Americká výnosová křivka opět v inverzi: Důvod k obavám?

Na konci ledna se výnosová křivka opět překlopila do inverzního sklonu. Měli by se investoři bát dalšího vývoje ekonomiky a posílit defenzivní složky svých portfolií?

Výnos 10letých amerických vládních dluhopisů se opět dostal pod tlak, v závěru ledna sestoupil k 1,55 %, a dostal se tak pod výnos 3měsíčních pokladničních poukázek. Výnosy dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti padají mimo jiné kvůli obavám z možných dopadů šíření wuchanského koronaviru na světovou ekonomiku.

Analytici i investoři věří, že inverzní výnosová křivka coby předstihový indikátor upozorňuje na blížící se recesi. Od 80. let 20. století byl pokles rozdílu mezi 10letými a 3měsíčními výnosy následován hospodářskou recesí ve všech třech případech.

Výnosová křivka byla v inverzi již v loňském druhém pololetí, recese ale tehdy nepřišla a výnosy dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti se postupně vrátily nad výnosy dluhopisů s krátkou dobou splatnosti. Po mírném zpomalení hospodářského růstu v třetím čtvrtletí navíc na konci loňského roku expanze americké ekonomiky opět zrychlila.

Hospodářské dopady omezení souvisejících s epidemií koronaviru v Číně jsou cítit po celém světě. Zpoždění či rušení dodávek čelí vývozci, těžaři i výrobci, upozornila na začátku února agentura Reuters. Podle některých ekonomů by šíření koronaviru mohlo růst světové ekonomiky zbrzdit i o jednotky procentních bodů. O recesi v této souvislosti hovoří například Stephen Roach, který dříve pracoval v Asii pro Morgan Stanley a v letech 2002-2003 byl u toho, když v Číně vypukla epidemie SARS.

Na druhou stranu ale Čína ukazuje odhodlání proti nepříznivým vlivům epidemie bojovat. Čínská centrální banka do ekonomiky pumpuje velké objemy peněz a čínský prezident slíbil nižší daně podnikům zasaženým epidemií.


SPECIÁL: KORONAVIRUS A TRHY


Zdroj:
Ritholtz.com, Visualcapitalist.com
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
7. 4. 2021 13:01
Petr Beneš (WOOD & Company): Z komodit bych si nyní vsadil na stříbro, zlato pak sám nakupuji jako…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Průmyslové kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
4. 4. 2021 19:01
Lukáš Novotný (WOOD & Company): Ohlédnutí za prvním kvartálem a detailní rozbor kauzy Archegos…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat