6 velkých trendů, které budou ovlivňovat globální ekonomiku

Podle analytiků z UBS by měli investoři v příští dekádě sledovat šest hlavních trendů, které budou nejvýrazněji ovlivňovat výkonnost jednotlivých aktiv. Budou to deglobalizace, technologický rozvoj, přerozdělování bohatství, měnová politika, demografické změny a opatření týkající se životního prostředí.

Deglobalizace

Globalizace dosáhla svého vrcholu v uplynulé dekádě a nyní je patrné, že digitalizace a preference lokální výroby mohou stát za jejím zpomalováním, stejně jako napětí mezi USA a Čínou.

Další prosazování ekonomického nacionalismu, cel, měnových intervencí a dotací a omezení kapitálových toků mohou vést k ekonomickému zpomalování. Vytvoření takzvané "křemíkové opony" mezi východem a západem by mohlo vést k zavádění dvojích standardů a některé regiony, například Evropa, by tak byly nuceny si "vybírat stranu".

Stejně jako v případě globalizace se nakonec vyprofilují vítězové a poražení. Změna dodavatelských řetězců může vést k růstu výdajů na infrastrukturu v některých rozvíjejících se zemích, také může dojít k růstu investic do nových technologií. Země, které se spoléhají na domácí spotřebu, na tom mohou být nejlépe.

Technologie

Čtvrtá průmyslová revoluce povede k lokalizaci dodavatelských řetězců. Složitá zařízení, jako jsou samořízená auta, se stanou samozřejmostí a souběh nových technologií, jako jsou 5G, velká data a umělá inteligence, povede k tomu, že budeme mít "inteligentní všechno". Některé technologie, jako jsou například kvantové počítače a pokroky v genové terapii, mohou redefinovat hranice lidských možností.

Pozitivním dopadem může být větší dlouhodobý růst, celkové zlepšení životní úrovně a velké zisky pro investory do rychle rostoucích odvětví. Nebezpečí pak vězí v narušení stávajících obchodních modelů, problémech způsobených potenciálním zrušením globálních technologických standardů a v sociálních a politických důsledcích nezaměstnanosti způsobené technologickým pokrokem. Společnost McKinsey odhaduje, že do konce 20. let může přijít o práci až 800 milionů lidí.

Přerozdělování bohatství

Zaměstnaní lidé se stále méně podílejí na ekonomické produkci. V USA se poprvé od 30. let 20. století vyrovnalo bohatství horních 0,1 % se jměním 90 % "nejchudších". Důvody jsou mimo jiné nižší sazby daně z příjmů právnických osob, automatizace, rozvoj globálních dodavatelských řetězců a rychlý růst největších firem.

V příštím desetiletí by se ale koncentrace bohatství měla přeměnit na přerozdělování bohatství. Levicové strany v zemích jako USA a Velká Británie navrhují stále radikálnější předpisy pro řešení nerovnosti v příjmech a bohatství. To, zda koncentrace bohatství a jeho akceptace veřejností dosáhly svého limitu, se ukáže po nejbližších volbách, ale investoři by se měli připravit na růst daní, větší regulaci a antimonopolní opatření. Stále větší důraz bude kladen na zavádění vyšších minimálních mezd a větší výdaje na sociální zabezpečení.

Monetární politika

V poslední dekádě narostl vliv měnové politiky, která se posunula od tradičního stanovování úrokových sazeb k "nekonvenčním" programům nákupů aktiv.

Centrální bankéři se začínají více soustředit na řízení domácí ekonomiky a podporu stárnoucí populace, takže lze očekávat posun k tomu, co známý investor Ray Dalio nazval "monetární politika 3". Fiskální politika by tak měla ve spolupráci s měnovou politikou převzít větší roli při stimulaci hospodářství. V extrémním případě by pak centrální banky poskytovaly nově vytištěné peníze přímo spotřebitelům a vládám. Mohlo by to vést k růstu spotřeby, vládních výdajů a hospodářského růstu, ale také skončit výraznou inflací. V jednotlivých regionech se výsledky opatření mohou výrazně lišit.

Demografické změny

V následující dekádě odejde do důchodu více lidí, než bude těch, kteří nastoupí do pracovního procesu, a to jak v bohatých, tak méně rozvinutých zemích. Počet lidí v produktivním věku dosáhne vrcholu v letech 2020 až 2025.

To bude tlačit na nižší tempo růstu HDP a bude to vyvolávat otázky týkající se vládního financování. Současně bude v mnoha rozvíjejících se zemích pokračovat rychlý růst populace, což by mělo podporovat tamní ekonomiky. Země, které těží z "demografické dividendy", například Indie, by se měly snažit vytvořit dostatečný počet pracovních míst, aby zmírnily riziko sociálních nepokojů nebo zhoršení globálních migračních problémů. Celkově by demografické změny mohly vést u spotřebitelů k růstu preferencí udržitelných produktů. Generace mileniálů, která se zajímá o udržitelnost více než generace předešlé, se v nové dekádě stane nejvíce vydělávající skupinou na světě.

Environmentální opatření

Růst průměrné teploty, extrémní počasí a obavy o kvalitu ovzduší přispěly v uplynulé dekádě k nárůstu pocitu ekologické krize, který povede v příští dekádě k akcím zaměřeným na zlepšení situace.

Preference zákazníků se posunou k udržitelnějším produktům, "zelené" strany by mohly ve volbách získávat na podpoře a podílet se na vládnutí a technologický pokrok pomůže čisté energii stát se konkurenceschopnou ve srovnání s fosilními palivy.

Investoři by měli uvedené trendy sledovat, ale vzhledem k nejistému vývoji a růstu dalších environmentálních rizik by měli být ostražití. Týká se to zejména investic do dlouhodobých hmotných aktiv, jako jsou reality, veřejné služby a infrastruktura.

Zdroj:
UBS
Přestat sledovat
Globalizace
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
Bohatství
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Demografie
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
22. 4. 2021 17:01
Miroslav Plojhar (Česká spořitelna): Výhled tuzemské ekonomiky je býčí, v oblasti veřejných financí…
Centrální banky
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat