Slabí investoři odcházejí od pokerového stolu. Nevědomky tím zabíjejí podílové fondy
Pokud hrajete půl hodiny poker a nevíte, kdo u stolu je nejhorší, odejděte. Jste to vy, řekl kdysi legendární investor a miliardář Warren Buffett. Na akciových trzích se již uvolňují první židle.
Aktivně spravované investiční fondy již několik let čelí silnému odlivu peněz, které investoři přesouvají do pasivních nástrojů kopírujících trh. Michael Mauboussin, stratég z Credit Suisse, tvrdí, že ti, kdo nyní odcházejí, jsou především méně informovaní investoři, kteří nedokáží využít přidanou hodnotu aktivní správy aktiv. "To je ale velký problém, protože vítězové potřebují poražené. Bez poražených totiž roste efektivita trhů, což ve výsledku snižuje atraktivitu aktivní správy majetku i v očích těch, kteří zatím pevně sedí," vysvětluje.
Mezi lety 2000 a 2015 dokázalo svůj benchmark překonat v průměru jen asi 42 % aktivně spravovaných amerických akciových podílových fondů. V posledních třech letech to již bylo dokonce méně než 13 %.
"Investoři vyhledávající aktivní správu portfolia se vždy musejí ptát: Co je to, co mě odlišuje od ostatních, a kdo jsou ostatní? Rozhodující mohou být informace, analytické schopnosti či délka investičního horizontu," pokračuje Mauboussin. "Ti, kdo žádnou výhodu své strategie neobjeví, jsou slabí hráči, a odcházejí. Může se ale klidně stát, že s sebou strhnou i ty, kterým se alespoň zatím nikam nechce," dodává.
Zdroj: Credit Suisse
