nyní rozcházejí v názoru na to, zda jde opravdu o začátek nového dlouhodobého trendu.
Přes raketový vzestup akciových indexů během poměrně krátké doby se nedá říci, že dosáhly bublinové hysterie. Proč?
Z dlouhodobého hlediska ještě nejsou abnormálně překoupené (díky velmi nízko položené startovací čáře před dvěma lety).
Velká část investorů je po dvou hlubokých propadech v uplynulých deseti letech obezřetná a stále současné rally nedůvěřuje.
I velcí institucionální investoři jsou relativně podinvestovaní, nejsou iracionálně optimistické.
Býčí sentiment se při jakékoli konsolidaci lehce stáhne do neutrálních vod, odkud bubliny většinou nepraskají.
Z fundamentálního hlediska se momentálně indexy pohybují poblíž svých historických průměrů.
Akcie jsou stále atraktivnější volbou oproti korporátním i státním dluhopisům.
- Průměrný věk cyklických rally od roku 1928 je okolo 4,7 roku s alespoň jedním kontra (medvědím) trendem a průměrným celkovým vzestupem za toto období 164 % ( pro současnost by to znamenalo 1 758 bodů indexu S&P 500 na konci roku 2013).
Akciové přání ke 2. narozeninám
Pokud chceme, aby se současný trend nevymykal z historie a dožil se alespoň dalších dvou narozenin se zhruba 35% zhodnocením z nynějších hodnot, měli bychom si nejprve přát též významnou korekci mezi 15 a 25 %.
Cílem je klasické nejdříve "pain", poté "gain". V opačném případě by se misky vah mohly začít naklánět k bublinové teorii, a to by nebyl nejlepší dárek.
Aktuální vývoj indexu S&P sledujte zde
