ČEZ ztrácí půdu pod nohama. Sráží ho levná elektřina i vládní krize. Kdy přijde čas nakupovat?

Akcie ČEZ tento týden negativně reagují na snížené doporučení od jednoho globálního brokera, pokles cen elektřiny pod další psychologickou hranici 38 EUR/MWh a pravděpodobné i na aktuální nejistou politickou situaci v ČR.

Z fundamentálního pohledu ceny elektřiny tento týden poklesly o necelá 2 % a týdenní pokles akcií ČEZ o 9 % se jeví přehnaný (obvykle na ceny elektřiny reaguje 1 ku 1). Motivací pro tak výrazný pokles jsou pravděpodobně především poslední analytické odhady dividend, které pro rok 2014 cílují až 30 Kč za akcii z letošních 40 Kč na akcii. Akcie ČEZ v posledních letech sledují dividendový výnos okolo 6 %, což by při předpokladu 30 Kč dividendy implikovalo pro rok 2014 cílovou cenu okolo 500 Kč za akcii. Aktuální cena okolo 504 Kč za akcii již nicméně znamená zajímavý 7,9% dividendový výnos za letošní rok (rozhodný den na dividendu je 20. června). Náš odhad dividendy za rok 2014 je 35 Kč (6,9% výnos).

Aktuální policejní vyšetřování a politická nejistota také mohou přiživovat sázky na předčasné volby a nástup ČSSD k moci. Tato strana dříve hrozila v případě převzetí vlády uvalením speciální 30% daně ze zisku (aktuálně na 19 %) na telekomunikace, banky a energetické společnosti. Takový krok by snížil naše ocenění akcií ČEZ (cílová cena 606 Kč) přibližně o 100 Kč na akcii, tedy na aktuální úroveň.

Možnost tohoto kroku vidíme stále jako poměrně vzdálenou a vzhledem k tomu, že akcie Telefóniky C.R. ani Komerční banky na současnou politickou situaci nijak výrazně nereagují, není tato možnost pravděpodobně ani důvodem aktuálního poklesu ČEZ. Vzhledem k tomu, že předpokládáme pomalé střednědobé oživení cen elektřiny na burze, vidíme akcie ČEZ na aktuálních úrovních již jako docela zajímavou investici s vysokým blížícím se dividendovým výnosem.

Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat