Fidelity: V roce 2020 čekáme hladké přistání

Hlavními tématy roku 2020 budou inflace a udržitelnost. Evropské ekonomiky by měly s růstem na úrovni 1-1,5 % zatím uniknout recesi, Čína zpomalí a v případě USA odhadujeme 1,9% růst HDP, říká Wen-Wen Lindroth, vedoucí cross-asset stratégů ve Fidelity International. Geopolitická rizika podle ní klesají, a tak letos zřejmě vydrží křehký klid.

Navzdory neustálým změnám ve vývoji (makro)ekonomiky se domníváme, že vlna holubičí politiky centrálních bank a důvěra spotřebitelů by měly prozatím stačit na zabránění globální recesi. Výnosy by měly být podle všech očekávání lepší, ačkoli je určitá možnost, že dojde k posunu v pozicích na trzích a v roce 2020 se objeví inflace v souvislosti se zvyšujícím se tlakem na růst mezd.

Likvidita je ohrožena ústupem od globalizace. Hladké přelévání kapitálu po světě naráží na rostoucí bariéry, například komplikace vyplývající z obchodního sporu mezi USA a Čínou. Kapitál je soustředěn do menších celků, a tím se oslabuje schopnost finančního systému odolávat nečekaným otřesům, například selhání protistran.

Očekáváme, že klíčovým tématem roku 2020 bude udržitelnost, a to v celém korporátním světě. Diskutujeme se společnostmi o jejich přístupu k oblasti životního prostředí, oblasti sociální a oblasti řízení (ESG). V uplynulém roce jsme zavedli ratingy udržitelnosti napříč akciemi a nástroji s fixními výnosy, které poskytují detailní obrázek o chování firem v oblasti ESG. Ty umožňují určit společnosti, které již stojí v čele, ale i ty, které se výrazně zlepšují ve všech oblastech od transparentnosti a řízení dodavatelských řetězců až po dekarbonizaci. Z dlouhodobého hlediska je větší pravděpodobnost, že tyto společnosti budou vzkvétat, lépe si poradí s nově vzniklými riziky, a proto budou dosahovat lepších finančních výsledků.

Od akcií čekáme další růst. Vzhledem k odlivu peněz z akciových fondů v roce 2019 může letos nastat oživení, a to zejména proto, že úrokové sazby zůstanou nízko a investory budou lákat výnosy. To by mohlo vést k přesunu pozornosti zpět k hodnotě firem a některým cyklickým titulům, dříve přehlíženým. Výjimkou jsou ovšem banky, které budou dále pod tlakem kvůli nízkým sazbám a výnosům dluhopisů.

Vládní bondy na vyspělých trzích budou dále vynášet minimum (10leté dluhopisy USA pod 2 %). Lze proto očekávat další příliv peněz do pevně úročených aktiv na rozvíjejících se trzích. Inflační tlaky v USA rostou, což by mohlo znamenat příležitost pro dluhopisy navázané na inflaci. Pokud nenastane recese nebo inflační šok, očekáváme solidní výnosy v oblasti vysokovýnosových bondů (high yield).

Zdroj:
Fidelity International
Výhled na rok 2020
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Sociálně odpovědné investování
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat