Americké akcie: Byly rekordy z prvního čtvrtletí varováním před současnou korekcí?
V prvním čtvrtletí americký akciový index S&P 500 přidal více než 10 % a 22krát posunul historické maximum. Aktuálně benchmark na rekord ztrácí přes 5 %, a investoři a analytici, kteří delší dobu varovali před tím, že maxima nevyhnutelně vystřídá korekce, se tak bijí do prsou.
Index Dow v horizontu od roku 1915 stanovil nové rekordní maximum během pěti procent obchodních seancí, tedy v průměru během jedné seance z dvaceti. Jak přitom upozorňuje Ben Carlson z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management, k dosahování maxim dochází zpravidla v sériích, což lze zdůvodnit mimo jiné efektem růstového momenta.
"Když se akcie dostanou na nová maxima, mají (po určitou dobu) tendenci i ze setrvačnosti dále posilovat," vysvětluje Carlson. Od roku 1988 dokonce americké akcie v horizontu jednoho roku, tří i pěti let vykazují v průměru lepší výkonnost se začátkem období k dni dosažení rekordního maxima než k dni, kdy maximum nestanovily.
"Investoři, kteří z trhu vystupují a zase se na něj vracejí podle toho, jak se aktuálně indexy vyvíjejí, si ve většině případů škodí. Například ti, kdo by mezi roky 1980 a 2022 zmeškali pět nejlepších dní indexu S&P 500, by dosáhli o 38 % nižší koncové částky, než kdyby na trhu zůstali po celou dobu. A při promeškání 50 nejlepších dnů by při vstupní investici 10 000 dolarů na konci 42letého období měli místo více než milionu dolarů ani ne sto tisíc dolarů," upozorňuje Naveen Malwal ze společnosti Strategic Advisers.
Zdroj: Fidelity Investments
"Když jsou akcie na maximech, nemalá část investorů si říká, že přece nebudou nakupovat na vrcholu cyklu. Pravdou ale je, že nikdo neví, kdy se trend otočí. Růst indexů na maxima neznamená, že vzápětí přijde korekce, trhy mohou klidně dále růst ještě měsíce i roky. A když následně přijde pokles, nikdo nedokáže říci, kde je jeho dno, kdy zase dojde k odrazu výše. Přitom každý promeškaný silný den může investory přijít draho," pokračuje Malwal a investorům radí: Trh nikdy není bez rizika. Dlouhodobí investoři tak nakonec mají jedinou možnost - mít široce diverzifikované portfolio, držet se své investiční strategie a ignorovat krátkodobou volatilitu.
Zdroj: Fidelity Investments, A Wealth of Common Sense
