Euronálož netiká v Aténách, ale v Římě

V posledních týdnech nelze nepsat a nemluvit o Řecku, dlouhodobě je ale důležitým nemocným mužem eurozóny spíše Itálie. Od zavedení eura její HDP narostl pouze o 4 % (i Řecko je na tom lépe, byť kosmeticky).

HDP Portugalska za uplynulých 16 let (od zavedení eura) narostl jen o 7,2 %, řecká ekonomika se zvětšila dokonce jen 4 % a pár bodíků. HDP Itálie se ale zvětšil o pouhá 4 %.

Problém jihu eurozóny

Co se na jihu evropské měnové unie pokazilo? Prakticky všechno. Země mají problém jak na nabídkové straně, tak v oblasti poptávky.

Problém s nabídkou souvisí s tím, že je v těchto zemích těžké začít podnikat, rozvíjet byznys a propouštět zaměstnance. To ekonomiky jižního křídla eurozóny brzdilo i v dobrých časech, během krize je to ale doslova pohroma. Krizi v prvních letech nepomohla řešit ani ECB, která nedokázala udržet inflaci okolo 2 % a v roce 2011 dvakrát zvýšila základní sazbu pod dojmem růstu cen, který ale nebyl podložený ekonomickými fundamenty.

Jižní země musely navíc v rámci úsporných opatření srazit své rozpočtové deficity. Výsledkem byla recese s dvojitým dnem, která srazila HDP na deset let staré úrovně a prohloubila problémy s dluhy.

Itálie jako největší strašák

Proč se bát o Itálii, ne o Řecko nebo Portugalsko? Řecko a Portugalsko jsou velice zadlužené a museli jim pomáhat zahraniční věřitelé, ale obě země jsou na cestě ode dna. Jejich velikost navíc Evropě umožňuje přestát relativně bez úhony i možná velká zemětřesení v těchto zemích.

Naproti tomu Itálie o cestě ze dna zatím jen sní. Její ekonomika v posledním kvartálu de facto stagnovala, vládní dluh navíc v uplynulých letech opět začal růst v poměru k HDP. Reformy v zemi postupují jen pomalu, nezaměstnanost je stále vysoká a produktivita neroste. Dluhopisový trh zatím Římu dodává klid, za což do značné míry může také jeden Ital v čele ECB. Společně se Španělskem ale patří Itálie k hlavním kandidátům nákazy panikou, kterou může na trzích vyvolat vývoj "řecké otázky".

Zdroj:
Washington Post
Přestat sledovat
Eurozóna
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Itálie
Přestat sledovat
Dluhová krize
Přestat sledovat
4. 5. 2021 17:01
Filip Kejla (WOOD & Company): Fundamenty ukazují býčím směrem, investoři ale musejí umět vybírat.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
28. 4. 2021 11:51
ABCD investora: ESG investice, trh START a kapitalismus po covidu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Pilulka Lékárny
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Zaostřeno na digitální měny centrálních bank
Centrální banky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
1. 5. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): Americké akcie podporují postup v boji s pandemií, politika Fedu i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat