Goldman Sachs: V dalších kvartálech mohou akcie narážet na vyšší sazby a daně. S těmito třemi typy akcií na to můžete vyzrát
Podle investiční banky Goldman Sachs by zvýšená inflace a možné zvyšování daní měly do konce letošního roku i v roce 2022 limitovat růstový potenciál akciového trhu. Zkraje července i proto tým stratégů banky vedený Davidem Kostinem navrhl tři cesty, jak s tímto výhledem pracovat.
Americký akciový trh pokračuje v rekordní jízdě, podle Goldman Sachs to tak ale nemůže být stále. Býk bude potřebovat pauzu na odfrknutí, řeklo by se. David Kostin proto v době, kdy index S&P 500 po impozantním prvním pololetí seděl nad 4 300 body, vyhlásil pro konec roku cílovou hodnotu právě na tomto kulatém čísle (o dva týdny později padla i meta 4 400, tak uvidíme). Pro rok 2022 Godlman Sachs indexu ponechala 7% prostor pro další růst, do této rezervy se tedy současná rally ještě bezpečně vejde.
Kostin uvažuje celkem rozumně. Vyšší inflace by měla pomáhat výše tržním sazbám, a navíc je ve hře zvyšování daní. To pro akcie velkých společností není zrovna ideální prostředí. Goldman Sachs letos čeká růst výnosů 10letých vládních dluhopisů USA na 1,9 % a pro rok 2022 jejich další zvýšení na 2,1 %.
Čas na výběr akcií
Podle Davida Kostina končí doba, kdy stačila sázka na široký akciový index. Preferuje přitom tři oblasti či témata, jež by měly nabídnout investorům lepší zhodnocení, než jakého dosáhne celý trh.
1. Krátkodobé zisky
Goldman Sachs doporučuje nákup akcií firem, které odměňují investory vysokými dividendami a velkými objemy odkupů vlastních akcií vzhledem ke své tržní kapitalizaci. Zpravidla jde o firmy s nižšími valuacemi a horšími růstovými vyhlídkami. V době růstu výnosů dluhopisů letos překonávaly průměr trhu, zhruba od poloviny května se jim dařilo méně. Očekávaný růst výnosů bondů by jim měl opět začít hrát do karet. Banka do této skupiny akcií řadí mimo jiné EQT, Telephone and Data Systems, Xerox, Molson Coors, IBM nebo AT&T.
zdroj: Google Finance
2. Vysoké investice do růstu
Firmy, které více investují do svého byznysu, by měly dosahovat výraznějšího růstu tržeb. Velké kapitálové výdaje a také náklady na fúze a akvizice by se u těchto firem měly v delším horizontu projevit rychlejším růstem tržeb i zisků. Kostin mezi favority v rámci této skupiny akcií řadí Incyte, Carnival, AMD, Eli Lilly, General Motors, Facebook a Twitter.
zdroj: Google Finance
3. Silná pozice v cenotvorbě
Silná pozice v oblasti stanovování cen bývá často zmiňována jako jeden z klíčů k tomu, jak v rámci investičního portfolia reagovat na obavy z vysoké inflace. Myšlenka je jasná – firmy, které mohou zvyšovat své prodejní ceny bez větších obav z poklesu poptávky, mohou takto chránit své marže v době, kdy jim rostou náklady (výrobní ceny). Kostinovi se z tohoto hlediska zamlouvají mimo jiné firmy Adobe, Aspen Technology, Dolby Labs, ale také Philip Morris International nebo Procter & Gamble.
zdroj: Google Finance
Zdroj: Goldman Sachs
Aktuality
