Všechno, co potřebujete vědět o medvědím trhu

Od roku 1928 byly akcie v alespoň 10% korekci 55 % času. Problém ale vždy spočívá v tom, že v danou chvíli nikdo netuší, zda jde jen o korekci, nebo začíná medvědí trh. A čím níže akcie klesají, tím hůře investoři odolávají strachu. Historické statistiky v takových chvílích klidu příliš nedodají a neposlouží ani jako vodítko do budoucna.

Od roku 1928 došlo k 15 poklesům, při nichž trh ztratil 10 % a více. Z 10 z nich se následně vyklubaly medvědí trhy.

Není medvěd jako medvěd

Medvědí trhy se nepodobají jako vejce vejci. Někdy jde o dlouhodobé (sekulární) medvědí trhy, tedy dlouhá období, během nichž jdou akcie do strany nebo pomalu ztrácejí. Jindy jde o cyklické medvědí trhy, které zpravidla přicházejí uprostřed sekulárního medvědího či býčího trhu. Ty bývají zpravidla krátkodobější a prudší.

Společným jmenovatelem medvědích trhů jsou vážné poklesy, které nahánějí strach investorům. Nejvíce frustrující na tom je to, že u žádného medvědího trhu nevíte, jak dlouho potrvá. Podívejte se na poslední medvědí trh (v tomto případě celkovou stagnaci s velkými výkyvy nahoru i dolů), který trval od března 2000 do března 2013 (i když se někdy jeho časové vymezení liší).

Akcie vzrostly k novým maximům v říjnu 2007, brzy poté se svezly zpět k dlouhodobému průměru. Podobný obrázek nabídl rok 1980, kdy došlo k dočasnému průlomu nad dlouhodobé pásmo, než přišel finální propad.

Tři dlouhodobé medvědí trendy v sobě skrývají i několik cyklických medvědích trhů (technologickou bublinu v roce 2000 a nemovitostní bublinu v roce 2007). Ve chvíli, kdy dojde k alespoň 20% rally, je medvědí trh u konce. V letech 1929-1954 se tak zformovalo 11 medvědích trendů.

Z průměru 20 medvědích trhů lze vysledovat, že 36% pokles od vrcholu ke dnu trval zpravidla jen 52 týdnů. Pátý sloupeček v tabulce ukazuje, jako dlouho medvědí trh trval, a šestý, jak rychle se akcie z minim zotavily (získaly zpět 20% ztrátu a vynulovaly medvědí trend). Například od října 2007 do března 2009 trval pokles 74 týdnů. Akcie poté zhodnotily o 20 % ve 4 týdnech, celkovou délku tohoto medvědího trhu lze tedy stanovit na 78 týdnů.

Je otázka, zda jsou obnovené poklesy na světových trzích začátkem medvědího trendu. Investoři by ale měli mít na paměti, že medvěd většinou nevládne příliš dlouho, pokud nejde o sekulární medvědí trend. Na co máte vsazeno?

Zdroj: The Irrelevant Investor