Americké akcie: Co (ne)věstí zlatý kříž na grafu indexu Russell 2000
Na grafu indexu Russell 2000, který sdružuje akcie firem s malou tržní kapitalizací, se objevil takzvaný zlatý kříž. Linie 50denního klouzavého průměru totiž prorazila nad linii průměru 200denního. To je obecně považováno za optimistický signál. Vzhledem k výrazným poklesům v uplynulém roce to ale není tak jednoduché.
Nejprve graf. Linie 50denního průměru se opravdu vyhoupla lehce nad úroveň 200denního průměru.
zdroj: Bloomberg
Mimochodem, index S&P 500, který naopak zahrnuje akcie největších veřejně obchodovaných firem v USA, by mohl ke zlatému kříži dospět velice brzy.
Zmíněné optimistické znamení je projevem toho, že se trend na trhu obrací, ovšem v relativně krátkodobém horizontu. V současnosti jsou podobné zlaté kříže převážně důsledkem toho, že index(y) v posledním roce výrazně klesly, ovšem v posledních měsících zaznamenaly vyšší minima. To ve výsledku znamená, že jsou nyní zpět na úrovních z jarních měsíců, a tedy se od té doby pohybují v určitém širším pásmu do strany.
Logicky pak krátkodobé průměry dohánějí ty dlouhodobé, zvrat ročního sestupného trendu to ale signalizovat nemusí. Argumentů pro vývoj akciového trhu oběma směry je mnoho na úrovni technické i fundamentální analýzy. Jako podstatný se jeví zejména dlouhodobější výhled americké ekonomiky (zda bude recese, jak bude Fed pracovat se sazbami a podobně), na kterém se analytici v současnosti tak docela neshodnou.
Připomeňme ale za všechny alespoň jeden medvědí argument. Výnosová křivka amerických vládních dluhopisů je převrácená, a to výrazně. A v historii se ještě nestalo, aby medvědí trend na akciovém trhu skončil dříve, než se výnosová křivka vrátila do "normálního" tvaru (pokud byla v době propadů na akciovém trhu v inverzi). A k "normálnímu" stavu má trh s dluhopisy nyní daleko.
