Goldman Sachs: Akcie mohou spadnout ještě níže, pak přijde čas na nákupy. Evropa je zajímavější než USA
Tržní vývoj v Číně, který vyvolává tsunami napříč světovými trhy, se může ještě zhoršit. A pokud se tento scénář naplní, nastane pravý čas na návrat k akciím, říká Christian Mueller-Glissmann z Goldman Sachs.
Akciový stratég si od srpna vůči akciím zachovává neutrální postoj, nevylučuje ale, že by další poklesy mohly přinést investiční příležitosti.
Preferuje evropské akcie, protože jsou levnější než jejich americká konkurence. Společnosti z regionu mají podle něj lepší vyhlídky ziskovosti. "Po tak výrazné korekci se z valuačního pohledu začíná formovat 'polštář', který ještě na začátku prosince nebyl," vysvětluje Mueller-Glissmann. "Nabízí se potenciál téměř 10% růstu korporátních zisků. Evropským akciím by se mělo dařit."
Index STOXX Europe 600 má za sebou nejhorší týden za více než 4 roky, navíc stále není jasné, zda je již korekce u konce. Valuace podle předstihového P/E klesla na 14,2násobek očekávaných zisků pro rok 2016. Dostala se tak na nejnižší úroveň od loňského ledna.
Evropskou ekonomiku přitom podporuje uvolněná měnová politika ECB, což by mělo svědčit evropským firmám, které se aktuálně obchodují zhruba o 8 % levněji než jejich americké protějšky.
Goldman Sachs očekává růst indexu STOXX Europe 600 o 18 % v následujících 12 měsících. U S&P 500 vidí výnosový potenciál jen zhruba poloviční.
Banka je ve srovnání s ostatními finančními společnostmi optimističtější ohledně evropských korporátních zisků. U společností zahrnutých v indexu STOXX Europe 600 předpovídá pro letošek růst zisku o 8 %, přitom konsenzus podle agentury Bloomberg činí jen 5,7 %. Pro rok 2017 pak počítá s 10% růstem zisku.
S jakými akciemi ustát finanční bouři?
Goldman Sachs radí investovat do finančních společností, do odvětví spotřebního nezbytného zboží a zdravotní péče. Tyto sektory budou podle stratéga nejvíce těžit z evropského ekonomického oživení. Jsou zároveň odolnější vůči bouři na světových trzích.
Ačkoli Mueller-Glissmann preferuje evropské akcie vzhledem k jejich výnosovému potenciálu, nedá se tvrdit, že by byl vyloženě pesimistou ohledně amerických akcií. Goldman Sachs doporučuje investorům alokaci do akcií v USA udržovat, i když se zde podle analytiků blíží konec dlouhodobého býčího trhu. "Neočekáváme recesi americké nebo světové ekonomiky. Jedině ta by uvrhla americké akcie do dlouhodobého medvědího trhu," vysvětluje. "V určité chvíli bude možné pozorovat opětovný růst valuací."
Zdroj: Bloomberg
