Zlato zdražuje od začátku roku o 30 %, nechává za sebou všechny ostatní bezpečné přístavy
Cena zlata od začátku roku roste o 30 %. Žlutý kov tak z pohledu výkonnosti předstihl jiná tradiční bezpečná aktiva, jako jsou japonský jen, švýcarský frank nebo americké státní dluhopisy. Důvodem jsou rostoucí nejistota ohledně fiskální udržitelnosti a geopolitická rizika.
Podle účastníků výroční konference Asia Pacific Precious Metals je hlavní výhodou zlata to, že není spojené s žádnou vládou. "Zlato není dluhem ani jiným aktivem spojeným s jakoukoli politikou, na rozdíl od dluhopisů nebo měn," upozornil Nikos Kavalis z Metals Focus. Investoři tak svou expozicí vůči zlatu nesázejí na zdraví žádné konkrétní ekonomiky ani na politické směřování dané země.
Americký dolar oslabil od začátku roku o skoro 10 %, zatímco japonský jen a švýcarský frank posilují až o 10 %. Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů klesly, což znamená zároveň růst cen bondů. Zlato však překonalo všechna tato aktiva, aktuálně se obchoduje za zhruba 3 430 dolarů za trojskou unci.
Rostoucí poptávku po zlatě pohání globální nestabilita a pochybnosti o budoucí roli dolaru a amerického dluhopisového trhu. V dubnu došlo k prudkému výprodeji amerických dluhopisů po zavedení Trumpových "recipročních" cel a v květnu výnosy 30letých dluhopisů přesáhly 5 %.
Ani další bezpečné přístavy nejsou bez problémů. Výnosy japonských vládních dluhopisů rostou, zatímco japonská centrální banka udržuje základní úrokovou sazbu na 0,5 %, což oslabuje atraktivitu jenu. Švýcarský frank sice posílil, ale negativní sazby ve Švýcarsku mohou odradit investory.
Zlato se dále těší silnému zájmu ze strany centrálních bank napříč kontinenty. V roce 2024 přidaly centrální banky do svých rezerv přes tisíc tun kovu. Evropská centrální banka nedávno dokonce oznámila, že zlato vystřídalo euro na pozici druhého největšího rezervního aktiva.
"Zlato je vysoce likvidní a apolitické aktivum. Není vázáno na žádnou vládu, tudíž nenese politické riziko jako fiat měny," zdůraznil Shaokai Fan ze Světové rady pro zlato.
"Na rozdíl od státních dluhopisů nenese zlato protistranné riziko. Má vnitřní hodnotu, nepotřebuji se spoléhat na to, že někdo splatí závazek nebo vyplatí úrok," doplnil Bart Melek z TD Securities.
Ekonomická a geopolitická nejistota podporují zájem o zlato coby nezávislé, stabilní a fyzicky omezené aktivum a s pokračujícím oslabováním důvěry ve fiat měny a státní dluhopisy se zdá, že role kovu jako bezpečného útočiště dále sílí.
Spotová cena zlata v dubnu překonala 3 500 dolarů za trojskou unci, a přestože poté mírně klesla, zůstává vysoko díky rostoucí poptávce ze strany individuálních i institucionálních investorů i centrálních bank.
Zdroj: CNBC
Aktuality
