10 let po kreditní krizi: Bublina je zpátky!

Od rané fáze kreditní krize brzy uplyne deset let. Její pozadí se ale od současné situace neliší tak moc, jak bychom si asi všichni přáli, upozorňuje Ian Spreadbury, portfoliomanažer z Fidelity International.

Rok 2006 byl rokem globálního zpřísňování měnové politiky, které v USA začalo o dva roky dříve na pozadí solidního růstu HDP a mírného vzestupu inflace. Míra globálního růstu dosahovala zhruba 5 % ročně. Volatilita na akciovém i dluhopisovém trhu byla poblíž historických minim, podobně jako spready na trhu s firemními bondy. Akciím se dařilo a mezi bondy byly nejatraktivnější vysokovýnosové cenné papíry, a to navzdory jasným signálům o zhoršování kreditní kvality, nejistotám na poli zpětných odkupů akcií a podobně.

Čím se situace v roce 2006 a na začátku roku 2007 lišila od současnosti?

1. Globální růst je výrazně skromnější (okolo 3 %), a to navzdory bilionům dolarů natištěných centrálními bankami a nalitých do ekonomiky a rekordně nízkým úrokovým sazbám.

2. Strukturální faktory vedoucí ke kreditní krizi jsou nyní silnější. Jde například o poměr dluhu vůči HDP (na globální úrovni), stárnutí populace a nerovnost v distribuci bohatství. Pokud jde o zmíněné zadlužení, lze bez skrupulí říci, že se opět nafoukla obrovská bublina, jen její obsah je trochu jiný.

3. Volatilita na trzích je velice nízká, nejistota v oblasti globální ekonomické politiky je ale mimořádně vysoká. Rizik je celá řada, z těch nejčastěji skloňovaných jsou to možné nenaplnění optimistických výhledů spojených s Donaldem Trumpem. Cítit jsou tato rizika na dluhopisovém trhu, kde výnosy bezpečných bondů přestaly růst a vracejí se na nízké úrovně.

"Investoři by si ve světle výše uvedeného měli uvědomit, že honba za výnosy není na pořadu dne. Měli by si uvědomit rizika, diverzifikovat svá portfolia a snížit svá očekávání. A ačkoli zmíněná bublina ještě nějakou dobu nemusí prasknout, je lepší se na negativní scénář přichystat dříve, než se jím později nechat zaskočit," zdůrazňuje na závěr Ian Spreadbury.

Zdroj:
Fidelity International
Kreditní krize
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Zadlužení
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat