ECB, inflace a dolar za babku

Na tiskové konferenci po jediném prázdninovém zasedání Evropské centrální banky Mario Draghi vypouštěl holubici za holubicí a také přiznal, že se silným eurem – na rozdíl od všech, kdo se chystají do dolarových destinací – spokojený tak docela není. Evropská měna navzdory tomu posílila a vystoupala až na dohled 1,17 EUR/USD. To bylo nejvýše od ledna 2015, pro ECB to ale není pozitivní zpráva.

Ačkoli to s vlivem měny na inflaci není ve skutečnosti tak žhavé (stačí se podívat, o kolik se zvedla evropská inflace po čtvrtinovém propadu eura vůči dolaru v letech 2014 a 2015 nebo ta česká po umělém oslabení koruny v roce 2013), ECB, podobně jako ČNB, žije v zajetí modelů, ve kterých prostě na procentních pohybech kurzu měn záleží. A tak je jasné, že se Draghi a spol. nesnaží přilévat oleje do ohně.

Draghi tak po zasedání sice řekl, že konečně po dlouhé době zažíváme robustní oživení a že musíme pouze vyčkat na to, až se směrem k cíli ECB pohnou ceny a mzdy, to ale bylo z jestřábí strany vše. Poté totiž zopakoval, že se nijak nezlepšil inflační výhled, že inflace nemá žádný trend a že není tam, kde by ji ECB chtěla mít a kde by být měla. Že si dokonce ani není jistý, zda se vůbec inflace v dohledné době vyšplhá na cíl centrální banky.

Zopakoval také, že je nadále potřeba tří pé (prudence, persistence a patience), tedy uvážlivosti, vytrvalosti a trpělivosti, a samozřejmě nevynechal zmínku o tom, že odkupy aktiv mohou být i navýšeny a že žádné datum ukončení programu kvantitativního uvolňování (QE) stanoveno nebylo a nebude.

Trhy ale slyšely jediné – na podzim, na podzim, na podzim. Draghi totiž mezi řečí zmínil, že o dalším osudu programu QE bude ECB diskutovat na podzim, což si trhy vyložily jako příslib toho, že v té době bude ohlášen plán ukončování programu.

Podle mě ale trhy podceňují možnost, že inflace zůstane dlouho tak nízká, že ECB s odkupy aktiv jen tak neskončí. Stačí se přitom podívat na to, jak se vyvíjí inflace v USA, kde je trh práce v nejlepší kondici za 20-30 let, a kde tedy podle konvenční logiky (Phillipsova křivka) měla inflace dávno akcelerovat. Opak je pravdou.

Měnový pár EUR/USD se tak podle mě pomalu blíží k letošnímu stropu. Čím blíže 1,20 dolaru za jedno euro, tím větší riziko výraznější korekce.

A vzhledem k tomu, že česká koruna atakuje hranici 26 korun za euro, s nákupem dolarů na letošní rok (v korunách nejlevnějších od Vánoc 2014) bych neotálel.

Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
EUR/USD
Přestat sledovat
USD/CZK
Přestat sledovat
EUR/CZK
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Martin Lobotka
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Obrázek:
1. 2. 2023 17:02
Co nového v kryptosvětě: Problémy Binance, (stále) malý trh s bitcoinem a chybné chápání digitálních…
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
1. 2. 2023 10:23
Šokující předpověď Steena Jakobsena (Saxo Bank): Česko se brzy vzdá koruny a přijme euro
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Dánsko
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
31. 1. 2023 6:23
Hájek (XTB): Rok 2023 nebude přát akciovým býkům, americký trh není atraktivně oceněný
Americké akcie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: CYRRUS
28. 1. 2023 19:00
Anna Píchová (CYRRUS): Akcie podporuje zlepšování měnových podmínek, otázkou je udržitelnost…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat