Českou Telefóniku růst nečeká, varuje Erste (nižší doporučení i cílová cena)

Erste Group upravuje doporučení na akcie Telefóniky Czech Republic z "držet" na "redukovat" a snižuje roční cílovou cenu z 390 Kč na 360 Kč.

Jedním z hlavních investičních příběhů na akciích společnosti byla stabilní výplata akcionářům. "Očekáváme, že ta klesne ze 47,8 Kč v roce 2011 (dividenda 40 Kč + očekávaný zpětných odkup akcií v přepočtu 7,8 Kč na akcii) na 35 Kč letos a v příštím roce," tvrdí Vera Sutedja z vídeňské Erste Group.

Důvody budou klesající volným cash flow a vyšší investiční výdaje kvůli blížící se aukci frekvencí. Ty vedou ke klesající čisté hotovosti. "Očekáváme nárůst páky, ale ne dostatečně, aby udržela výplatu akcionářům na meziročně stejné úrovni," pokračuje analytička z Erste.

Aukce frekvencí

Společnost se zajímá o nákup všech nabízených frekvenčních pásem: 800, 1 800 a 2 600 MHz. Způsob, jak je aukce nastavena, byl měl vést k mnoha kolům přihazování. Proto by konečná cena měla být výrazně výše, než byla stanovena ta minimální (náklady u TČR Erste odhaduje na 2 miliardy Kč). Společnost určitě může navýšit dluh, aby financovala nákup mobilních frekvencí a platila stabilní dividendu. To by však bylo to samé jako platit dividendu rostoucím zadlužením.

Klesající volné cash flow

Tržby v ČR by měly pokračovat v meziroční poklesu. Mobilní segment je ovlivněn nízkými výdaji spotřebitelů, snížením cen za ukončení hovorů o 51 % a konkurencí. Segment fixního datového připojení dosahuje nasyceného stavu a stagnuje. Rostou pouze segmenty ICT a mobilních dat. "Neočekáváme, že by snížení provozních nákladů pokles tržeb vyrovnalo," pokračuje v pesimistickém výhledu Vera Sutedja.

Ve výsledku by provozní cash flow mělo pokračovat v poklesu i v souhrnu za letošní rok. Podle analytičky PPF pravděpodobně vstoupí na mobilní trh, což by mělo zvýšit konkurenci a v příštím roce tlačit na pokles cen.

Zdroj:
Erste Group Bank
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Telefónica
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat