Českou Telefóniku růst nečeká, varuje Erste (nižší doporučení i cílová cena)

Erste Group upravuje doporučení na akcie Telefóniky Czech Republic z "držet" na "redukovat" a snižuje roční cílovou cenu z 390 Kč na 360 Kč.

Jedním z hlavních investičních příběhů na akciích společnosti byla stabilní výplata akcionářům. "Očekáváme, že ta klesne ze 47,8 Kč v roce 2011 (dividenda 40 Kč + očekávaný zpětných odkup akcií v přepočtu 7,8 Kč na akcii) na 35 Kč letos a v příštím roce," tvrdí Vera Sutedja z vídeňské Erste Group.

Důvody budou klesající volným cash flow a vyšší investiční výdaje kvůli blížící se aukci frekvencí. Ty vedou ke klesající čisté hotovosti. "Očekáváme nárůst páky, ale ne dostatečně, aby udržela výplatu akcionářům na meziročně stejné úrovni," pokračuje analytička z Erste.

Aukce frekvencí

Společnost se zajímá o nákup všech nabízených frekvenčních pásem: 800, 1 800 a 2 600 MHz. Způsob, jak je aukce nastavena, byl měl vést k mnoha kolům přihazování. Proto by konečná cena měla být výrazně výše, než byla stanovena ta minimální (náklady u TČR Erste odhaduje na 2 miliardy Kč). Společnost určitě může navýšit dluh, aby financovala nákup mobilních frekvencí a platila stabilní dividendu. To by však bylo to samé jako platit dividendu rostoucím zadlužením.

Klesající volné cash flow

Tržby v ČR by měly pokračovat v meziroční poklesu. Mobilní segment je ovlivněn nízkými výdaji spotřebitelů, snížením cen za ukončení hovorů o 51 % a konkurencí. Segment fixního datového připojení dosahuje nasyceného stavu a stagnuje. Rostou pouze segmenty ICT a mobilních dat. "Neočekáváme, že by snížení provozních nákladů pokles tržeb vyrovnalo," pokračuje v pesimistickém výhledu Vera Sutedja.

Ve výsledku by provozní cash flow mělo pokračovat v poklesu i v souhrnu za letošní rok. Podle analytičky PPF pravděpodobně vstoupí na mobilní trh, což by mělo zvýšit konkurenci a v příštím roce tlačit na pokles cen.

Zdroj:
Erste Group Bank
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Telefónica
Přestat sledovat
22. 4. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Miroslav Plojhar, Česká spořitelna)
Centrální banky
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat