10 grafů, které má letos smysl sledovat

Investoři se při rozhodování rádi ohlížejí do minulosti a pokoušejí se na základě historického vývoje předvídat budoucnost, tento přístup ale nemusí být to pravé ořechové. A když už, tak je potřeba historické souvislosti dávat do kontextu, aby dávaly smysl, a řešit zejména ta témata, která mohou dění na trzích ovlivňovat i v budoucnu.

Podívejme se na deset témat, která ovlivňovala dění v ekonomice v roce 2017, ale měla by mít nemenší význam i letos. Jsou mezi nimi inflace, měnová politika, komodity, Čína, rozvíjející se trhy, firemní dluhopisy, globální akcie, volatilita a výnosy dluhových cenných papírů.

"Rok 2018 bude pro investory mnohem složitější než rok 2017. Růst ocenění napříč třídami aktiv, dozrávání ekonomického cyklu na globální úrovni a změny monetární politiky vybraných centrálních bank mohou z roku 2018 udělat rok zlomový," míní Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS.

1. Nedostatek volných kapacit ve vyspělém světě

Rozvinuté ekonomiky se budou potýkat s nedostatkem volných kapacit, a to jak na výrobní úrovni, tak na trhu práce. Možným vyústěním je růst inflace.

2. 10leté výnosy na dně

Výnosy desetiletých dluhopisů USA jsou na dlouhodobých minimech a zdá se, že již nemají kam klesat. Vzhledem k tomu, že i růst nominálního HDP v USA je na dně, výnosy by měly růst.

3. Konec přílivu nových peněz

Graf ukazuje vztah takzvané stínové úrokové sazby Fedu, jež je využívána jako náhrada klíčové úrokové sazby, když ta je na nule a Fed se pustí do kvantitativního uvolňování, a ceny zlata. Růst této úrokové sazby (stejně jako plánovaný růst sazeb Fedu) má inverzní vztah s cenou zlata. A i když v posledním roce byl tento vztah narušen, pro zlato neznamená příliš pozitivní vyhlídky.

4. Mladé trhy jsou v klidu

Ocenění rizika na rozvíjejících se trzích je rozumné a reflektuje ekonomický cyklus. Rostoucí ekonomika vede k poměrně "uvolněnému" vnímání rizika.

5. Dluhopisy odrážejí ekonomický cyklus

Kreditní spready u amerických dluhopisů s vysokým výnosem jsou podpořeny ekonomickým cyklem. Ekonomika solidně roste, takže úroky u firemních dluhopisů nejsou nijak závratné.

6. Cyklické tituly táhnou akciové trhy

Americké cyklické akcie drží krok s velice silným americkým výrobním indexem nákupních manažerů (PMI), ale poměr relativní výkonnosti působí napjatě, stejně jako absolutní a relativní ocenění. Je potřeba to sledovat, protože současný býčí trh je tažen právě nadvýkonností cyklických akciových titulů.

7. Volatilita

Jedna z nejdůležitějších otázek současnosti zní, zda bude nízká volatilita pokračovat i letos, nebo se trh dočká obratu.

8. Drahá aktiva

Jednou z hlavních otázek pro letošní rok může být vysoké ocenění aktiv (a to jak s ohledem na vrchol cyklu, tak na konec uvolněné monetární politiky). Zatím sice nejde o extrém jako na začátku milénia a samotné ocenění není důvodem pro budoucí propady, ale při čtení různých výhledů je potřeba brát v úvahu růst optimismu a očekávání.

9. Globální kříže smrti

Graf níže zobrazuje procento trhů (z celkového počtu 70), u nichž se objevil takzvaný kříž smrti (situace, kdy se 50denní klouzavý průměr dostane pod 200denní klouzavý průměr). Podle Calluma Thomase jde možná o nejkomplexnější pohled na globální akcie a klíčový graf včasného varování před obratem trendu. Většinou se tyto kříže totiž objevují v dohledné době před začátkem korekce.

10. Čína

Číně pomohlo několik faktorů (reality, export, stimuly) k tomu, aby se vyhnula v letech 2015 a 2016 recesi, ale nyní se karta opět obrací. Fiskální a monetární stimuly byly motorem růstu a bude důležité je sledovat i v roce 2018 a letech následujících.

Zdroj:
Topdown Charts
Světové akcie
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat