Co má v plánu ECB? Na kvantitativní uvolňování nemusí dojít v červnu, ale ani později

Evropská centrální banka je připravena "jednat na příštím zasedání". Takto konkrétně se centrální bankéři vyjadřují málokdy. Zdá se, že velká část vedení ECB je znepokojena kombinací velice nízké inflace a silného eura. Poslední prognóza ukázala, že inflace zůstane hluboko pod cílem minimálně do konce roku 2016. A i tento inflační výhled nakonec bude v červnové prognóze pravděpodobně revidován níže.

Zdá se tedy, že je další uvolnění měnových šroubů v eurozóně na spadnutí a že od něj ECB nemůže skoro nic odradit. Pokud by po takto silném slovním závazku a s nižší inflační prognózou v ruce družina Maria Draghiho dále přešlapovala na místě, katapultovala by pravděpodobně euro k výrazně silnějším hodnotám, což v zájmu evropské ekonomiky jen těžko může zamýšlet. Proč tedy ECB neuvolnila měnové šrouby již v květnu?

Bývá dobrým zvykem centrálních bankéřů počkat s rozhodnutím na novou prognózu. ECB by po sérii výzev k uvolněnější měnové politice ze strany Paříže, Mezinárodního měnového fondu i OECD mohla chtít demonstrovat svoji nezávislost a nejednat pod okamžitým tlakem. Navíc pravděpodobně uvnitř ECB ještě nepanuje shoda na tom, co vlastně udělat.

Zatím asi nedozrál čas na velká opatření typu kvantitativního uvolňování (QE). Ta sice mohou být relativně účinná, ale jsou spojena s řadou implementačních problémů - v jakém objemu a složení nakupovat vládní dluhopisy, popřípadě na jaké druhy ABS se na fragmentovaném evropském trhu zaměřit?

Pravděpodobnější bude zatím nasazení lehčích zbraní - snížení základní sazby o 10 až 15 bazických bodů a depozitní sazby do lehkého záporu, k tomu zastavení sterilizace některých programů ECB. Ta těmito opatřeními bude primárně cílit proti silnému euru, kterému Draghi věnoval na tiskové konferenci hodně času. Současně si tím bude kupovat čas a doufat, že na komplikovanější opatření typu QE nakonec nedojde.

I velký jestřáb Jens Weidmann z německé Bundesbank v uplynulých měsících přiznal, že je nejlepší zbraní proti silnému euru pravděpodobně záporná depozitní sazba. Větší akce typu kvantitativního uvolňování se mohou na stůl dostat opět se zářijovou prognózou. Později však jejich pravděpodobnost bude klesat s tím, jak inflace začne opatrně narůstat.

Zdroj:
ČSOB
Eurozóna
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
EUR/USD
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
18. 1. 2022 10:28
Martin Jahn (Škoda Auto): Rok nebo dva vyšší inflace zvládneme, ekonomika jen dohání inflačně chudou…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
17. 1. 2022 12:00
Investorský magazín: Štěpán Pírko (Bohemian Empire), Steen Jakobsen (Saxo Bank) a jejich výhledy na…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
17. 1. 2022 9:30
Pavel Hadroušek (Fio banka): Dlouhodobé cykly naznačují, že je akciový trh v "časovém okně" pro…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
17. 1. 2022 6:26
Tětek (SatoshiLabs) & Vejmola (Bitcoinovej Kanál): Co je potřeba vědět o bitcoinu a spol. na prahu…
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat