Hrátky se subprime ohněm? Důvod poslední krize je zpět, jen se jmenuje jinak

Takřka sedm let trvalo, než se někdo v USA po bankrotu Lehman Brothers rozhodl opět nabízet investorům takzvané subrime hypotéky a úvěry. Samotný výraz "subrime" přitom stále zůstává tabu. Hypotéky, které jsou vkládány do balíčků v podobě cenných papírů a prodávány dále, se proto jmenují trochu jinak.

Miliardy v hypotékách pro neplatiče

Poskytovatel finančních služeb Angel Oak hypotéky horší kvality prodává pod eufemismem "non-prime mortgages". Není sám, investiční společnost Lone Star v srpnu provedla transakci se stejným materiálem v hodnotě 72 miliard dolarů.

Jde o podobné hypotéky, které v roce 2007 přispěly ke vzniku světové finanční krize a na úplné dno stáhly banku Lehman Brothers. Zjednodušeně řečeno jsou "subprime" hypotéky poskytovány zájemcům s nižší bonitou. Riziko, že přestanou splácet, je mnohem vyšší než u běžných dlužníků. Před začátkem finanční krize byly poskytovány v objemu 500 miliard dolarů ročně, aby v následujících letech jejich objem klesl na pouhých 10 miliard ročně.

Tentokrát to uděláme lépe

Vzhledem k velice nepřehlednému ředění solidně vypadajících cenných papírů rizikovými hypotékami bylo pro běžné investory takřka nemožné posoudit skutečnou rizikovost investičního balíčku, který si kupovali. Nyní však představitelé společností, které do této řeky vstupují podruhé, tvrdí, že současné hypotéky v balíčcích jsou nesrovnatelně kvalitnější než ty před krizí. Další katastrofě má zabránit také přísnější regulace prodávání hypoték. Nemělo by se tedy již stávat, že hypotéku dostane někdo, kdo ji očividně nebude schopen splácet. Dokáží však tato opatření rizika efektivně snížit?

Nutno přiznat, že investiční apetit je v současné době větší než kdykoli jindy v historii. Peníze rozházené z "vrtulníků" v průběhu kvantitativního uvolňování je potřeba někam umístit. Noční můrou většiny investorů jsou v současnosti extrémně nízké úrokové sazby. Výnosy nejkvalitnějších obligací se již zabydlely v negativním teritoriu, jejich tedy kupující platí za to, že do nich mohou své peníze umístit. Investoři by si v této situaci rádi spravili chuť něčím, na čem lze hodně vydělat. Vhodným nástrojem mohou být pro ty odvážnější právě zabalené subprime hypotéky.

Snad jsme se poučili z chyb, chtělo by se doufat. Faktem je, že příznivý vývoj finančních trhů v posledních šesti letech zvyšuje ochotu investorů podstupovat v honbě za alespoň trochu kladným výnosem i vyšší investiční rizika, kterých se po finanční krizi tolik báli. Na tom není nic špatného, kdo se bojí, nesmí do lesa. Jen neudělejme podruhé tu samou chybu a nechoďme do něj příliš daleko.

Americký realitní trh
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Finanční deriváty
Přestat sledovat
Finanční krize
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat