Erste: Ekonomický a tržní výhled na první kvartál 2018

Globální ekonomické prostředí je nadále příznivé. Americká centrální banka by v roce 2018 měla pokračovat ve snižování své bilance a zvyšování sazeb. Evropská centrální banka plánuje do září odkupovat aktiva a připravovat trh na ústup od podpory ekonomiky. Nadále by se mělo dařit akciím, dluhopisům investičního stupně i vysokovýnosovým firemním bondům. Bezpečné státní dluhopisy by během roku měly postupně ztrácet, což vyústí v růst jejich výnosů.

Ekonomika

Růst ekonomiky USA v letošním roce zrychlil a silná výkonnost by měla pokračovat. Míra nezaměstnanosti je již velice nízká, ale vývoj mezd nesignalizuje jeho přehřátí. HDP USA by měl v roce 2018 vzrůst o 2,4 %.

Hospodářství eurozóny těží ze silného mezinárodního obchodu a domácí aktivity. Průmyslový sektor by měl podpořit investiční výdaje. HDP zemí eurozóny by měl narůst o 2,4 %, inflace by měla dosáhnout 1,6 %.

Dluhopisy

Do září 2018 hodlá Evropská centrální banka odkupovat aktiva, trh tak má k dispozici poměrně solidní vodítko. Podle Erste ECB ukončí kvantitativní uvolňování jen v případě, že míra inflace bude stabilně růst. Dluhopisový trh zatím na chystané změny měnové politiky příliš nereagoval, německé bondy by měly nadále nabízet jen minimální výnosy. Výnosy by obecně měly postupně růst až s vyššími tlaky na růst mezd, které by měly zvyšovat inflační očekávání.

V případě Fedu lze předpokládat udržování kurzu zpřísňování měnové politiky s třemi zvýšeními základní sazby během roku. Tento výhled ještě není v cenách plně zohledněn. Silná makroekonomická data, možná podpora ekonomiky díky daňové reformě a další pokles míry nezaměstnanosti spojený s růstem mezd by mohly vyvolávat tlak na pokles cen amerických dluhopisů.

Měny a zlato

Trh by měl podle Erste spíše zohledňovat zvyšování sazeb v USA než předpokládaný konec podpory ekonomiky ze strany ECB. Americký dolar by proto měl posilovat vůči euru. Poptávka po bezpečných investičních přístavech v příznivém ekonomickém prostředí klesá, a proto by měly ztrácet švýcarský frank v páru s eurem a také zlato.

Akcie

Příznivé makroekonomické prostředí se odráží v růstu tržeb a zisků firem. V důsledku toho se nadprůměrné valuace akcií nezdají Erste být překážkou pro pokračování růstu cen akcií. Globální trh proto mohl v prvním čtvrtletí posílit o 0-5 %.

Souhrnný výhled

Zdroj:
Erste Group Bank
Světové akcie
Přestat sledovat
Investiční a ekonomický výhled
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Výhled na rok 2018
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
VE ČTVRTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ronald Schubert, WOOD & Company)
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
11. 5. 2021 17:11
Best & Novotný: Co (ne)nového v kauze Vrbětice aneb Nejen výbuch v Česku hýbe světovou geopolitikou
Česká republika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
10. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Family office od A do Z
Bohatství
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
8. 5. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): V technologickém sektoru bych nyní preferoval nejen vysoký růst,…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat