Zvyšování úrokových sazeb v USA je za dveřmi. Které banky z něj budou nejvíce těžit?
První letošní zvýšení úrokových sazeb v USA je na spadnutí. Varianta, že by měnový výbor americké centrální banky ve středu neoznámil utažení měnové politiky, se jeví jako sci-fi. Pro zvyšování sazeb hovoří pozitivní makrodata, trh s posunem úroků počítá. Fed se navíc podle řady prohlášení svých vrcholných představitelů letos chce držet plánu trojího zvyšování sazeb, které by mělo být pozvolné, takže březnový termín ponechává dostatek prostoru na další analýzy a případné reakce na vývoj na trzích. Spíše než kdy k utažení měnové politiky dojde, je proto zajímavější otázkou to, kdo z něj bude nejvíce těžit.
Finanční sektor v rámci indexu S&P 500 od zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem vystřelil vzhůru o čtvrtinu, což z něj dělá nejúspěšnější odvětví. Za jeho výkonem stálo očekávání, že Trump splní své sliby a postará se o deregulaci bankovního sektoru a finančních služeb, společně s předpokladem, že americká centrální banka dostojí svým slovům a v letošním roce třikrát zvýší úrokové sazby.
Utažení měnové politiky, ke kterému v březnu s největší pravděpodobností dojde, by mělo být pro banky a jejich akcie dalším povzbuzením. "Růst krátkodobých úrokových sazeb by měl mít díky vyšší čisté úrokové marži pozitivní dopad na výnosy, což povede k vyšším cenám akcií," uvedli analytici z RBC Capital.
Podle jejich výpočtů by se v důsledku očekávaného zvýšení úrokových sazeb o 100 až 200 bazických bodů měl dvaceti největším americkým bankám zvýšit čistý úrokový výnos v průměru o ekvivalent odpovídající 7,1 % jejich letošních očekávaných zisků. Pomyslnými vítězi by měly být Comerica, Citizens Financial Group, Regions Financial Corporation a Bank of America.
Analytici však rovněž varují, že se zvyšování krátkodobých úrokových sazeb dříve nebo později otočí proti bankám, neboť vyšší sazby budou muset propsat do cen služeb pro klienty. V období vyšších úroků zároveň růst ekonomiky často zpomaluje, což ji posunuje blíže ke konci hospodářského cyklu.
Zdroj: RBC Capital Markets
