Americké (ne)produktivní trápení

Spojené státy americké se potýkají s úrovní produktivity práce. Analytik Michal Skořepa z České spořitelny se zamýšlí nad tím, zda jde o dočasný fenomén, nebo se pracovní výkon vrací stovky let do minulosti, jen na jiném stupni technologického rozvoje.

Podle údajů amerického ministerstva práce hodinová produktivita v americké ekonomice (mimo zemědělství) v druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 1,2 %. Jde téměř o dvojnásobek oproti tržnímu očekávání. V tomto smyslu jde tedy o dobrou zprávu.

Růst produktivity na úrovni jednoho procenta ovšem není žádný zázrak a jen potvrzuje dlouhodobý problém (nejen) americké ekonomiky v podobě pomalého růstu produktivity práce. V roce 2016 produktivita práce v USA dokonce poklesla (byť jen o desetinu procenta), a to poprvé od roku 1982!

Pokud by se ekonomika skládala jen ze zaměstnanců, pomalý růst produktivity by nebyl žádné drama – jejich životní úroveň by rostla stejně pomalu jako produktivita. Pokud však v ekonomice roste podíl nepracujících osob (v současnosti jde díky prodlužujícímu se věku dožití v rozvinutém světě zejména o stále větší počet penzistů, ale stejně tak může jít o děti nebo nemocné), musí k udržení životní úrovně všech produktivita růst určitým minimálním tempem, které je tím vyšší, čím rychleji roste onen podíl nepracujících.

Po mnoho let se ovšem vede debata o tom, co stojí za pozorovaným zpomalováním růstu produktivity; zda produktivita skutečně roste tak pomalu, nebo je spíše potřeba zmodernizovat způsoby jejího měření. Výzvou pro statistiky je například měření produkce (a tedy i produktivity) z virtuálních statků a služeb, jako jsou třeba stále přesnější a informativnější mapy na internetu.

Pokud produktivita navzdory nepřesnosti měření roste tak pomalu, jak se zdá, vynořuje se otázka, zda je to pouze přechodný jev, nebo jde o fenomén trvalý. První zmíněná možnost by odpovídala mechanismu, kdy pomalejší růst mezd netlačí firmy do investic, přičemž právě investice jsou základem pro následný růst produktivity. Druhou popsanou možnost lze lapidárně shrnout tak, že nastává konec průmyslové evoluce a že se vracíme do období před rokem 1700, kdy produktivita po dlouhá staletí takřka nerostla.

Zdroj:
Česká spořitelna
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Michal Skořepa
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat