Co (také) naznačil prudký propad ceny zlata?

Minulý týden došlo k prudké korekci ceny zlata pod 2000 USD za trojskou unci. Je trh na vrcholu? Obě podstatné hnací síly růstu, tedy nižší reálné sazby a nafukování bilance Fedu, jsou možná u konce s dechem.

Globální konsenzus je takový, že Fed zůstane až do roku 2022 zakopaný ve svých pozicích a bude nabízet peníze prakticky zadarmo. Tuto teorii podporují i nové fiskální výdaje v USA, které (po dosažení dohody) přesáhnou 1,5 bilionu dolarů, takže se rozpočtový deficit vyšplhá na kouzelných 27 % HDP.

V minulém týdnu se ukázalo, jak výrazný dopad mohou mít i nepatrné změny reálných sazeb. Například cena zlata se kvůli posunu reálných sazeb o 7-8 bazických bodů propadla z 2 060 hluboko pod 2 000 USD za trojskou unci. Jistě, otevíraných pozic na trhu je až příliš, ale nadměrné jsou i reakce Fedu a vlád. A budou nepochybně stále výraznější.

Pokud tedy 7-8 bazických bodů rozpoutá takový propad, představme si, co by se stalo, kdyby došlo k prudkému nárůstu inflace, případně kdyby Fed trval na tom, že nepustí úrokové sazby do záporu. To by vedlo k růstu reálných sazeb, což je pravý důsledek narůstajícího dluhu, a tedy k záporné míře růstu a k inflaci spojené se zvyšováním dluhového břemene.

S tím, jak se korelační koeficient všeho blíží k 1, bude navíc brzy porušena samotná premisa, na níž většina nových pozic na trhu se zlatem stojí. Tou je pokles reálných sazeb a nafukování rozvahy Fedu. Ten naopak svou rozvahu v některých týdnech zeštíhluje a reálné sazby stoupají. To znamená, že ignorujeme fakta i zmíněný globální konsenzus, což je pro mě jasné varovné znamení. Je proto čas uvažovat o nákupu dalších put opcí, abychom si zajistili dosavadní zisky.

Proč zlato trhá rekordy v době, kdy posilují akcie?
Index S&P 500 přidal od svých minim v březnu přes 40 %. Zlato za tu samou dobu v dolarovém vyjádření posílilo o pětinu. Bylo by to všechno skvělé, kdyby to nebylo podezřelé.
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Podpora ekonomiky
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Zadlužení
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat