Hospodářská recese (nejen) ve Spojených státech na spadnutí?

Recese - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock

Americká ekonomika v druhém kvartálu vstoupila do technické recese, která je definována jako minimálně dvě po sobě jdoucí čtvrtletí poklesu HDP. Oficiálně ale určuje začátek a konec recese ve Spojených státech výbor Národního úřadu pro ekonomický výzkum (NBER), který ji definuje jako výrazný pokles ekonomické aktivity po celé zemi, který trvá déle než několik měsíců a je běžným způsobem viditelný ve výrobě, zaměstnanosti, reálných příjmech a dalších oblastech. Situace na trhu státních dluhopisů USA přitom signalizuje, že i na oficiální vyhlášení hospodářské recese může dojít zanedlouho.

Na jaře 2020 americká centrální banka v reakci na pandemii covidu-19 na mimořádných jednáních snížila svou základní úrokovou sazbu z pásma 1,50-1,75 % na 0,00-0,25 %. O dva roky později Fed začal měnovou politiku kvůli nejprudšímu růstu spotřebitelských cen za 40 let utahovat.

Současný růst úrokových sazeb se promítl do situace na akciových i dluhopisových trzích. Akciový index S&P 500 od začátku roku ztrácí přes 18 % a index technologického trhu Nasdaq Composite klesá o více než 26 %. Výnos 10letých amerických vládních dluhopisů se pohybuje poblíž 3,6 %, zatímco výnos 2letých bondů dosahuje 4 %. Výnosová křivka je tedy v inverzi (výnosy dluhopisů s kratší dobou splatnosti jsou vyšší než výnosy bondů s delší dobou splatnosti).

Spread mezi výnosy 10letých a 2letých vládních dluhopisů USA, zdroj: CNBC
Spread mezi výnosy 10letých a 2letých vládních dluhopisů USA, zdroj: CNBC

Inverzní výnosovou křivku lze chápat tak, že investoři očekávají pomalejší budoucí hospodářský růst, přičemž v historii inverzní výnosová křivka fungovala jako poměrně spolehlivá předpověď brzkého příchodu hospodářské recese.

Když ve Spojených státech v roce 1981 základní úrok vystoupil na 20 %, byl rozdíl mezi výnosy 2letých a 10letých vládních dluhopisů více než 150 bazických bodů, načež ekonomika v červenci sklouzla do recese. Následující tabulka je přehledem všech období inverzního nastavení výnosové křivky v USA od roku 1978 trvajících minimálně měsíc.

Zdroj: Visual Capitalist
Zdroj: Visual Capitalist

Inverzní výnosová křivka ale není v současnosti jen záležitostí Spojených států. Na Novém Zélandu a ve Spojeném království výnosová křivka přešla do inverzního nastavení v srpnu a například v Austrálii je spread mezi výnosy 10letých a 3letých vládních dluhopisů nejnižší za deset let. Varování před příchodem hospodářské recese by tak rozhodně investoři nejen ve Spojených státech neměli brát na lehkou váhu.

USA a americký dolar - ilustrační foto
Obrázek: Pexels.com
20. 9. 2022 17:10
Americká ekonomika v grafickém výhledu: Jaké sazby, nezaměstnanost a vývoj HDP čekají ekonomové?

Americká ekonomika má za sebou dva kvartály poklesu hrubého domácího produktu, což by třeba v Evropě naplnilo definici...

Zdroj:
Visual Capitalist
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Investiční a ekonomický výhled
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
24. 9. 2022 20:30
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Napětí na trzích nepolevuje, investory děsí geopolitika i riziko…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: HYDROGEN2
24. 9. 2022 13:39
HYDROGEN2: Fond kvalifikovaných investorů, který myslí na vodíkovou budoucnost a sází na ni ve…
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
23. 9. 2022 12:29
Jak reagovat na (příští) krizi? Šetřit a rozumně investovat, říká ekonom
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
21. 9. 2022 10:00
Petr Novotný (Investiční web): Toto jsou hlavní argumenty pro medvědí scénář (nejen) do konce roku
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat