Čtyři postřehy k převrácené výnosové křivce aneb Jak blízko je recese?

Inverze výnosové křivky amerických 2letých a 10letých vládních dluhopisů v minulém týdnu vyvolala výprodej na akciových trzích, když investory ovládla panika z blížící se recese. Koho by nevyděsila záplava zpráv o krizi, která již klepe na dveře, neboť převrácená výnosová křivka ji prý docela obstojně předpovídá. Že ale současná situace není tak jednoznačná, ukazují následující čtyři postřehy osobností světa financí.

"Výnosová křivka odráží názor investorů k ekonomickým rizikům. Věřím ale, že to tentokrát může být jiné. Obrácená křivka je neustále ve zprávách, četnost hledání pojmu 'výnosová křivka' na internetu narostla, což zvyšuje možnost, že se z ní stane sebenaplňující proroctví. Vědomí, že inverze výnosové křivky předcházela každé z posledních sedmi recesí, způsobuje, že lidé mění chování," uvedl profesor Campbell Harvey z Duke University.

"Existují důvody k obavám. Globální ekonomika zpomaluje, americká ekonomika zpomalila, současná politika (zejména v oblasti obchodu) je brzdou růstu. Ale výnosové křivky bych se neděsil," říká Bill McBride, zakladatel blogu Calculated Risk.

"Převrácení výnosové křivky neznamená, že je recese za dveřmi, případně že ji nelze odvrátit. Znamená to, že riziko recese je vyšší. Fed v září sníží sazby o 25 bazických bodů s možností až 50bodového snížení. Pokud to úvěrové trhy zohlední již předem, bude hrozit potřeba dalšího snižování. Bílý dům svými kroky vyvolává chaos, který táhne akcie na Wall Street do červených čísel, to ale zpětně zvyšuje Trumpův hněv na Jeromea Powella. Dopady toho všeho by mohly být nepříjemné," tvrdí Tim Duy, profesor ekonomie na Oregonské univerzitě.

"Jsem v neobvyklé situaci, kdy lidem říkám, aby se trochu uklidnili. Inverze není dobrá věc, ale nepovažuji ji za rozbušku. Když to vezmu historicky, inverze předchází recesím až o dva roky. Měli jsme inverzi i na konci 90. let, kdy se ekonomice dařilo velice dobře," uvedl Eddy Elfenbein z Crossing Wall Street.

Zdroj:
Abnormal Returns
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Výnosová křivka
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
18. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Na pražské burze se schyluje k IPO společnosti FIXED.zone
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
FIXED.zone
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat