Další krize: Jak je na tom globální finanční systém?
|

Další krize: Jak je na tom globální finanční systém?

Podařilo se zabránit krizím? Jistěže ne, ale to spoustě hvězdných komentátorů nezabránilo zaspekulovat si o tom na webu Project Syndicate. Své postřehy nabízí analytik Vít Macháček z České spořitelny.

Finanční krize Krize Finanční sektor Banky Centrální banky Nouriel Roubini

Základní otázka zní: Jak stabilní je globální finanční systém? Většina komentátorů se shoduje, že opatření jako zvýšené požadavky na kapitálové rezervy bank, přísnější pravidla pro složení bankovních bilancí, zvýšená ochrana spotřebitelů u finančních produktů i pravidelné zátěžové testy finančních sektorů byly po krizi namístě a stabilitě globálního systému pomohly. Ke klidu je ale stále daleko.

I dnes mají finanční systémy ve vyspělých zemích problémová místa. Rozdělit je lze do tří kategorií:

  • regulatorní rizika,
  • monetární rizika,
  • politická rizika.

Regulatorní rizika zahrnují problémy ještě neřešené současnou regulací, případně řešené špatně. Mark Roe z Harvardu upozorňuje na bilionový trh (řeč je samozřejmě o dolarech) s takzvanými overnighty pro instrumenty kryté hypotékami. Rizikem je také odlišně pojatá regulace na obou stranách Atlantiku, která globalizovanému trhu může umožnit obcházet některá pravidla.

Nouriel Roubini a další věští problémy s nerovným přístupem regulace, která se s novými technologiemi bude prohlubovat. Zejména mají na mysli pravidla pro banky, která neplatí pro instituce, které se přitom začínají chovat de facto jako banky, ačkoli nemají bankovní licenci. Robert Shiller zmiňuje například fondy peněžního trhu, ale do finančního světa se chystají vtrhnout i firmy jako Google. Uvidíme, zda budou bankéři stávkovat proti neférové konkurenci podobně, jako v současnosti stávkují taxikáři na protest proti Uberu.

V oblasti měnové politiky se komentátorům nelíbí, jak jsou centrální banky pomalé, do zpětného zrcátka hledící a konzervativní. Vzpomínají na to, jak Bank of England kázala o morálním hazardu, zatímco City kolabovala, a ECB bojovala s imaginární inflací.

Potenciálním nebezpečím nekonvenční monetární politiky je prý nafukování tržních bublin. Podle Roubiniho centrální banky k podobným opatřením jako při poslední krizi dost možná sáhnou i při příštích problémech, čímž se z nekonvenční měnové politiky stane konvenční. Má pravdu, po odvrácení nejhorší finanční krize za mnoho let se na měnové autority bude tlačit i při méně vážných peripetiích. Centrální bankéři budou jen těžko vysvětlovat, že tentokrát se musí trh a politici smířit s jemnějšími zásahy.

Pokud jde o politická rizika (a ponechme stranou geopolitiku), již dnes je v USA slyšet volání po opětovné deregulaci. Toho se experti na webu Project Syndicate obávají. Donald Trump si prý nechal sepsat 150stránkovou studii vztahující se k deregulaci velkých finančních institucí. Okamžitě se setkala s odporem Fedu, ale ten nemusí vydržet dlouho – na místo viceguvernéra odpovědného za dohled prezident nominoval svého kandidáta.

Celkově lze tedy říci, že se finanční systém sice vzpamatoval z hluboké krize, ovšem nejde o trvalý stav. Situace se vyvíjí a paměť některých hráčů na trhu je opravdu krátk(odob)á. Uvedená rizika jsou proto relevantní a je potřeba je připomínat, protože bez toho není možné se vyhnout jejich (plné) realizaci.

Zdroj: Česká spořitelna
Senát rozhodne o přistoupení k fiskálnímu paktu až po sněmovně
včera v 22:10

Senát rozhodne o přistoupení k fiskálnímu paktu až po sněmovně

Senát odročil projednávání návrhu na přistoupení Česka k fiskálnímu paktu členských států EU do doby, než ho projedná...
Česká republika Česká ekonomika Evropská ekonomika
WSJ: Samsung chystá na příští rok telefon se sklopným displejem
včera v 22:04

WSJ: Samsung chystá na příští rok telefon se sklopným displejem

Jihokorejský výrobce elektroniky Samsung Electronics hodlá začátkem příštího roku uvést na trh chytrý telefon se...
Samsung Mobilní telefony Technologie
Americké akcie ve středu pokračovaly v růstu, index S&P 500 je…
Americké akcie ve středu pokračovaly v růstu, index S&P 500 je…
včera v 22:00

Americké akcie ve středu pokračovaly v růstu, index S&P 500 je nejvýše za pět měsíců

Americké akciové indexy v polovině týdne mírně posílily a širší index S&P 500 během obchodování vystoupil na nové...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Danske Bank se vzdá zisků z podezřelých transakcí v Estonsku
včera v 21:24

Danske Bank se vzdá zisků z podezřelých transakcí v Estonsku

Finanční ústav Danske Bank se vzdá zisků z transakcí v Estonsku, které jsou předmětem vyšetřování. Danske Bank je...
Estonsko Dánsko Evropské akcie
Senát schválil změny u zaměstnaneckých penzijních fondů
včera v 20:05

Senát schválil změny u zaměstnaneckých penzijních fondů

Senát schválil novelu, která upravuje fungování zaměstnaneckých penzijních fondů. Změna má usnadnit volný pohyb...
Česká republika Penzijní fondy Evropská unie
Senát schválil přesnější pravomoci ČNB ve finančních krizích
včera v 19:59

Senát schválil přesnější pravomoci ČNB ve finančních krizích

Senát schválil vládní novelu zákona o ozdravných postupech, která upřesňuje pravomoci České národní banky v případě...
ČNB Česká republika Česká ekonomika
Klientům pojišťoven se zřejmě dostane větší ochrany
včera v 19:53

Klientům pojišťoven se zřejmě dostane větší ochrany

Větší ochranu klientům pojišťoven při prodeji pojištění má přinést nový zákon o distribuci pojištění a zajištění,...
Pojištění Pojišťovny Česká republika
Senát schválil státní záruku za půjčku 1,5 miliardy eur pro MMF
včera v 19:48

Senát schválil státní záruku za půjčku 1,5 miliardy eur pro MMF

Senát ve středu poměrně hladce schválil zákon o poskytnutí státní záruky České národní bance za půjčku Mezinárodnímu...
Česká republika Politika Mezinárodní měnový fond
Ford svolává v Severní Americe zhruba 550 000 aut k opravě
Ford svolává v Severní Americe zhruba 550 000 aut k opravě
včera v 18:27

Ford svolává v Severní Americe zhruba 550 000 aut k opravě

Automobilka Ford Motor svolává v Severní Americe zhruba 550 000 osobních a sportovně-užitkových vozů k opravě...
Ford Auta Americké akcie
Ryanair zruší až 12 procent letů, dotkne se to až 50 000 lidí
Ryanair zruší až 12 procent letů, dotkne se to až 50 000 lidí
včera v 18:14

Ryanair zruší až 12 procent letů, dotkne se to až 50 000 lidí

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair kvůli stávce palubního personálu příští týden zruší více než 12...
Irsko Doprava Evropské akcie
Evropské burzy zakončily středeční obchodování v plusu, akcie…
Evropské burzy zakončily středeční obchodování v plusu, akcie…
včera v 18:00

Evropské burzy zakončily středeční obchodování v plusu, akcie Ericssonu zdražily o více než 9 %

Evropské akciové trhy v polovině pracovního týdne zpevnily, když největší pozornost poutala výsledková sezóna a také...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
USA vyšetřují vliv dovozu uranu na národní bezpečnost
včera v 17:30

USA vyšetřují vliv dovozu uranu na národní bezpečnost

Americká vláda začala vyšetřovat, zda dovoz uranu ohrožuje národní bezpečnost Spojených států. Oznámil to ve středu...
Spojené státy americké (USA) Uran
Trh s kryptoměnami výrazně roste, bitcoin se dostal nad 7 400 USD
včera v 17:03

Trh s kryptoměnami výrazně roste, bitcoin se dostal nad 7 400 USD

Trh s kryptoměnami se ve středu pohybuje v zelených číslech. Nejpopulárnější digitální měna bitcoin kolem 17.00 podle...
Bitcoin Kryptoměny
Pražská burza ve středu zpevnila zhruba o půl procenta, dařilo se…
Pražská burza ve středu zpevnila zhruba o půl procenta, dařilo se…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu zpevnila zhruba o půl procenta, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se ve středu odrazila od ztráty z úterního obchodování, když index PX stoupl o 0,55 % na 1 087,36 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Majitelé vozů Tesla v Německu se musí vzdát subvence
Majitelé vozů Tesla v Německu se musí vzdát subvence
včera v 16:18

Majitelé vozů Tesla v Německu se musí vzdát subvence

Zhruba 1 050 majitelů automobilů Tesla Model S se bude muset vzdát subvence 4 000 eur, kterou Německo poskytuje na...
Tesla Auta Americké akcie
Více Čechů kladně hodnotí vývoj ekonomiky, vyplývá z průzkumu
včera v 15:20

Více Čechů kladně hodnotí vývoj ekonomiky, vyplývá z průzkumu

Kladné hodnocení vývoje ekonomiky se mezi Čechy proti minulému roku zvýšilo. Dvě třetiny Čechů se domnívají, že...
Česká republika Česká ekonomika
Ze světa investičních doporučení (18. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (18. července)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie