David Einhorn (Greenlight Capital): Nízké úroky ničí naše SHORT sázky, protože mění trh fúzí a akvizic

Uznávaný hedgeový manažer ve čtvrtletním dopise podílníkům svého fondu vysvětlil, proč nevyšla řada jeho sázek na pokles některých titulů. Za vším hledejte nízké sazby.

Nízké sazby Fedu a kvantitativní uvolňování, které dohromady srážejí výnosy státních dluhopisů USA, dopadají i na trh s firemními dluhopisy. Pro americké společnosti je financování rekordně levné.

Právě to podle Einhorna vede k tomu, že řada firem, které zkušení investoři jako on umějí na základě fundamentů vytipovat jako správnou spekulaci na pokles, se stane cílem převzetí ze strany zdravějších společností. Management přebíraných firem rád přijme jakoukoli prémii, tedy cenu alespoň mírně vyšší, než jaká je hodnota jejich firmy na burze. Pro společnosti, které skupují menší hráče, je přitom díky rekordně nízkým úrokům snadné získat kapitál na nákupy jiných firem.

Spekulanti na pokles v tu chvíli prohrávají, protože cena akcií přebírané firmy v reakci na akviziční nabídku skokově stoupne. Vyhrávají tedy teoreticky spíše ti, kdo přebírají celé firmy (pokud si to dobře rozmyslí a nekoupí vyložený "plevel"), tedy třeba takový Warren Buffett, "shortaři" mají v takových případech smůlu.

Mimochodem, Einhorn ve druhém kvartálu díky svým LONG sázkám celkově se svým portfoliem překonal výkon indexu S&P 500, slabý výkon SHORT portfolia byl spíše otázkou prvního kvartálu. Líbí se mu například akcie Micron Technology, Oil States International nebo Applu.

by

Zdroj: Greenlight Capital, ValueWalk

Úrokové sazby
Přestat sledovat
Fúze a akvizice
Přestat sledovat
Short selling
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
21. 1. 2022 12:20
První obětí války je pravda. Situace v Kazachstánu toho může být (dalším) příkladem
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Kazachstán
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
21. 1. 2022 10:21
Jakobsen (Saxo Bank): Rozvíjející se trhy včetně střední a východní Evropy mohou mít s koncem…
Centrální banky
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
21. 1. 2022 6:41
Petr Šrámek (Longevitytech.fund): Toto jsou zajímavé firmy z portfolia našeho fondu private equity,…
Investiční tipy
Přestat sledovat
Podílové fondy
Přestat sledovat
Private equity
Přestat sledovat
Zdravotnictví a zdravotní péče
Přestat sledovat
20. 1. 2022 10:21
Budinský (VŠFS): Inflace v Česku může být i dvojciferná, podstatné ale bude, jak dlouho budou ceny…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat