Český trh fúzí a akvizic se po útlumu opět nadechuje. Investory zajímá odolnost firem

Investoři přitom mají k dispozici dostatek nahromaděného kapitálu z období, kdy s investicemi váhali právě kvůli obavám o budoucnost globální ekonomiky. Vysoká míra inflace a hledání příležitostí pro zhodnocení volných peněz pro ně pak slouží jako další impulz k investicím. Kombinace těchto faktorů povede podle odhadu odborníků Moore Czech Republic k oživení trhu fúzí a akvizic během druhého pololetí letošního roku a počátkem toho příštího.

Zásadním předpokladem pro investice v oblasti fúzí a akvizic je nyní odolnost a udržitelnost byznys modelu firem. "Uplynulé roky byly pro firmy tvrdou zkouškou, která prověřila jejich sílu. Zároveň se ale jednalo také o impulz pro investory k větší rozvážnosti při transakcích. Udržitelnost a životaschopnost podnikání je pro ně teď tím nejdůležitějším, co u firem hledají. Zajímá je, zda má daná společnost zajištěnou budoucnost," říká Ondřej Kolman z Moore Czech Republic.

"S udržitelností podnikatelského modelu firem souvisí i to, že pro investory – jak strategické, tak finanční – je důležitá i diverzifikace aktivit firem, které kupují. Tedy to, zda v případě, že by část jejich aktivit postihla další neočekávaná krize, budou schopny vykrýt výpadek jinými aktivitami. Investoři se tedy nyní více než v minulosti vyhýbají firmám, jejichž aktivity připomínají 'monokultury', a vyhledávají ty, jejichž aktivity jsou více diverzifikované," dodává Kolman.

Obavy z recese se nenaplnily

V prvním pololetí letošního roku proběhlo 61 transakcí, o 12 méně než ve stejném období roku 2022 a o 22 méně než v druhé polovině loňského roku. "Je vidět, že obava investorů z poklesu trhů a recese, která panovala na konci roku 2022 a začátku roku 2023, postupně odeznívá s tím, jak se firmy postupně přizpůsobují novým podmínkám na trzích. Pro druhé pololetí roku 2023 očekáváme zvýšení počtu dokončených transakcí, které se i kvůli obavám strategických investorů zpozdily či protáhly," říká Kolman.

Mezi zajímavé letošní transakce v oblasti fúzí a akvizic na českém trhu patřila například akvizice společnosti Woltair americkou kapitálovou společnosti Westly Group. Tato transakce potvrzuje velkou atraktivitu společností v oblasti čistých energií. Další transakcí byla akvizice tradičního českého výrobce optických a mechanických přístrojů Meopta - Optika investiční společností Carlyle Group.

Energetická krize odezněla

Dalším impulzem pro rozhýbání trhu fúzí a akvizic bylo zlepšení situace na trhu s energiemi a ochladnutí obav investorů, že firmy, do nichž investují, nepřežijí růst cen energií a vstupů. "Vedle toho je zásadním faktorem také relativně velké množství kapitálu, který se nahromadil v rukou finančních i strategických investorů. V kombinaci s vysokou mírou inflace se jedná o ideální předpoklad pro zvýšení aktivity na trhu fúzí a akvizic. Oživení trhů očekáváme v druhém pololetí 2023, případně na začátku příštího roku," vysvětluje Ondřej Kolman. "Pro investory je také důležité zjištění, že firmy, které zvládly poslední krize, zvládnou patrně do budoucna i jiné otřesy, a investice, které do nich investoři vloží, se jim tedy vrátí."

Současná ekonomická situace z pohledu fúzí a akvizic nepřeje především energeticky náročným podnikům, dodavatelům pro automobilový průmysl (nejvíce takzvaným second tier) a firmám závislým na zahraničních dodávkách surovin a komponent. Dochází ke sblížení představ prodávajících a investorů, přičemž u investorů stále platí velký důraz na prokázání udržitelnosti ekonomických výsledků. Energeticky náročná odvětví již vzhledem k normalizaci cen energií nejsou v takových problémech, nicméně stále jsou v riziku odvětví vázaná na dodávky surovin či produktů z Asie. Nadále je ovšem patrný zájem investorů o oblast energetiky.

Zdroj: MOORE Czech Republic