Graf burzovních pesimistů hovoří jasně: Zbavte se amerických akcií
V několika posledních letech měli investoři jasno. Dokud se bude dařit ETF kupujícím dluhopisy s vysokými výnosy (high yield), porostou i ceny amerických akcií. Zhruba od poloviny října už ale nic takového neplatí a investoři se stále naléhavěji ptají, co se na trhu děje.
Vývoj cen burzovně obchodovaných fondů investujících do dluhopisů s vysokými výnosy bývá tradičně považován za předstihový ukazatel vývoje na akciových trzích. Takzvané "high yield" dluhopisy totiž svojí rizikovostí stojí ještě nad akciemi.
Donedávna platilo, že pokud rostou ceny high yield ETF, rostou i ceny amerických akcií. Přibližně před měsícem a půl se ale křivky kopírující výkonnost těchto dvou typů aktiv rozešly. Zatímco ceny high yield ETF prudce klesají, americké akcie dále zdražují.
Od roku 2007 se ceny burzovně obchodovaných fondů investujících do dluhopisů s vysokými výnosy v horizontu 30 obchodních dnů snížily o pět a více procent desetkrát. V devíti z těchto deseti případů se záhy dostavil i pokles akciového indexu S&P 500, a to v průměru o devět procent. Toto pravidlo bylo porušeno pouze jednou, a to loni, v době, kdy naplno běžel program kvantitativního uvolňování americké centrální banky.
Nabízí se tak otázka, zda by se investoři neměli pomalu začít připravovat na alespoň dílčí korekci cen amerických akcií. Obecně totiž platí, že se investoři ve chvílích rostoucí nejistoty zbavují nejdříve rizikových high yield dluhopisů, potom hned akcií. To první již mají trhy z velké části za sebou, ceny high yield ETF od října klesly již o 4 %.
Zdroj: CNBC
