ČNB ponechala sazby beze změny na 0,05 %. O intervencích nepadlo ani slovo

Česká národní banka ponechala sazby 0,05 % a nerozhodla o datu zahájení intervencí proti silné koruně. Trh tento vývoj očekával. Ve srovnání s poslední prognózou (pro rok 2013 počítala ještě s mírně uvolněnějšími měnovými podmínkami), kterou ČNB zveřejnila v listopadu, kdy také rozhodla o posledním snížení sazeb, jsou rizika vnímána jako velmi lehce protiinflační.

Mezi tato rizika ČNB řadí slabší domácí ekonomickou aktivitu, nižší růst mezd a lepší cenový vývoj doma i v zahraničí. Proti tomu působí lehce proinflačně koruna, i když její vliv je v tomto směru malý.

O případných intervencích se nemluvilo

ČNB je pravděpodobně spokojena se současnou hodnotou kurzu koruny, a pokud se situace nezmění, k intervencím nepřistoupí. To je i náš hlavní scénář (i když si většina pozorovatelů podle Reuters myslí, že ČNB s intervencemi v příštím roce začne).

Důležité v tomto ohledu bude sledovat zápisky ze zasedání (na konci měsíce) a komentáře jednotlivých členů bankovní rady ČNB. Intervence by pravděpodobně v současné situaci neměly příliš velký smysl. ČNB udělala, co mohla, její další schopnost pomoci ekonomice je velice omezená.

Pozitivní efekt z případné měnové stimulace průmyslu nebude v situaci slabého domácího trhu práce a slabé agregátní poptávky v eurozóně příliš velký, částečně bude kompenzován negativním efektem vyšších dovozních cen na spotřebu domácností. Od druhého pololetí 2013 by ekonomika měla začít lehce oživovat. V roce 2014 přestane působit fiskální restrikce a výhled se bude zlepšovat, proto ani nelze očekávat další uvolňování měnových podmínek.

Koruna ráno sice oslabila (možná spekulace na alespoň verbální intervenci) nad 25,30, po oznámení rozhodnutí se však vrátila ke 25,20.

Česká koruna v roce 2013: Nepodceňujte Rockyho, i když mu nevěří ani jeho trenér z ČNB
Ekonomický výhled na rok 2013 není růžový. Půl Evropy se zmítá v hluboké krizi, druhá půlka je na hraně recese a doma vládne blbá nálada. Daňové zákony se mění tak rychle, že člověk někdy ani neví, jaké daně budou za měsíc. O některých problémech lze diskutovat, lze s nimi nesouhlasit, ale to je tak vše, co s nimi můžeme dělat. Neovlivníme další kolo evropské dluhové krize, výši sazeb DPH ani kurz koruny ode dneška za rok. Některé věci však ovlivnit můžeme, například při jakém kurzu za rok směníme příjmy z vývozu.

Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
EUR/CZK
Přestat sledovat
Martin Lobotka
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat