El-Erian: Mějte se na pozoru, centrální banky trh nespasí. Nevěřím jim

Bývalý šéf největšího dluhopisového fondu světa PIMCO Mohamed El-Erian má z vývoje na trzích špatný pocit. Blíží se prý čas, kdy už trhy nebudou reagovat na špatné zprávy pozitivně, jako tomu bylo dosud.

"Růst z minulého týdne na mne udělal dojem. Ekonomická data z Evropy i USA byla přitom skutečně špatná. Všechno je to jen sázka na Fed a další centrální banky," říká El-Erian. Podle něj špatná data znamenají jediné - centrální banky budou delší dobu pokračovat v holubičí politice. "Trh si myslí, že centrální bankéři prostě budou ještě dlouho jeho přáteli," pokračuje El-Erian.

Podle něj se však teď na trhu stanou zajímavé věci. "Je to problém valuací. Valuace akcií i dluhopisů ukazují úplně jinou destinaci, do níž by se měly cenné papíry vydat. A to je druhý problém. Neplatí, že cesta může být cíl. Nestačí sázet na cestu. Je potřeba vsadit si na cíl, který však zatím leží úplně jinde, než kam směřuje trend," tvrdí.

Proto je uznávaný ekonom stále nervóznější ohledně sázek ve stylu "špatné zprávy jsou dobré zprávy". Podle něj dají této strategii limity vysoké valuace akcií. Centrální banky podle něj navíc nevydrží dlouho bojovat s geopolitikou. "Musí tu být posun od růstu vyvolaného centrálními bankami ke zdravému růstu na základě reálné ekonomiky," řekl.

Za velké nebezpečí El-Erian považuje především likviditní riziko. "Likvidita se podceňuje. Když se změní na trhu sentiment, nebudou brokeři ochotní nakupovat, a nebude tedy komu prodávat. To teď investoři neřeší," varuje.

Se sázkou na to, že trhy dál porostou díky chování centrálních bank, je podle něj spojen jeden zásadní problém. "Sázka na centrální banky totiž nemůže počítat jen s jejich odhodláním udržet zdravý růst, čemuž naprosto věřím. Musí počítat i s efektivitou a faktem, že centrální banka sama o sobě prostě nemůže vygenerovat velký ekonomický výstup," upozorňuje.

Centrální banky často nedostojí svým cílům. "Důvod je prostý. K dosažení ekonomických cílů používají nedokonalé nástroje. Nebojím se tedy, že by centrální banky nechtěly podržet systém, ale že nepoužijí adekvátní nástroje a nezvládnou to," uzavírá El-Erian.

Zdroj:
CNBC
Přestat sledovat
Investiční a ekonomický výhled
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat