Uhelná NWR vytěžila lepší hospodářská čísla
NWR zveřejnila své výsledky za 4. čtvrtletí roku 2009. Výsledky jsou celkově lepší, než očekával trh, a to již na provozní úrovni. Na úrovni čistého zisku dosáhla NWR dokonce zisku, ačkoliv trh i my jsme čekali ztrátu, říká Petr Novák, energetický analytik Atlantik FT.
Společnost již při zveřejnění prodejních cen na rok 2010 zveřejnila údaje o prodaných objemech uhlí a cenách za rok 2009, tedy i ve 4Q09. Prodané objemy koksu a uhlí tak ve 4Q09 vzrostly o 14 %, produkce uhlí vzrostla o 18% r/r.
Tržby NWR (již bez NWR Energy) tak dosáhly ve 4Q09 341,1 mil. EUR (-21,1 % r/r), trh i my jsme čekali, že tržby dosáhnou pouze 326,9 mil. EUR, resp. 327,3 mil. EUR.
Důvodem rozdílu jsou vyšší dosažené ostatní výnosy (obtížně predikovatelná položka), tržby z prodeje uhlí se daly dopočíst na základě reportovaných cen a objemů, tyto tržby tak byly trhu prakticky známy.
Celkové provozní náklady byly vyšší než trh očekával, ale větší pozitivní rozdíl na tržbách stojí za tím, proč výsledky NWR trh pozitivně překvapily na provozní úrovni. EBIT tak ve 4Q09 dosáhl 19,9 mil. EUR (-84,9 % r/r), trh očekával EBIT pouze ve výši 8,8 mil. EUR. My jsme byli pozitivnější než trh (EBIT ve výši 14,8 mil. EUR). EBITDA dosáhla 68,1 mil. EUR (-60,8 %) a také pozitivně překvapila trh (eAFT 64,2 mil. EUR).
Na úrovni čistého zisku došlo k pozitivnímu překvapní, a NWR tak vykázala čistý zisk 7,5 mil. EUR, trh čekal ztrátu ve výši 9,4 mil. EUR. Důvodem rozdílu je nízká úroveň celkových finančních nákladů, které tak ve 4Q09 dosáhly pouze 1,7 mil. EUR, my jsme očekávali finanční náklady blízko úrovni minulých čtvrtletí, tedy blízko 25 mil. EUR. Důvodem rozdílu je nižší ztráta z derivátových operací a nižší úrokové náklady ve 4Q09 (pokles úrokových sazeb).
NWR dále oznámila, že díky celkové ztrátě v roce 2009 nebude vyplácet dividendu, což bylo trhem i námi očekáváno.
Očekáváme pozitivní reakci investorů, protože výsledky převýšily očekávání trhu.
Zdroj: ATLANTIK FT
