Známý býk z Wall Street vysvětluje, proč mohou akcie příští rok přidat dalších 10 %
Jonathan Golub ze společnosti RBC si nedá říct. Opět se vytasil se svou výrazně býčí předpovědí, tentokrát na rok 2016. Poté, co mu to před rokem příliš nevyšlo, se o šíření optimismu pokouší zase, nejspíše s heslem "50% možnost úspěchu není špatná, jednou to přece musí vyjít". Držíme mu palce. Podívejme se na to, co ho nutí věřit v akciový úspěch tentokrát.
Šéf stratégů ve společnosti RBC se specializací na americké trhy Jonathan Golub opět věří americkým akciím. Přestože svou předpověď z loňského roku nakonec musel trochu upravit, věří, že v příštím roce akcie v USA opět zpevní.
"Rok 2015 byl poznamenán poklesem cen ropy, zhoršujícím se globálním výhledem růstu a sazbami beze změny," napsal svým klientům Golub. Pro příští rok je ale optimistou. "Náš výhled na rok 2016 je založen na stabilizaci cen komodit, postupném posilování dolaru a růstu úrokových sazeb. To vše by mělo vést k podstatně vyšším výnosům a postupnému zlepšení nálady na akciových trzích."
Věčný optimista
Všechny tyto pozitivní faktory by se měly promítnout do růstu indexu S&P 500 do konce roku 2016 k úrovni 2 300 bodů, což by představovalo potenciál asi 10% zisku vůči Golubem (relativně čerstvě) očekávané letošní očekávané hodnotě 2 100 bodů. Znamenalo by to návrat ke zdravému růstu, jelikož na současných úrovních je index za celý rok v zisku jen zhruba 1,5 %, což by byl nejhorší výsledek od roku 2008. Golub je rovněž optimista ohledně zisků na akcii, které by měly růst v letech 2016 a 2017 o 6,7 %, respektive 7 %.
Potáhne trhy energetika?
Růstu by podle Goluba mohly pomoci akcie z energetického sektoru, které letos kvůli propadu cen ropy zaznamenaly největší ztráty. Vzhledem k hodně snížené srovnávací základně a malé pravděpodobnosti dalšího výrazného poklesu cen černého zlata by v příštím roce mohly patřit mezi tahouny růstu.
Na adresu americké ekonomiky Golub zkonstatoval, že stratégové byli pravděpodobně příliš optimističtí při očekávání ročního růstu HDP na 3% hranici po celou dobu oživení. Řada rozvinutých ekonomik nezažívá tak silný růst jako před krizí. Očekávání jsou tedy nastavena na mírných 2,5 % v obou následujících letech, což je ale stále více než letos. Akcie pak podle Goluba budou mít tendenci následovat ekonomický vývoj.
Ziskům je potřeba pomoci
Na závěr lze pouze zkonstatovat, že má Jonathan evidentně nakoupeno a chce z investice vytřískat co nejvíce. To je legitimní. Loni vyhlížel pro letošní rok u indexu S&P 500 hodnotu 2 325 bodů, což v té době znamenalo 12% růst. Index se k této hodnotě ani nepřiblížil, maximem zatím zůstává květnových 2 130 bodů. Rozdíl 195 bodů je při lednové otevírací hodnotě 2 059 bodů hezkých 9,3 % v neprospěch jeho předpovědi, přičemž v současnosti se index pohybuje kolem zmiňované otevírací hodnoty, takže na nule (a stále pod Golubovými 2 100 body, na které v průběhu roku upravil svou předpověď). Je sice pravda, že po srpnových propadech a druhém dnu na konci září index přidal hezkých 11,8 %, ale s podobným vývojem Golub evidentně nepočítal. Pokud by index přidal oněch 12 % v posledním měsíci, byl by to spíše zázrak.
Podobná střelba od boku se na přelomu roku objevuje pravidelně. I u nás na webu se některé předpovědi objeví. Úplně je ignorovat není potřeba, někdy se v nich může objevit zajímavá myšlenka nebo postřeh, ale spoléhat se na ně nelze. "Věštci" své předpovědi v průběhu roku mohou upravovat a vymlouvat se na nečekané události, případné ztráty investorů jsou ale reálné, z těch se vymluvit nedá.
Zdroj: RBC Capital Markets
